中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品出货持续放量，中际旭创(300308)在今年一季度业绩继续走高。

据(jù)公司4月21日晚间发布的一季报，中际旭创今年(nián)一季(jì)度实现营收48.43亿元(yuán)，同比增长163.59%；净利(lì)润10.09亿元，同比增幅达303.84%。

值得一提的是，自去年二季(jì)度(dù)以来，中际旭创业绩逐季增
长，今年一季度盈利水平创下上市以来公司单季净利(lì)新高。中(zhōng)际旭(xù)创表示，自2023年3月开始，海外大客户在AI方面的800G需求开始起量，并(bìng)不断增加和补(bǔ)充订单，整个行业的趋势发生根本性 的(de)转变；而在2023年下半年，部分海外大客户开始(shǐ)提高(gāo)400G光模块 的需求用于以太网400G交换机网络，400G订(dìng)单和出货量(liàng)也开(kāi)始显著增加。

利润水平方面(miàn)，中际旭创今年一季度(dù)毛利率为32.8%、净利率为21.2%，均为历史一季度最高水平。不(bù)过，相较2023年全年，公司今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度毛利率微降0.23个百分点。

对此，中际旭(xù)创(chuàng)表示(shì)，每年的一季度(dù)会执行新的(de)价(jià)格年降，毛利方面会有一(yī)些反映(yìng)；其次是产(chǎn)品结构的原因，400G产品在一(yī)季度上量比800G产品相对快一些 ，但毛利相较(jiào)800G低，影(yǐng)响了综合毛利 率表现。与(yǔ)此同时，公司表态，在执(zhí)行新的价格后，会全力通过提升良率、BOM成本和生产效(xiào)率等方式，以(yǐ)提高产品毛利率。

从需求层面(mià中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大n)来说，中际旭创预判(pàn)今年800G产品的全球(qiú)需求总量(liàng)很大，客户也没有(yǒu)在需求上(shàng)砍单，按照交付(fù)节奏，预计在后面几个季(jì)度的出货量(liàng)会更多。另一方面，目前全球的EML等原材料 供应偏紧张，全行(xíng)业还没(méi)有完全达(dá)到客户想要的理想的交付 量级(jí)，说明更多的出货量还在后面(miàn)。

在技术研发方面，中际旭创走在行业前端(duān)。OFC2023期间，公司(sī)现场演示了(le)面向人工智(zhì)能和数据中心的800G和(hé)1.6T产品，包括(kuò)自研硅光芯片和线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干引擎的800G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模块(kuài)、800G-DR4等模(mó)块。国盛证券研报(bào)指出(chū)，伴随AI训练芯片的升(shēng)级，大模型(xíng)训练规(guī)模的进(jìn)一步提(tí)升，对应光连接速
率以及规(guī)模还将进一步放大，公司作(zuò)为(wèi)行业龙头，在AI驱
动下(xià)，预计800G/1.6T光模(mó)块产品将加速(sù)放量。

在中际旭创看来，今年预计主要是800G光模块的上量(liàng)，配合以太网交换(huàn)机的400G光 模块也会快(kuài)速上量(liàng)，这个(gè)趋势很明确。明(míng)年或会有以太网客户的产品迭代至(zhì)800G的(de)光(guāng)模块，1.6T预(yù)计也(yě)会在明年上量。后续传统EML方案、硅光方案或者LPO等都会陆续验证。

据国盛证券研报，云计算时代通(tōng)信相较于计算发展相对滞(zhì)后，芯片迭代周期约2至3年，而通信(xìn)迭代周期约4至5年。而 在AI驱动下，通信和计算变得(dé)同等重(zhòng)要。从英伟达的进展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭代速度也正被大幅度压缩(suō)至1.5年甚至1年，技术(shù)领先、与(yǔ)客户合作紧密的头部厂(chǎng)商优势被进一步放大，伴(bàn)随高端需求的持续放量
以及技术迭代速度的提速，预计行业格局或(huò)将向头部厂商进一 步集中，而随(suí)着市场空间被AI进一步打开，光通信或正迎来历史上(shàng中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大)发展(zhǎn)最好的阶段之一。

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