智飞生物 23价肺炎疫苗降价近三成 又一疫苗领域将要卷入“价格战”？

　　疫苗市场的“以(yǐ)价换量”正逐步扩大，如今已蔓延到肺炎疫苗领域。

　　9月(yuè)3日，吉林省公共资源交易中(zhōng)心发文指出，将智飞(fēi)生物的23价肺炎球菌多糖疫苗由原来的(de)298/支降至209元/支，下降29.87%。次日，江苏省公共资源(yuán)交易中心发布通知，也将该疫苗由298/支(zhī)降至209元/支。

　　去年8月底，智飞生物(wù)的23价肺炎球菌(jūn)多糖疫(yì)苗正式在我国获(huò)批上市，用于2岁(suì)及以(yǐ)上儿童、成人预防肺炎球菌引(yǐn)起的(de)感染(rǎn)性(xìng)疾病。根据智飞生物2024年半年报，今(jīn)年1-6月，其23价肺炎疫苗批签发量为16万支。同期，智飞生物(wù)代(dài)理的默沙东23价肺炎疫苗批签发量为84.5万支，同比增长3.83%。

　　根据华安(ān)证券(quàn)统计，今年上半(bàn)年23价肺炎疫苗批(pī)签发合计32批次，具体而言，康泰生物23价肺炎(yán)疫苗11批次（+22.22%），沃森生物23价肺炎(yán)疫苗3批次（-62.5%），成都(dōu)所23价肺炎疫苗10批次（+11.11%），科兴控(kòng)股23价肺炎疫苗2批 次（-33.33%），智飞生物23价肺炎疫苗6批次（+100.00%）。

　　根据康泰生物2024年半年报，其全资子公司民海生物在今年(nián)1-6月23价肺炎疫苗签发量为136.91万剂，同比增长(zhǎng)19.25%。

　　对比之下，智飞生(shēng)物的16万支并没有占据太大(dà)的市场份额。在此背(bèi)景(jǐng)下，上市仅一年，智飞生物率先提出降价。医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡向21世纪经济报道记者指出，其实疫苗降价(jià)的逻辑很简单，就是抢占市(shì)场。后来(lái)者想(xiǎng)要迎头赶上，降价(jià)便成为一种选择。

　　降(jiàng)价是一种(zhǒng)趋势

　　根据公开(kāi)资料，肺炎是一种肺部炎症性疾病，通常由细菌、病毒(dú)、真(zhēn)菌或其他微生(shēng)物感染(rǎn)而引起，细菌性肺炎占人体感染的肺(fèi)炎的80%，其中肺(fèi)炎链(liàn)球菌是重要的病原体。肺炎疫苗能够有效预防肺炎链球菌引起的肺炎、脑膜(mó)炎 、脓毒(dú)血(xuè)症等疾病，是最有效的预防手段。

　　早在2008年，WHO就已(yǐ)将肺炎球菌疾病列为需“极高度(dù)优(yōu)先”使用疫苗预防的疾病。按产品类型分，目前肺炎球菌疫苗主要分(fēn)为13价肺(fèi)炎球菌多糖结合疫苗和23价肺(fèi)炎球菌多糖疫(yì)苗。

　　《中国肺炎球(qiú)菌疫苗行业现状(zhuàng)深度分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示(shì)，据不完全统计，截至2023年(nián)底(dǐ)，我国获批上市的肺炎球菌(jūn)疫苗数量达到(dào)9款（不(bù)包含退市疫苗(miáo)），主要包括(kuò)3款13价肺炎球菌(jūn)多(duō)糖结合疫苗（PCV13）和6款23价肺炎球菌(jūn)多(duō)糖疫苗(miáo)（PPV23）。

　　其中(zhōng)，7款为国(guó)产肺炎球菌(jūn)疫苗，来自(zì)沃森生物、民海生物、成都生物、科兴生物(wù)、智飞绿竹五家本土(tǔ)企业；2款为进口疫苗，分(fēn)别来自辉瑞制药(yào)和默沙东两家外资企业。此外，布局23价(jià)肺炎多糖疫苗的还有艾美坚持、华安(ān)科创、复星安特金等企业。

　　今年上半年，按照23价肺炎疫(yì)苗
批签(qiān)发批(pī)次来看，康泰生物占比34.38%，成都所占 比31.25%，智飞生物旗(qí)下的智飞绿(lǜ)竹(zhú)占比 18.75%。尽管近年来在(zài)23价肺炎疫苗批签发批次(cì)中，国产疫苗(miáo)一直保持90%左右(yòu)的占比，但具体到智飞(fēi)生物或(huò)其他某一家企业时，也面临(lín)着市场的巨大(dà)压力。

　　北京
中医药(yào)大学大健康法商团(tuán)队 负责(zé)人(rén)邓(dèng)勇教授日前在接受21世纪经济报道记者(zhě)采访时表(biǎo)示，产品降价是企业在市场竞争(zhēng)中常用的一种策略，短期内将会助于提高产品的销量，对于价(jià)格敏感性较高的产(chǎn)品(pǐn)将能够显著吸 引新的顾客。不过，也要注意(yì)，降价之后企业的利(lì)润(rùn)率将会降低，如果额外的销量增加不足(zú)以弥补降(jiàng)价带来
的利润损失，企业整体的
盈利能力可能会受到(dào)负面(miàn)影响。

　　值得一提的是，近段(duàn)时间以来，疫苗行业频频打起“价格战”。上(shàng)半年，国药集团旗下长春所、武汉所、上海所将四价(jià)流感(gǎn)疫苗降至88元(yuán)/支，随后华(huá)兰疫苗、北京科兴等民(mín)营企业跟(gēn)进，也将部分四价(jià)流感疫苗降至每支80元左右。

　　此外，在HPV疫苗领域，万泰生物、沃 森生物二价HPV疫苗(miáo)也先后降价，智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成 又一疫苗领域将要卷入“价格战”？目前已(yǐ)跌破百(bǎi)元，其中沃森生物产品价格降(jiàng)幅更(gèng)是达到88%。

　　对此，赵衡表示，疫(yì)苗行业的(de)降价肯定是趋势，因为疫苗的收入来源主要是个人消费(fèi)，如果没有政府补贴(tiē)，在经济(jì)下行期，这些消费类的疫苗肯定会销量下降(jiàng)。

　　“这次智 飞生物肺炎疫苗价格下降，对其他企业来说，没有什么好的
应对方法，除非你能开发(fā)出
新的更能吸引用户的产(chǎn)品，否(fǒu)则只能打响‘价格战(zhàn)’。”赵衡说。

　　市场需求(qiú)大

　　根据WHO发布的《全球疫苗市(shì)场报告》，2022年(nián)疫 苗销量增长较快的品种主要集(jí)中于MR（麻风）疫苗、PCV（肺炎(yán)）疫苗、TD（破(pò)伤(shāng)风 -白喉）疫苗(miáo)，增速(sù)分(fēn)别为68%、28%和22%。2022年疫苗价值增长较快的品种主(zhǔ)要集中于带状疱疹疫苗、HPV疫苗和(hé)PCV疫苗，增速分别为(wèi)52%、26%和23%。

　　目(mù)前，全球已(yǐ)有100多个国家和地区(qū)将接(jiē)种肺(fèi)炎球菌疫苗纳入国家免疫计划，不过我国尚未将其纳入国家(jiā)免疫规划。

　　头豹研究院表示，中国(guó)人口老(lǎo)龄化程度加深对人口结构的影响高(gāo)于出生率(lǜ)降低的影响，整(zhěng)体肺炎(yán)球菌的易感人群数量(liàng)有所增加，发(fā)展时间较长的23价肺炎球菌疫苗产品继(jì)续(xù)放量，预计2023- 2027年中国(guó)23价(jià)肺(fèi)炎球菌多糖疫苗的产品数量将从2413.1万支增至(zhì)5183.7万 支。

　　从市场规模看，湘财证券指出，我国肺炎球菌疫(yì)苗行业规模由2015年的14亿元增长至(zhì)2022年的100.3亿元，复合增速达32%，2023年预
计达(dá)到105亿元，2025年和
2030年有望达到192亿(yì)元和438亿元，市场空间广阔(kuò)。

　　邓勇指出(chū)，面(miàn)对(duì)广阔的市场，降价会(huì)进一步提高疫
苗市(shì)场的集(jí)中度，同时(shí)，新(xīn)进入(rù)者(zhě)由于难以通过(guò)价格获得(dé)足够的利润，其进(jìn)入(rù)市场的意愿可能会受到抑(yì)制。此外
，部分企(qǐ)业在(zài)降价后，可以通过规模经济效应智飞生物23价肺炎疫苗降价近三成 又一疫苗领域将要卷入“价格战”？维持较低成本，从而巩固了自(zì)身(shēn)的市场地位。

　　需要注意的(de)是，智飞生物此次23价肺炎球菌多糖疫苗降价的(de)背(bèi)后，面临(lín)着的其实(shí)是(shì)营收净利(lì)双降的局面。

　　根据智飞生物财(cái)报，上半年公司实现营收182.58亿 元，同比下降25.31%；归(guī)母净(jìng)利润22.34亿元(yuán)，同比下降47.55%；扣非归母净利润为22.30亿元，同比下降47.04%；经营活动产生的现金流量净额为-3.07亿元，上年同期为21.77亿元。

　　智飞生物表示，2024年上半年
公司在某些(xiē)地(dì)区(qū)和部分产品的市场推广未能达(dá)到预(yù)期目标，导致主要(yào)产品的(de)销售量较去(qù)年同期有所下降。智飞生物并未直接(jiē)提及(jí)包括23价(jià)肺炎疫 苗在内的新产(chǎn)品(pǐn)市场表现(xiàn)情况，但在财(cái)报中其对(duì)23价肺炎疫苗寄予厚(hòu)望，期(qī)望与其他在研肺炎疫苗形成协同效应。

　　目前，在肺炎疫苗领(lǐng)域，智飞生(shēng)物除(chú)了23价肺(fèi)炎(yán)球菌疫苗(miáo)，还有(yǒu)进入Ⅰ/Ⅱ期临床试验的26价肺炎结合疫苗，以及处于临床Ⅲ期的15价肺炎(yán)结合(hé)疫苗。

　　邓勇认(rèn)为，在目(mù)前价格(gé)竞(jìng)争
激烈的背景下，企业要占据市场主 导权，必须(xū)分析自身的产品定位究(jiū)竟是高端、中端还 是低端，成本相比价格究竟如何，在此基础上选(xuǎn)择走低价(jià)竞争或稳价差异化策(cè)略。“且认定产品定位是(shì)‘回收现金流’还是‘占据战略领地(dì)’，并适当作出一定割舍，从长(zhǎng)远角度适应本次降(jiàng)价浪潮(cháo)，迎合企(qǐ)业(yè)长期发展战略。”

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