A股突发！

在五一长假来临之前，市场的情绪明显偏向谨慎。

今天，外围(wéi)市场(chǎng)大涨，但A股各大指数却再度迎来了全面调整。从消(xiāo)息面和市场结构来看(kàn)，三大突发事件(jiàn)，在一定程度(dù)上(shàng)左右着市场(chǎng)的节奏。

首先，市场结构上，红利资产出现利A股突发！(lì)空，煤炭股全线杀跌(diē)，而(ér)前期支撑市场的有色和石(shí)油板块亦跟随杀跌，期货市场，沪锡期货主力合约午后(hòu)更是直线跳水，大跌逾8%。

其次，市场突(tū)然传出一条让人震惊的消息。据界面新闻(wén)，从多个渠道获悉，上(shàng)一轮(lún)融(róng)资完(wán)成后(hòu)，月之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通过售出个人持股已套现数千万美金。随后，月之(zhī)暗
面回应称(chēng)：上述消息不实，月之(zhī)暗(àn)面此前已公布员工激励计划，可见官方信息。

最后，一则有关“美国可能要对部分中资(zī)银行下(xià)手”的外围(wéi)消(xiāo)息在各大(dà)投(tóu)资圈流传。不过，目前，尚无官(guān)方消息。

那 么，这些变量对市场的影(yǐng)响究竟(jìng)有多大(dà)？

结构的波动

可
能谁也没想到，上周末，许(xǔ)多机构都在鼓吹红利资产，最近两个(gè)交易(yì)日会如此演绎。昨天红利ETF杀跌2.63%，今天下午又跌近1.5%。而该板块中的权(quán)重(zhòng)煤炭(tàn)板块跌幅更是惊人，昨天(tiān)杀跌超4%，今天又跌近3%。

与此同时，黄金价格亦大幅杀跌。当 地时间4月22日，伦敦现货黄金(jīn)下跌2.72%，报2326.810美(měi)元/盎司，创近 两年单日最大跌(diē)幅；COMEX黄金(jīn)期货下跌3.01%，报2341.1美元(yuán)/盎司；COMEX白银期货(huò)下(xià)跌(diē)5.58%，报27.235美元/盎(àng)司。今天，黄金白银继续大跌，这也
带动了有色板(bǎn)块的整体下(xià)行。今 天午后，沪锡期货主力合约午后更是直线 跳水，大跌逾8%。

方正证券曹柳(liǔ)龙表示(shì)，部分投资(zī)者(zhě)担(dān)心新(xīn)疆煤供给释放会打压煤价。传闻疆煤铁路运价大幅下调30%，疆煤(méi)潜(qián)在供给释放(fàng)可(kě)能冲击煤(méi)炭800元/吨成本线。不过，自去年10月以来，煤价持续下跌，而煤炭股价逆(nì)势上涨。煤炭投资逻(luó)辑已从(cóng)“价(jià)格驱动”转向“销量驱动”。

能源安全转型，消耗(hào)大量电力，会长期支撑煤炭销量。煤炭大概率会(huì)遵循“带量采购”政策，价格(gé)较难出现暴涨，中长期(qī)的景气(qì)将取决于发电耗煤量（持(chí)续到(dào)2041年）。煤炭当前的行情接近(jìn)于2019年的(de)白酒，2019年白酒销量回落但(dàn)价格抬升，ROE中枢稳定。

“消费升级”信(xìn)仰带来(lái)白酒估值(zhí)泡沫化；当前煤炭价格回落但销量回(huí)升，ROE中枢稳定。“能源安全(quán)转型”的需求也(yě)会(huì)驱(qū)动煤炭长期估值扩张。“逆全球化”背景(jǐng)下，黄金、资源、公用事业等“安全(quán)资产”依然值得拥有。

民生证券牟一凌认为，当下(xià)在逆全球化的背景(jǐng)下，2022年俄乌冲突进一步导致全球石(shí)油等资源的贸易量占(zhàn)消费(fèi)量的比例继续(xù)下降；而全球 资源存在明(míng)显的供需(xū)错配，程度上铜(tóng)最为严重，其他诸如(rú)锡、铁、锌、原油等资源品也存在不同程度的供需错(cuò)配。实物(wù)资产在逆(nì)全球化下的配置(zhì)价值将(jiāng)会(huì)系统性(xìng)上移。

故事的冲击(jī)

在传统的实(shí)物资产价
格波动加大(dà)的同时，“新的(de)故事”也有新的冲击。

据(jù)界面新闻(wén)，从多个渠道获悉，上一轮融资完成后，月之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通(tōng)过售出个人(rén)持股已套现数千万美金
。有知情人士表(biǎo)示，月之暗面最(zuì)近这轮(lún)融资涉
及一(yī)些老股(gǔ)交易，但红杉(shān)等老股东(dōng)都(dōu)没有出售股份。“有传(chuán)言创始人及相关人员套现金额(é)在4000万美(měi)金。”另有业内投资人表示，“公司成立第一年就(jiù)套现这么多(duō)，这种情况并(bìng)不多(duō)见。”

不过，澄(chéng)清消息很快传出。据科创板日报消息，月之暗面回应称：上 述消息(xī)不(bù)实，月之暗面此前已公布(bù)员(yuán)工(gōng)激励计 划，可见(jiàn)官方信息。

今年3月，Kimi的开(kāi)发商月(yuè)之暗面发布了(le)最新消(xiāo)息。Kimi 智能助(zhù)手(shǒu)于2023年10月初次亮相时，凭借约(yuē)20万汉字的无损上下文能力，帮助用(yòng)户解锁了很多新的使用场景(jǐng)，包(bāo)括专业学术论文的翻译和理解、辅助分析法律问题、一次性(xìng)整理几十张(zhāng)发票、快速(sù)理解API开发文档等，获得了良好的用户口(kǒu)碑和用(yòng)户量的快速增长。数据显示，kimi访问量近(jìn)期暴涨。最新(xīn)周访问量创新高，3月8日(rì)—3月(yuè)14日访A股突发！(fǎng)问量183万，环比增加45%。一时间，市场为之振奋，感觉中国版的(de)ChatGPT终于来了。

公开资料显示，月之暗A股突发！面（Moonshot AI）成立三个月(yuè)就完(wán)成第一轮融资，具体金额超过2亿美金。在这轮融资中，投资方包括知(zhī)名(míng)的风险投资机构红杉中国、真格基金和砺思资本等(děng)。这轮融(róng)资完成后，月之(zhī)暗面的估值超 过了(le)15亿美元。

2023年10月完成第(dì)二轮融(róng)资，获得了来自红杉中国、今日资本、砺(lì)思资本等投资机(jī)构的近20亿
元人民(mín)币(bì)的投资。这轮融资之后，月之暗面的估值达到(dào)了(le)约25亿美元，进一步巩固了其在国(guó)内大模型领(lǐng)域的头部企业地位。

今年2月，“月之暗面”完成第三轮金(jīn)额(é)超过10亿美元(yuán)的融资。这(zhè)轮融资规模，也刷新了国(guó)内AI领域最大单(dān)笔(bǐ)融资记录。参与(yǔ)这次融资的投资方包括 了红(hóng)杉中国、小红书(shū)、美团、阿里巴巴(bā)等知名企业和投资(zī)机构。

分析人(rén)士认为，目前，杨植麟的一举一动都(dōu)显得非常(cháng)关键。若他套现属(shǔ)实，不但对于月(yuè)之暗(àn)面是(shì)一大打击(jī)，对(duì)整个 人工智(zhì)能行(xíng)业可能都会产生较大的负面影响。

校对：王朝全

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