摩尔线程要做「国产英伟达」？

上线4天销量超1000万套(tào)，全平台最高同时在线人数超300万人(rén)，Steam平台27万+评价，96%好评。国产*3A游戏《黑神话：悟空》的火(huǒ)爆(bào)，带火(huǒ)的不仅只(zhǐ)有(yǒu)山西，也有国产GPU厂(chǎng)商。

《黑神话：悟空》正式发售之际，摩尔线(xiàn)程(chéng)发布的V270.80驱动(dòng)程序已解决DirectX11模式下运行(xíng)《黑神(shén)话：悟空》Benchmark时的闪(shǎn)退问题。大量玩家(jiā)的关注(zhù)，8月25日摩尔线程百(bǎi)度资讯(xùn)指数达到近(jìn)30天峰值。

成立于2020年10月(yuè)的(de)摩尔线程，在国内GPU厂商中属于相对低调的存(cún)在。直到2023年10月，美国(guó)商务部突然将摩尔线程列入贸易管制“黑名(míng)单”，摩尔线程才引发市场大量关注。

但创投圈中，摩尔线程却属于“高调”的存(cún)在。摩尔线程不仅核心(xīn)团队来自英伟(wěi)达，且创始人张(zhāng)建中为原英伟达中国区总经(jīng)理、英伟达(dá)全球副总(zǒng)裁。浓厚的英(yīng)伟达基因以及近几年从高层到地方，对国产替代政策(cè)的大力(lì)支持，摩(mó)尔线程受到资本高度青(qīng)睐。

据悉，摩尔线程成立至今完成的5轮融(róng)资中，每轮融资(zī)阵(zhèn)容都极其强大，资方涵盖上下游资本、头部机(jī)构、政府基金(jīn)、战略投资(zī)等(děng)等。

资(zī)本助推下，摩尔线程(chéng)发展(zhǎn)速度较快。围绕TOC端桌面显卡，摩尔线程现有产品包括MTT S80、S70、S50、S30、S10。围绕TOB端AI大(dà)模型，摩尔线程产品包括训推一体机MCCX D800、AI超融合一体机KUAE FUSION，用于部署服务器推理、训练。且支持(chí)LLaMA、GLM、Aquila、Baichuan、GPT、Bloom、玉言等各类主(zhǔ)流大模型的开源(yuán)。

换言(yán)之，摩尔线程已建立从芯片、板卡、服务器、集群到软(ruǎn)件的(de)全栈AI智算产品线，市场(chǎng)认为摩尔线程是国内仅有能从功能上对标英伟达的国产GPU芯片(piàn)厂商。但持续补(b摩尔线程要做「国产英伟达」？ǔ)齐软件生态、AI大模型技术迭代速度快带(dài)来的技术持(chí)续(xù)创(chuàng)新压力，以及国(guó)内GPU市场正进入洗(xǐ)牌(pái)阶(jiē)段，让摩尔线程(chéng)真正成(chéng)为(wèi)英伟达仍需(xū)持续发力。

01.桌面显卡销量有限(xiàn)，生态体系搭建(jiàn)仍需发力

“其盛也，始则人(rén)畏之。甚则人恶之，极则(zé)群起而攻之”。这或许是当下英伟(wěi)达(dá)的真实写照。

自2024年至今，英伟达先(xiān)后(hòu)引来(lái)欧盟、法国等(děng)多地监管(guǎn)机构调查(chá)，要求(qiú)其提供(gōng)相关销售等数据。市场此前(qián)曾(céng)传出法(fǎ)国反垄断机构对英伟达当地办(bàn)公室展开突(tū)袭搜查，扣押部分物件和相关数据。

另据外媒报道，英伟达已收到(dào)美国司法部具有法律意义上的(de)传(chuán)票，正(zhèng)式对英伟达(dá)展(zhǎn)开调查。受此影响，英伟达市(shì)值暴跌近2800亿(yì)美元，创下(xià)美股最高纪录。按照合同赔(péi)偿客户(hù)只(zhǐ)是小(xiǎo)事，英伟达后续开放诸多技术才是关键。习惯高调强势的黄仁勋未来(lái)将如何应对，成为全球科技产业关注(zhù)的焦点。

英伟达(dá)遭到全球多国调查，早在供应链预料范围内。服务器供应链表示，英伟达在AI GPU市占(zhàn)率高(gāo)达九成，*同(tóng)级对(duì)手(shǒu)就是AMD与Intel，但二者出(chū)货量和英伟达相比差距甚大。

在全球市场几乎没有对手的英伟达，不仅掌控(kòng)者带(dài)下(xià)游客(kè)户的定价权、供货排期权。且(qiě)上游难以取代的台积电(diàn)以及富士康、广达等庞大(dà)供应链同样缺乏自主权。

但(dàn)英伟达并不满足于(yú)此，一方面，通过技术持续升级、投(tóu)资等多重方式(shì)，促进(jìn)GPU产品的(de)购买和使用，维持其竞争优势。

公(gōng)开数(shù)据显示，自2023年至2024年8月(yuè)底，英伟达(dá)参与投资数量(liàng)高达74笔，涉及金额(é)高达109亿美元(yuán)。其中包括资(zī)料中(zhōng)心设计、开发和营运公司Applied Digital，Google技术人员在日本创立(lì)的Sakana AI等等。

另一(yī)方面，黄仁勋并不想让英伟(wěi)达仅充当供应商角(jiǎo)色，正试图将英伟达打造(zào)成数(shù)据中心所有关键元素的一站式服务平台——即AI工厂(chǎng)，以增加客户对英伟达产品的依赖(lài)。

面对英伟(wěi)达难以撼动的地位及芯(xīn)片短缺问(wèn)题，国内以腾讯、阿里为代表的大厂依托资(zī)金和(hé)技(jì)术，加(jiā)速推进自研(yán)AI芯片进程。比(bǐ)如腾讯自主研发的影片编解码芯(xīn)片沧海已进入量(liàng)产阶段，支(zhī)持从云端游戏到(dào)视讯直播等(děng)服务。部分资金(jīn)和技术实力欠(qiàn)佳的厂商，或选择租赁或选择从东(dōng)南亚购(gòu)入A100和H100系列芯片，后经香港流入国内市场。

此外，调整大模型的(de)训练方式，成为不少厂商的策略之一。零一万物CEO创办人李开复提到，因缺乏足够GPU资源，他们只能开发出更高效的AI基础设施(shī)和推论引(yǐn)擎。这种低精(jīng)度训练模式，同样被应用到美国海外大(dà)厂，核心优势在于加速模型的输出速度。

海外谷歌、OpenAl、微软等(děng)大厂(chǎng)除加速自研芯片进程外，近期(qī)微(wēi)软、Google与英特尔等(děng)众多(duō)大厂携手(shǒu)成立Ultra Accelerator Link。UALink联盟成立的背后，正(zhèng)是想切断谷歌的生态护城河。

服务器(qì)供应链(liàn)表示，英伟达的护城河绝非只是(shì)多年累积的强大GPU技(jì)术和投入(rù)10多(duō)年(nián)研发的平行(xíng)运算(suàn)架构CUDA。2014年推出的(de)NVLink以及NVSwitch交(jiāo)换器芯(xīn)片等，让英伟达的GPU技术(shù)与(yǔ)生态系统更为强大(dà)与完整。CUDA为(wèi)封闭生态系，只能在英(yīng)伟达自家GPU上运行(xíng)。NVLink同样为英(yīng)伟达(dá)*研发，竞争者只(zhǐ)能(néng)采用现有PCIe等其他互连协定。

目前(qián)国(guó)内(nèi)GPU产业面临(lín)核心且突出问题为缺(quē)乏类似英伟达CUDA的软件生态体系，虽说摩尔线程构建MUSA生态来兼(jiān)容 CUDA，但京东(dōng)平台不少已购MTT S80用户(hù)称，MTT S80因存在软件兼容问题、卡(kǎ)顿问题(tí)，可能(néng)并不适合新生小白使用。

不少游戏玩家测(cè)评(píng)后发现，MTT S80实际(jì)表现与英伟(wěi)达等一线大厂(chǎng)的显卡之间还有很大的差(chà)距。以黑神话测试工具的标准来看，MTT S80大致处于勉强能玩的样子。《黑神话：悟空》开服后，不少玩家也都(dōu)反应打开游戏后出现黑屏、闪退的情况。

游戏(xì)玩(wán)家李阳（化名）告诉DoNews，在(zài)摩尔线程V270.80驱动版本以及(jí)1280*720p分辨率，《黑神话：悟空(kōng)》的最高分辨率(lǜ)仅有(yǒu)20多(duō)帧，真正进(jìn)入(rù)游戏(xì)后(hòu)无法畅(chàng)玩。

桌面显卡仍(réng)需(xū)提高的竞(jìng)争力，直接影(yǐng)响到其桌面级显卡销(xiāo)量增(zēng)长。京东官(guān)方旗舰店(diàn)MTTS80评论量仅有2000+，其他显卡(kǎ)产品评(píng)论量更是不足(zú)2000+，这侧(cè)面说明摩尔线程(chéng)桌(zhuō)面级显卡出货量欠佳。

另外，对标华为鸿蒙(méng)生态来看，从和APP厂商前期沟(gōu)通到中(zhōng)期APP厂商排期、开发、测(cè)试，到最终(zhōng)完全上线，整个内容生态搭建不仅(jǐn)耗时较长且需厂商以庞大的销售团队和技术团队为支撑(chēng)。

不仅仅是软件生态，芯片互(摩尔线程要做「国产英伟达」？hù)联同样是一大问题。联发科(kē)CEO蔡力直言，从整个系统角度来看，芯(xīn)片之(zhī)间的互联技术是除运算部分之外发展的*瓶颈。换言(yán)之，如何持续攻(gōng)摩尔线程要做「国产英伟达」？克(kè)软硬件(jiàn)问题，或许是摩尔线程这(zhè)家相对年轻的GPU企业需长期解决的问题。

02.大模型技术持续升级，面(miàn)临持续创新压力

为“围剿”英伟达，国(guó)内厂商逐渐分(fēn)化两条(tiáo)现实(shí)路径，一是以燧原、天数智(zhì)芯等为代(dài)表的多数厂商(shāng)，为避(bì)免和英伟达竞争，从(cóng)对硬件、软件要(yào)求都不高的(de)推(tuī)理场景抓起。

另一条为(wèi)摩(mó)尔线程(chéng)、华为为代表的少数厂商，选择从千卡向万(wàn)卡进发，着重训(xùn)练场景，直(zhí)接硬刚(gāng)英伟达。

如摩尔线程的夸(kuā)娥（KUAE）智算(suàn)集群解决方案基于大模型智算加速卡MTT S4000，从千卡可扩展至万卡集群，以打造大模型和通用人工智能的先进算力基础设施(shī)。

摩尔线程创始人兼CEO张建中表示，夸娥万卡(kǎ)智算集群作为摩尔线程全栈AI战略的一块重要拼图，可为各行各业数智化转型提供澎湃算力。

厂商的理想(xiǎng)或许(xǔ)很美好(hǎo)，但现实却是国(guó)产AI芯片落(luò)地过程难免出现各种问题。华为推出的升腾Ascend系列AI芯片客(kè)户包括讯飞、百度(dù)、腾讯(xùn)等(děng)互联(lián)网大厂。但援引英国《金融时(shí)报》报道，在(zài)AI模型训练(liàn)方面，Ascend和英伟达芯片仍存在差距，先后出现稳定性问题、芯片之间连接问题、华为CANN平(píng)台错误频传问题等等。百度使用华为芯片时(shí)常出现崩溃，进而影响AI项目的开发工作。

为解决问题，华为直接派出工程(chéng)师到现场处理客户问题，百度、科大讯(xùn)飞(fēi)和腾讯均(jūn)有华(huá)为团队支(zhī)持。华为Ascend系列芯(xīn)片在给摩尔线程敲响警钟的(de)同时，相较于家大(dà)业大的华为来说(shuō)，摩尔(ěr)线程在资金、人员(yuán)配置等方面稍有不足。若采取(qǔ)和华为常用的“堆人头”定制化(huà)服务方式，对其综合成本、现金流和(hé)盈利也提(tí)出(chū)高挑战(zhàn)。

除上述问题外(wài)，当前全球GPU厂商所面临的难题为AI大模型技术(shù)迭代速度过快和(hé)芯片长开发周期的矛盾，这对摩(mó)尔线程的持续创新能力、市场洞察能力均提出极高要求。

今年以(yǐ)来半(bàn)导体产业重点关注高带(dài)宽存储器(qì)以及(jí)高(gāo)速传(chuán)输(shū)技术两大方向，这点不管从三星、SK海力士、美(měi)光快速调配产能，加速量产HBM来满足市场需求(qiú)，还是运算芯片大厂陆续投入(rù)通信(xìn)与传输(shū)技(jì)术开(kāi)发，如英伟达的NVLink、英特尔主(zhǔ)导的UALink，博通及Marvell都全力投入各层次高速传(chuán)输技术开发，联发科和神(shén)盾集团(tuán)通过SerDes和UCIE相关IP技术(shù)切(qiè)入市场均能侧面证实。

但GPU中行业IP核(hé)占用的面积超过80%。但IP的研(yán)发并不轻(qīng)松(sōng)，GPU IP自研需要36—48个月(yuè)以及200个工程(chéng)师。采用外购IP虽能(néng)将开发周(zhōu)期缩短12—18个(gè)月。且高端芯片前(qián)端和后续设计1—3年，流(liú)片环(huán)节需3—6个月(yuè)。若流片失败，只能继续上演该过程。且即(jí)使流片成功，还需经过3—12个月产品(pǐn)测试优化，才能开(kāi)启量(liàng)产。

这就意味着GPU厂商提(tí)出的AI芯片(piàn)设计理念在当时或许很新颖，但若是被(bèi)制成成品时，很有可能无法(fǎ)跟上市场需求和业界技术进展(zhǎn)，最终被市场所淘汰。

换言之，AI大模型时代下GPU厂商面临压力(lì)远(yuǎn)比此前更大，想要生存更加不易。张(zhāng)建中也曾指出，摩尔线程目标为至少先存活(huó)10年。

03.国(guó)产GPU洗牌加剧，摩尔线(xiàn)程迎大考

不仅仅是摩尔线程想要“活下来”，国内很多投资人也(yě)不(bù)断告诉自己的(de)被投项目需要(yào)“先活下来”。

近两年，国(guó)内GPU厂(chǎng)商(shāng)从一度(dù)当红的芯片领域(yù)，但在地缘政治带(dài)来的不确定以及经营(yíng)管理(lǐ)团队融资欠缺(quē)等多因素共(gòng)同影响(xiǎng)下，行业急(jí)转直(zhí)下。

烧光融资的GPU厂商，或裁员或解散。进而到2024年，这(zhè)种情况不仅未能迎(yíng)来(lái)改善，反而仍在继续恶化(huà)，国产GPU行业正(zhèng)迎来洗牌整合期。虽说燧原6年完成10次(cì)融资，累计融资金额高达70亿(yì)元，目前正(zhèng)启动A股IPO进(jìn)程。但并非所有GPU厂商都有燧原这么“幸(xìng)运”累计获(huò)约(yuē)25亿元(yuán)融资，估值约150亿(yì)元(yuán)，且为重庆当地AI独角兽的象(xiàng)帝先因(yīn)和资本(běn)对赌失败，反遭投资者反扑。业务关停、大规(guī)模裁员、创始人从 “吸金人”变成失信人。

南京砺算子公司砺算(suàn)上海，近期虽获(huò)得(dé)东芯(xīn)与其他投资者投资(zī)2亿(yì)元、1.28亿元，暂时解(jiě)除资金链断裂危机，但GPU的重资金属(shǔ)性意味其(qí)后续可能还需寻求大量外部资金续命。大量GPU公司的倒闭(bì)让投资人血亏(kuī)，对GPU项目愈(yù)发(fā)谨慎背景下。全球科技市场的持续生变，让该问题更(gèng)加雪上加霜。

宏碁董(dǒng)事长暨执行长陈俊圣指出(chū)，全球科技产业正上演(yǎn)恐怖电影。厂商(shāng)或建立算(suàn)力(lì)中心或建立资料(liào)中心，虽(suī)说发展路径不(bù)同，但均需要(yào)服务器、存储器、海量数据（维权）。投入这么多(duō)成本，又要多少厂商挖到金矿？微软通过Copilot虽有所受益，但其又是否会(huì)愿意投入下去呢？或许当前厂商仍关注AI硬件(jiàn)、算力(lì)等等，但核心仍是商(shāng)业模(mó)式得(dé)以延(yán)续。

陈俊圣的担忧正(zhèng)是当(dāng)前全球科技产业(yè)的(de)真实写照，这轮全球AI大模型浪潮，短期内除英伟达外，真正利润大幅度增长的厂商有限。在AI大模型上游，AI大模型(xíng)的爆发让国产(chǎn)服务器一哥、号称算力龙头的浪(làng)潮信息2024年上半年(nián)业绩大增、转(zhuǎn)亏(kuī)为盈，业绩创下历史新高。

但浪潮信息业绩大(dà)幅度改善的背后，颇(pǒ)有以(yǐ)价换量意味。2024年上半年7.74%的毛利率创下浪潮信息近几年*毛利(lì)率，浪潮(cháo)信息方面称(chēng)，毛利率下(xià)跌主要受客户结构、产品结构、原材料供应、市场竞争等多方面的综合影响。换言之，若后续GPU厂商竞(jìng)争激烈，是否同(tóng)样会采取以价换量策略呢？

对大模(mó)型厂(chǎng)商来说(shuō)，Open AI仍处在亏损中。援引The Informantion报道，Open AI的营收虽从2023年底的16亿美元快速上涨到(dào)今年上半年的34亿美元(yuán)。但《纽(niǔ)约时报》预测，Open AI的技术投入或超过70亿美元，为其收(shōu)入的2倍以(yǐ)上。目前Open AI正调整组(zǔ)织架构(gòu)，募集新一(yī)轮资本。

但Open AI的34亿美(měi)元收入(rù)建立在周活(huó)跃用户2亿，每月收费20美元的基础。国内又有多少大模型厂商，能做到GPT的用户规模且让用户愿意(yì)持续(xù)付费呢？当大模型厂(chǎng)商长(zhǎng)期处在亏损(sǔn)中，并不断调整算法模型(xíng)降低对AI芯片的需求，GPU厂商又会面临何种问题呢？

此外，目前本土GPU芯片跟英伟达的产品相(xiāng)比，仍存(cún)在(zài)不小差(chà)距。从芯片设计上来看，跟英伟达的差距为(wèi)12—18个月。在芯片(piàn)制(zhì)造制程(chéng)上，英伟(wěi)达已采用3纳米(mǐ)制(zhì)程，国(guó)内目前止(zhǐ)步(bù)于5-7纳米，这(zhè)让本就处在融资难、退出难的资本市场不得不更加(jiā)谨慎。

随着客户结构和AI大模型市场的改(gǎi)变，摩尔线程(chéng)又要如(rú)何(hé)应对未(wèi)来可(kě)能出(chū)现的(de)资金(jīn)流问题，持续补(bǔ)充业务所需大量资金呢？

或许摩尔线程所经历的这些(xiē)问题，正是当前国内众多GPU厂商的现状。正如张建中所言，摩(mó)尔线程希望做的事情是(shì)解决最难做的事情，帮助国家、帮助行业解决缺少大算(suàn)力的问题(tí)。

在国产替代这条路(lù)上，或许摩尔线(xiàn)程(chéng)仍有诸多难题需要一(yī)一解决。但正是众多摩尔(ěr)线(xiàn)程厂(chǎng)商(shāng)的出现，国内和海外的差距才(cái)有望逐渐缩小，并可能实现(xiàn)反超。

【本文由(yóu)投资界合作伙伴DoNews授权发布，本平台仅提(tí)供信(xìn)息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理(lǐ)。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修摩尔线程要做「国产英伟达」？