小摩：维持新鸿基地产“中性”评级 目标价升至 70港元

　　摩根大通发布研(yán)究报告称，上调新鸿基地
产（00016）目标(biāo)价3%，由68港元升至(zhì)70港元，维持“中性”评级。摩(mó)通报告指出，公司截至今年(nián)6月底止全年核心纯利及派息下跌，但符(fú)该行预期(qī)，并料2025及2026财年每股盈利(lì)及派息会恢复增长。

　　摩根大通主(zhǔ)要观点如下：

　　股息率相对不吸引

　　不过，该行指出，新地年初至今股价下
跌约11%，2025财年预测(cè)股息(xī)率5.4%，相较于同业而言(yán)仍缺乏吸引力。除非香港楼价(jià)大幅回(huí)升，否则预期(qī)新小摩：维持新鸿基地产“中性”评级 目标价升至70港元(xīn)地股价仅在区(qū)间上落。物业销售方面，基于充足可(kě)售资源及货尾量，认为2025财年预售仍可同比持平(píng)至低幅度增长，也预期会有更多项目会(huì)减价推售。

　　2025财年核心每股盈利料增(zēng)9%

　　该行估计(jì)，新地(dì)每股盈利及派息可能已经见底，由于
经过3年利润下跌，预计在物业预售增加 ；新项目租金收(shōu)入；利息支(zhī)出下降推动下，2025及2026财年核心每股盈利同比分别(bié)增加
9%、5%，但最大下跌风险是香港物
业销售利润(rùn)低于预期。

　　摩通预计，新地派息率继
续(xù)保持在40%至(zhì)50%内较高 水平，并与 核心每(měi)股盈利增(zēng)长一致。基于(yú)盈利改善前景，预测每股资产净值(zhí)折让收窄63%，较历史均值(zhí)低约1.7个(gè)标准差，上调(diào)公司目标价，反映(yìng)2025财年股(gǔ)息率5.8%，与香港发展商持平。

责任编辑：史丽君

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