A股突发！

在五一长假来临之前，市场的情绪明显(xiǎn)偏向(xiàng)谨(jǐn)慎。

今 天，外围市场大涨，但A股各(gè)大指(zhǐ)数(shù)却再度迎来了全面调(diào)整。从消息面和(hé)市场结构来看，三大突发事(shì)件，在一定程度上左右着市场的节 奏(zòu)。

首先，市场(chǎng)结构上，红利资产出现利空，煤炭股全线杀跌，而前期支撑(chēng)市场的有色和石油板块亦跟随杀跌，期货(huò)市场，沪锡期货主力合约午后更是直(zhí)线跳
水，大跌逾8%。

其次，市(shì)场突然传(chuán)出一条让人震惊的(de)消息(xī)。据界(jiè)面(miàn)新闻(wén)，从多个渠(qú)道获悉，上一轮融资完成后，月之暗面(Moonshot AI)创(chuàng)始人杨植(zhí)麟通过售出个人(rén)持股已套现(xiàn)数千万美(měi)金(jīn)。随后(hòu)，月之暗面回应(yīng)称：上述消息不实，月之(zhī)暗面此前已公(gōng)布员工激励计划，可见官(guān)方信(xìn)息。

最(zuì)后(hòu)，一则有关“美国可能要(yào)对部分中资银行下手”的外围消息在各大投资圈流传。不过，目前，尚无官方消息。

那么，这些变量对市(shì)场的影响究竟有多大？

结构的波动

可
能谁也没想(xiǎng)到，上(shàng)周末，许多机构都在鼓吹红利资(zī)产，最(zuì)近两(liǎng)个交易日会如此演绎。昨天红利ETF杀跌2.63%，今天(tiān)下午又跌近1.5%。而该板(bǎn)块中的权重(zhòng)煤炭板块跌幅更(gèng)是惊
人，昨天杀跌超4%，今天又跌(diē)近3%。

与此同时，黄金价格亦大(dà)幅杀跌。当(dāng)地时间4月22日(rì)，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.810美元/盎司，创近(jìn)两年(nián)单日最大跌幅；COMEX黄金期货下跌(diē)3.01%，报2341.1美元(yuán)/盎司；COMEX白银期(qī)货下跌(diē)5.58%，报27.235美元/盎司(sī)。今(jīn)天，黄金 白银继续大跌(diē)，这也带动了有色板块的整体下行。今天午(wǔ)后(hòu)，沪锡期货主 力合约(yuē)午后更(gèng)是直线跳水，大(dà)跌逾8%。

方(fāng)正证券曹柳龙表示(shì)，部分投(tóu)资者担心新疆煤供给释放会打(dǎ)压煤价。传闻疆煤铁(tiě)路运价大(dà)幅下调30%，疆煤潜在供给释放可能冲击煤炭800元/吨成(chéng)本线。不过，自去年(nián)10月(yuè)以来，煤价(jià)持续(xù)下(xià)跌(diē)，而煤炭 股价逆势上涨。煤 炭(tàn)投资逻辑已(yǐ)从“价格驱动”转向“销量驱动(dòng)”。

能(néng)源安全转(zhuǎn)型，消耗大量电力，会长期支撑煤炭销量。煤炭大概率会遵(zūn)循(xún)“带量采(cǎi)购”政
策，价格较难出现暴(bào)涨，中长期的景气将(jiāng)取决 于发电耗煤量（持续到2041年）。煤炭(tàn)当前(qián)的行情(qíng)接近于2019年的白酒，2019年白酒销量回落但(dàn)价格抬升，ROE中(zhōng)枢稳定。

“消费升级(jí)”信A股突发！仰带来白酒估值泡沫化；当前煤(méi)炭价格回(huí)落(luò)但销(xiāo)量回升，ROE中枢稳定。“能源安全转型”的需求也(yě)会驱动煤炭长期估值扩张。“逆全球化”背景下，黄(huáng)金、资源、公用(yòng)事(shì)业等“安全(quán)资产”依然值得拥有。

民生证券牟一凌认为，当下在逆全球化的背(bèi)景下(xià)，2022年俄(é)乌(wū)冲突进一步导致全球石油等资源的(de)贸易量占消(xiāo)费量的比例继续下降；而全球资源(yuán)存在明(míng)显(xiǎn)的供(gōng)需错配，程度 上铜最为严重，其(qí)他(tā)诸如(rú)锡、铁、锌、原油等资(zī)源品也存在不同程度(dù)的供需错配。实
物资产在逆全球化下的配置(zhì)价值(zhí)将会系统性上移。

故事的冲击

在传统
的实物资(zī)产价格波(bō)动加大的同时，“新的(de)故事”也有新的冲击(jī)。

据界面新闻，从(cóng)多个渠道
获悉，上一(yī)轮融资完成后，月(yuè)之暗面(Moonshot AI)创(chuàng)始人杨植麟(lín)通(tōng)过(guò)售出个人持股已套现数千万美金。有知情人士表示，月之(zhī)暗面最近这轮融资涉及一些老(lǎo)股交易，但红杉等(děng)老股东都没有出售股份。“有传(chuán)言创始(shǐ)人及相 关(guān)人员套现金额在4000万美金。”另有(yǒu)业内(nèi)投资人表示，“公司成立第一年就套现这么多，这种情(qíng)况并不(bù)多见。”

不过，澄清消息很(hěn)快传出。据科创板日报消息，月之暗面回应称：上述消(xiāo)息不(bù)实，月之暗面此前已公布员工激(jī)励计划，可见官方信息。

今年3月，Kimi的开发商月(yuè)之暗面发布了最新消息。Kimi 智能(néng)助手(shǒu)于2023年10月(yuè)初次亮相时，凭借约20万汉字的无损上下文能力，帮(bāng)助用(yòng)户解锁了很多新的使用场(chǎng)景，包括专业学术论文的(de)翻译和理解、辅助分析法律问 题、一次性整理几十张发票、快速理解API开发文档等，A股突发！获得了良好的用(yòng)户口碑(bēi)和用户量
的快速增(zēng)长。数据显示，kimi访问量近期暴涨。最新周访问(wèn)量创新高，3月8日—3月14日访问量183万，环比(bǐ)增加45%。一时间，市场为之振 奋，感觉中国版的(de)ChatGPT终于来了。

公开资料(liào)显示，月之暗面（Moonshot AI）成立三个月就完成第一轮融资，具体金额超过2亿美金。在这轮融资 中，投资方包括知名的风险投资机构红杉中国、真(zhēn)格基金和砺(lì)思资本等。这轮融(róng)资完成后，月之暗面的估值超过了15亿美元。

2023年10月完成第二轮融资，获得了来自红杉中国、今日资本、砺思资本(běn)等投资(zī)机构的近 20亿元人民币的投资。这轮融资之后，月之(zhī)暗(àn)面的估值达到(dào)了约25亿美元(yuán)，进一步巩固了其在国(guó)内大模型领域的头(tóu)部企业地位。

今年2月，“月之暗面”完成第三轮金额超过10亿美元(yuán)的融资。这轮融资A股突发！规模，也刷新了国内AI领(lǐng)域最大(dà)单笔融资记录。参与这次融资(zī)的投资方包括(kuò)了红杉(shān)中国、小红书、美团、阿里巴巴等知名企(qǐ)业和投资机构。

分析人士认为，目前，杨(yáng)植麟的一(yī)举一动都显得非常关键。若他套现属(shǔ)实，不但对于月之暗面是一大打击，对整(zhěng)个人工(gōng)智能行业可能都会产生较大的负面影响。

校对：王朝全

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