“科八条”发布满3个月 政策效应逐步显现

　　本报记者 毛艺融(róng)

　　9月19日，《关于深(shēn)化科创板(bǎn)改革 服务科技创新和新质生产力 发展的八条措施》（以(yǐ)下简称“科(kē)八条”）落地满3个月。

　　《证券日报》记者了解到，3个月(yuè)来，在证监会相(xiāng)关司局和地方证监局等的大力支持下，上交所持续开展市场调研宣贯，讲(jiǎng)解监管政策，解答市场疑虑，凝 聚各方合力。与此同时，积(jī)极推动相关规则(zé)、案例、产品落地，首发上市、并购重组、指数产 品等方面接
连“上新”。

　　加强与市场主体沟通

　　“科八条”发布以来，上交所密集(jí)开展市场宣贯，通(tōng)过“面对面(miàn)”“一对一(yī)”等形式，针对性加强政策解读、宣贯，鼓(gǔ)励市(shì)场各方用好 “科八条”政策工具。

　　据了解，上(shàng)交(jiāo)所目前已组织各(gè)类培训、座谈近50场，覆盖超200家上市公司、25家证(zhèng)券公司(sī)、9家创投机构、25家 基金公司等市场主体。多(duō)位参会代表反馈，通过培 训、座谈，更加了(le)解“科八条”相关政(zhèng)策的具体内涵
，也改变了对监管政策(cè)的惯性 思维和一些误解。

　　近期，上(shàng)交(jiāo)所在科创板上市公(gōng)司相对集中的10余个省市，与(yǔ)当地证监局、金融办(bàn)等部门，联合(hé)举行“科八条”专题(tí)座谈调研。目前，已在安徽、上海、广东、江苏、湖南(nán)、湖北、陕西、深圳等地举办8场，进一(yī)步听取40余家科创板公司的
意见及建(jiàn)议(yì)，同步走访调研(yán)近10家科创板公司(sī)。通过局所联动、发挥属地优势共推典
型案例落地。

　　抓紧推出配套规 则(zé)

　　“科八条”在发(fā)行(xíng)承销、再融资、股权激励等方面推出一系列制度创 新措施。记者了解到，目前，已有两项制(zhì)度落地，多项配套制度正在抓紧(jǐn)制定中。

　　7月24日晚间，龙图光罩作为(wèi)首家在发行定价环节适用剔除3%最高报价比例的科创板IPO企业(yè)发布(bù)了新股定价(jià)结果(guǒ)。除龙图光(guāng)罩外，益诺思、合合(hé)信息2只科(kē)创板新股也适用了3%的(de)最(zuì)高报价剔除比(bǐ)例，报(bào)价定(dìng)价总体(tǐ)审慎合理。

　　8月16日，上交所、中国结算发布《上海(hǎi)市场首次公开发行股(gǔ)票网下发(fā)行实施细则》，增加(jiā)了持(chí)有科创板市值(zhí)（前(qián)20个交易日日均市值(zhí)600万元以上）的要求。业内人士表示，这一举措有助于科创(chuàng)板引入更多增量资金(jīn)，引(yǐn)导资金长期持有科创板公司股票，增强市场内在稳定 性。

　　据了解，近期，上交所(suǒ)还围绕优(yōu)化股权激励短线交易规则适用、再融资储(chǔ)架发行、“轻资产、高研发(fā)”认定标准等多项制度，积极(jí)开展市场调(diào)研和配合规则起草，正(zhèng)在(zài)紧锣密鼓推动相关政策措(cuò)施(shī)出台，持续提升科创板制度便利性和针对(duì)性，为科创企业定制更为“趁手”的制度工 具。

　　积“科八条”发布满3个月 政策效应逐步显现极推动并购重组

　　今年以来(lái)，并购重(zhòng)组的政策(cè)暖风不断。“科八条”进一步明
确提高并购重组(zǔ)估值包容性、丰富并购重组支付工具、支持(chí)产业链上下游并购(gòu)、支持科(kē)创板上市公司聚(jù)焦做优做强主业开展吸收合并等(děng)。

　　普源精电并购重组(zǔ)项目迅速过会，是“科八条”实施成效的重要体现。7月16日，普源精电发行股(gǔ)份购买耐(nài)数电子67.74%股权获证监会同意(yì)注册。普源(yuán)精电董秘程建(jiàn)川表示：“这次并购不是简 单(dān)地(dì)‘以大吃 小’，而(ér)是强强联合，双(shuāng)向奔赴。”

　　9月13日，思瑞浦发行定向可转债搭配现金收购创芯微的重组申请获中国证监会注册批复。该案例(lì)存在(zài)诸多亮点，包括交易标的创芯微为未盈利拟IPO企业，交易各方协商(shāng)设置差异化定价安排、评估(gū)方(fāng)法及估(gū)值(zhí)充分尊重市场选择，并且(qiě)是可转债新(xīn)规后沪市首单采用可转债作为支付
工具的案例。这一案例 的顺利(lì)落地，也为创投机构合理选择(zé)退出渠(qú)道提供了(le)有益的参考借鉴。

　　“科八条”发布后，累计已有心脉医疗、芯联集成、三友医疗等20余家科创板公司接连发(fā)布产业并购方案，数量较去年同期明显(xiǎn)增加。

　　在政策支持和市场需(xū)求(qiú)的共同作用(yòng)下，预计更多科创企业将通过并购重组改善资产配置，进一步激发市场活力，塑造产业新生态。

　　着力培育耐心资本

　　“科八条”推(tuī)出后，科创板新(xīn)增科创200指 数、上证科(kē)创板半导体(tǐ)材料设备
等8条指数，数量增长50%。

　　9月6日，华泰柏瑞上证(zhèng)科创板200ETF正(zhèng)式获批(pī)。在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，首(shǒu)只科创(chuàng)200ETF的推(tuī)出，为投资者参与科创板投资拓展了新的渠道，同(tóng)时也是公募基金助力(lì)新质生产力发展的重要实(shí)践，有望(wàng)引导(dǎo)更多资金关注“硬科技”产业。

　　近(jìn)期，还有多家基金公司也在积极上报科创板相关指数产品(pǐn)。Wind数据显示(shì)，6月份以来(lái)，博时、华夏、嘉(jiā)实、富(fù)国、景顺长城、万家等基金公司(sī)上(shàng)报了科创板相关ETF及其联接基金，跟踪(zōng)的指数包括(kuò)科创50、科(kē)创板新能源、科(kē)创板成长、科创
板工业机械 、科创板生物医药等。

　　目前，跟踪科创(chuàng)板指数的ETF规模(mó)已超过1500亿元，其(qí)中，科创50ETF及(jí)其“科八条”发布满3个月 政策效应逐步显现增强(qiáng)型ETF规(guī)模接近1300亿元，并在(zài)美国、英国、日本等7个(gè)国家和(hé)地区交易(yì)所相继上市13只产品。

　　业内人士表示，随着创新(xīn)制度、典型案例、指数(shù)产(chǎn)品等逐步落地，“科八(bā)条”带来(lái)的(de)政(zhèng)策效(xiào)应、市场效应将进(jìn)一步(bù)显现 ，为(wèi)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)新质生产力发展提(tí)供更(gèng)为(wèi)广(guǎng)阔(kuò)的空间。

责任编辑：何(hé)松(sōng)琳

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