盈利预警 滔搏体育代理生意难做

　　来源：北京商(shāng)报(bào)

　　背(bèi)靠大(dà)树未必好乘凉。依靠耐克、阿迪达(dá)斯两 大(dà)运动(dòng)巨头(tóu)发展起来的(de)运动代理商滔搏如今过得不似从前风光。9月11日，港股滔搏开(kāi)盘大跌，截至收盘跌去16.17%。前一天(tiān)晚(wǎn)上，滔搏发布2024年
中期(qī)（2024年3月1日—8月31日）盈利(lì)预(yù)警，归母(mǔ)净利润预计下(xià)跌(diē)35%。代理业务的局限性让滔搏(bó)到达 了它的天花板，拓(tuò)展多元化业务(wù)迫(pò)在眉睫，但转型是一个不断试错的过(guò)程(chéng)，而市(shì)场留给滔(tāo)搏试错的时间有多少(shǎo)，谁也(yě)说不准。

　　归母净利润下跌35%

　　根据滔搏发布的公告(gào)，截至2024年8月31日止6个月，其权益持有(yǒu)人应(yīng)占利润较2023年同期的13.37亿元，下跌约35%。9月11日，发布业绩的第二天滔搏股价大(dà)跌，截至午间收盘，跌去16.17%。事实上，今年以来，滔搏(bó)股价已经跌去大半，以2023年最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日收盘价计算，目前累计跌幅超过(guò)六成。

　　不被投资者看好(hǎo)的背后是滔搏代(dài)理(lǐ)生意难做。

　　滔搏相关负责人对北京(jīng)商报记者表示，受(shòu)宏观消费疲软对行业(yè)零售环境的(de)拖累，公司收入同比下降。同时，需求放缓对线下客流的(de)同比影响更加显著，导致经营负杠杆(gān)影响(xiǎng)。另外，零(líng)售折(zhé)扣率同比(bǐ)加深导(dǎo)致毛利率同比下降。收入下滑带来短期内存货上升，集团相应加大促销(xiāo)力度；同时，线上销售(shòu)占比上升，且线上(shàng)销售折扣(kòu)率相对同期线下销售折扣率更深。以上两个因素共同导(dǎo)致(zhì)该期间(jiān)零(líng)售折扣率同比加深，影响同期(qī)毛利率表现(xiàn)。

　　进入(rù)2024年，滔搏的业绩(jì)出(chū)现下滑情况。滔搏2024年一季度（2024年3月(yuè)1日—5月31日）业绩报告显示，其零(líng)售及批发业务的总销售金额按年(nián)同比获得中单位数(shù)下跌。截至
2024年5月31日，直营门店毛销售面积较上一(yī)季末减少(shǎo)1.4%，较去(qù)年同期(qī)减少0.5%。

　　将时间线拉得更(gèng)长(zhǎng)一(yī)些，近三(sān)年滔搏的发(fā)展似(shì)乎都(dōu)谈不上乐观。2021年滔搏收入为318.8亿元，同比下滑11.48%；归母净利润为24.46亿元，同(tóng)比下滑11.68%。2022年，滔搏收(shōu)入为270.7亿元，同比下滑15.07%；归母净利润为18.37亿元，同(tóng)比下滑24.93%。2023年，滔搏恢复短暂增(zēng)长，收入、归母净利润分(fēn)别增长6.87%、20.49%。但在进入2024年后(hòu)再次下(xià)滑。

　　时(shí)尚产业独立分析师、上海良(liáng)栖
品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，耐克(kè)、阿迪达斯作(zuò)为滔(tāo)搏的(de)两大主要合作品牌，其业绩会受到这两大品牌业绩的影响，对于当(dāng)下国内市场并非单一的线下实体渠道，全域布局对于任何渠(qú)道商而言都意味着大投入、大成本，流 量过于分散(sàn)，往往增收不增利。

盈利预警 滔搏体育代理生意难做"font-L">　　“滔搏应该是受到两大品(pǐn)牌在(zài)中国本 土市场下 滑的影响，在(zài)本土品牌崛(jué)起的情况下，国际巨头也面临压力，加(jiā)上各种费用(yòng)成本上升，线上渠道的多样化挤压了线下门店的份额，故此代理(lǐ)商的业绩表现盈利预警 滔搏体育代理生意难做24px;'>盈利预警 滔搏体育代理生意难做受到(dào)影(yǐng)响。”深圳市思其晟公司(sī)CEO伍岱麒补(bǔ)充道(dào)。

　　滔搏是中国颇具规模的运动品牌代理商，脱胎于百丽旗(qí)下的运动业务线，其直接通过零售业务(wù)向消费(fèi)者(zhě)或通过批发业务向下游零售商销售源(yuán)自国际及国产运动品牌的运动鞋服产(chǎn)品，与耐(nài)克、阿迪达斯(sī)等多家知名运动品(pǐn)牌开(kāi)展合(hé)作。

　　2023年财报数据显示，滔(tāo)搏(bó)总收入的85.8%来自耐克和阿迪达斯，还有13.5%的收入来(lái)自彪马(mǎ)、匡威、威富集团的品牌(pái)（即(jí)VANS、The North Face及添(tiān)柏岚）、亚瑟士、鬼塚虎(hǔ)、斯凯奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE及凯乐石等(děng)品牌。

　　代(dài)理商的出路

　　作为主要以运动品牌为主的代理商，不只是滔搏的业绩不乐观，另(lìng)一大运动服装和鞋类产品零售商及经销商宝胜国际的情况也并不乐(lè)观。2024年上(shàng)半年(nián)，宝(bǎo)胜国际收入 下滑8.91%；2024年一季度收入、归(guī)母净利润下滑7.49%、20.73%。

　　根据财报数据，宝胜国际的毛利率在30%左右，滔搏的(de)毛利率在40%左右，反(fǎn)观阿迪达斯、安踏、李宁等运动品牌的毛利率分别为50%左右、超(chāo)60%、50%左右。

　　在程伟雄看来 ，滔搏作为耐克、阿迪在国(guó)内的(de)主要渠道代理商之一(yī)，做得已经非常(cháng)成(chéng)功了(le)，但受制(zhì)于品(pǐn)牌代理商有限的零售毛利，和品(pǐn)牌自营
渠道的零售毛利比起来，差(chà)距自然存(cún)在，盈利(lì)能力自然也受到影响。滔搏等代理
商(shāng)想要(yào)增强盈利(lì)能力除了降本增效、提高运(yùn)营效率、加快商(shāng)品销售现(xiàn)金周转能力，或许可以(yǐ)进行多(duō)元化业务的发展。

　　滔(tāo)搏(bó)自身意识(shí)到代理业务的局限性，也在不(bù)断尝试多元化(huà)业务
的拓展。滔搏相关负责人对北(běi)京商报记者透露(lù)，滔搏在合(hé)作包括(kuò)Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Columbia等(děng)主流运动品牌外；还拓展 了投资业务(wù)，投资了冷山（专业滑雪装备零售商）、山系文化（户外潮流媒体），并与(yǔ)全球领先的(de)授权体育用品(pǐn)数字化平台Fanatics在今年5月官宣(xuān)合作(zuò)。

　　此外，滔搏在2017年12月正式进军电竞(jìng)领域，组建滔搏电子竞技俱(jù)乐部(bù)（TOP ESPORTS，简称TES）。而在今年5月，滔搏与加拿大高端越野跑(pǎo)品牌norda建立(lì)战略合作伙伴关(guān)系，滔搏将作为norda在(zài)中(zhōng)国市场的独家运营合作伙伴，独立负责norda在中
国市场的品牌宣传、市场推广、全(quán)域运(yùn)营、消(xiāo)费者运营等(děng)关键工作。另外几(jǐ)乎是在同一时间，滔搏还宣布与Fanatics开启(qǐ)合作(zuò)，共同拓展Fanatics旗下(xià)特许体育(yù)IP在大中华区的商业化运营工作。

　　在程伟雄看(kàn)来，探索在运(yùn)动户外市场和国 际品牌(pái)做更(gèng)深度的中国市场合作，在品牌、产品、渠道、用户体验、营销(xiāo)推广等具备更多的话语权与市场快速决策(cè)能力，运(yùn)营一个品牌比仅仅代(dài)理品牌挣取的商(shāng)品毛(máo)利会更(gèng)好，但挑战也会随之加大，从一个渠道商向品(pǐn)牌商转型需要一个适应的过程。

　　零售独立(lì)评论人马岗认为(wèi)，近两年滔搏确实在不断尝(cháng)试多(duō)元(yuán)业(yè)务，但效果并不理想。“这(zhè)是
个试错的过程，需要市场(chǎng)来验证。”马岗说道。

　　北京商报记者 张君花(huā)

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