高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日（9月6日(rì)），大盘(pán)又陷回调，高股息再度出手护盘。聚焦(jiāo)“高股息+低(dī)估值”大(dà)盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一度上(shàng)探0.71%，无奈(nài)午后难敌抛压，随市下行，截至收盘，场内价格(gé)微跌0.24%，但仍跑赢上证指数（-0.81%）、沪深300指数(shù)（-0.81%）等A股主要(yào)指数。

　　值得注意的是，年内，高股息风(fēng)格表现持续占优。数据显示，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计(jì)涨幅已达6.65%，大幅跑赢同期上证指数(shù)（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等(děng)A股主(zhǔ)要指数(shù)。

　　注：180价(jià)值指(zhǐ)数近5个完整年度涨跌幅分(fēn)别(bié)为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年(nián)：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成(chéng)份股(gǔ)方(fāng)面，非银行金融、银行等(děng)板块部分个股(gǔ)表(biǎo)现亮眼。中国太保、邮储银行双双收涨超2%，华泰证券、浦发银行(xíng)等收(shōu)涨超1%，兴业银行、招商证券等多股亦小幅收红。下跌方面，航运、能源等板块部分个股(gǔ)跌(diē)幅居(jū)前，陕西煤业收(shōu)跌(diē)5.28%，招商轮船收跌(diē)3.47%，拖累板块走势。

　　资金面上，今日，非银行金融及银行板块获主力资金大(dà)举加(jiā)码(mǎ)。Wind数据显示，截至收盘，非银行(xíng)金融及银行板块获主力资金净流入额分别达到21.37亿元及9.39亿(yì)元，净流入额均在30个中信一级行业中高居前5。

　　值得注意的是，银行、非(fēi)银(yín)行金融为中信一级行业分类下180价值指数(shù)前两大(dà)权重行业，截(jié)至2024年9月末，权重占比合(hé)计57.34%。

　　消息面上，昨日晚间，国泰君安宣布即将(jiāng)与海通证(zhèng)券合并。数据显示，国泰君安和(hé)海通证券合并后，新公(gōng)司总资产、净资产规模(mó)等指标将超过中信(xìn)证券成为行业第一。

　　有分析人士表示(shì)，此(cǐ)次(cì)合并整体对行业还(hái)是利好；还有市场人士认为(wèi)，上述两(liǎng)家券商合并的(de)消息，对其(qí)他同(tóng)样有(yǒu)合并预(yù)期(qī)的券商可能构成一定的(de)催化作用。预计未来还会有其他头部(bù)券商之(zhī)间的合并发生。

　　Wind数据显示，180价值指数成份股包含多只证券行业龙头个股，国泰君安亦为180价(jià)值指数重要成份股。

　　从估值角度来看，当前亦或为180价值指数较好配置(zhì)时机。Wind数据(jù)显示，截至昨日收盘，180价值指数市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分(fēn)位(wèi)点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方(fāng)证券表示，三季(jì)度(dù)建议关注财政节奏(zòu)提速的可能性，同时考虑到防空转(zhuǎn)和(hé)手工补息监(jiān)管等影响边际减弱，预计社融信贷数据有望企稳回升，预计全年银行业绩基本面稳定维持分红无虞。同时考虑到美(měi)联储9月降(jiàng)息预期，以及国内经济运行的压力，预计10月降(jiàng)息(xī)政策有望推出，全社会广(guǎng)谱利率或仍将下行(xíng)，银行股有(yǒu)望再度(dù)跑出超额收益。全社会预期(qī)回报率和广谱(pǔ)利(lì)率(lǜ)下行背景下，高股息(xī)红利策略(lüè)或仍(réng)将具备吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳定资本市场(chǎng)预期政策力度(dù)偏(piān)弱，但风格相对均衡。这使得小盘成长风格性价比并不突出，而高股息调整进程更快，先回到了高性价比区域（2021年(nián)以来资金(jīn)浮盈的(de)低位区(qū)域）。长期，配置类(lèi)资金和被动资(zī)金，或将(jiāng)逐步(bù)成为底仓(cāng)配置(zhì)高股息资产的定价资金。各类(lèi)高股息资(zī)产(chǎn)调整(zhěng)后(hòu)，有中期配置机会。所以，A股美联储降息交易，顺周期高股(gǔ)息资产或也是重(zhòng)要的绝对收益方向。

　　招商(shāng)证券非(fēi)银金融(róng)首席分析(xī)师郑积(jī)沙表示(shì)，“利率下行+结构性资产荒”使得传统(tǒng)高息资产或收益率降低或规模减小，兼具稳定(dìng)收益和风险相对可控的高股息股票成(chéng)为险资博取超额收益(yì)的重要标的之一；尤其在当(dāng)前市场点位附近(jìn)，股票资产长期配置价值进一(yī)步凸显，相当(dāng)一部(bù)分上市公司股息率已远高于10年期国债收(shōu)益率和保险(xiǎn)资金负(fù)债(zhài)成本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证(zhèng)180指数为样本空间，从中(zhōng)选取价值因子评分(fēn)最高的60只股票(piào)作为样本股(gǔ)，覆(fù)盖24只“中字头(tóu)”个股！上证180价值指数成份股均为(wèi)“低估值+高股息”大盘蓝(lán)筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基(jī)建、资源(yuán)等板块龙头股，成份股股息率高，在(zài)波动行情中具有较好的防御(yù)属性。

　　本文图片、数据来源于Wind、沪深交(jiāo)易所、华宝基(jī)金等，截至2024.9.6。风险提示：价(jià)值ETF被动跟踪上证(zhèng)180价值指数(shù)，该(gāi)指数基日(rì)为2002.6.28，发布日期(qī)为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编(biān)制(zhì)规则适时调整，其回测历史(shǐ)业绩不预示指数未来表现。180价值指数近5个完整(zhěng)年度(dù)的涨跌幅为(wèi)：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及(jí)个股仅为指数成份(fèn)股客观展示列举，不作为任(rèn)何个股推荐，不代表基金管(guǎn)理人和基金投资方向(xiàng)。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式(shì)的表述等）均只作为参考，投资(zī)人须对任何(hé)自主决定的投资行为负(fù)责。另(lìng)，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的(de)投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任(rèn)。投资人应当认真(zhēn)阅读《基金合同(tóng)》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律(lǜ)文件，了解基金的风险收(shōu)益特(tè)征(zhēng)，选择与自身风(fēng)险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不(bù)代(dài)表其未来(lái)表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基(jī)金业(yè)绩(jì)表现的保证(zhèng)，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等(děng)级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管理(lǐ)人直销机(jī)构和其他销售机构）根据相关(guān)法律法(fǎ)规(guī)对以上基金进行风险(xiǎn)评价(jià)，投资者应及时关注基金管理人(rén)出具的(de)适当性意见，各销售机构关于(yú)适当性的意见不必然一致，且基金销售机构(gòu)所出具的(de)基金(jīn)产品风险(xiǎn)等级评价结果(guǒ)不得低于基(jī)金管理(lǐ)人(rén)作出的风险等级评(píng)价结(jié)果。基金合(hé)同中关于基金风险收益特(tè)征与基金风险等级因考虑因素不同而存(cún)在差异。投资者应了解(jiě)基金的风险收益情况，结合自身投(tóu)资目的、期(qī)限、投资经验及风险(xiǎn)承受能力谨慎选择基金产品(pǐn)并自行承担(dān)风险。中(zhōng)国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值(zhí)、市场前景和收益(yì)做出实质(zhì)性判断或保证。基金投资须谨慎(shèn)。

责任编辑：杨赐

　　今(jīn)日（9月6日），大盘又陷回调，高股息再度出手护盘。聚焦“高股(gǔ)息+低估值 ”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场(chǎng)内价(jià)格一度上探0.71%，无奈午后(hòu)难敌(dí)抛压，随市下行，截(jié)至收盘，场内价格微跌(diē)0.24%，但(dàn)仍跑(pǎo)赢上证指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的(de)是，年(nián)内，高股息风格表现持续占优。数据显示，截至今(jīn)日收(shōu)盘，价值ETF（510030）标的指数(shù)180价值指数(shù)年内(nèi)累计涨幅已(yǐ)达6.65%，大幅跑赢同(tóng)期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等(děng)A股主要指数。

　　注：180价值指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融(róng)、银行等板块(kuài)部分个股(gǔ)表现亮眼。中国太(tài)保、邮储银行双双收涨超2%，华(huá)泰证券、浦发银行(xíng)等收涨超1%，兴业(yè)银行(xíng)、招商(shāng)证券等多股亦小幅收红。下跌方(fāng)面，航(háng)运、能源等板块部分个股跌幅居前，陕西煤业(yè)收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金面上，今日，非银(yín)行金融及银行板块获主力资金大举加码。Wind数据显示，截至收盘，非银行金融及银行板(bǎn)块获主力(lì)资金净流入额(é)分别(bié)达到21.37亿元及9.39亿元，净流入额均在30个中信一级行业(yè)中高居前5。

　　值得注意的是，银行、非银行金融(róng)为中信(xìn)一级行业分类下180价值(zhí)指数前两大权重行业，截(jié)至2024年9月末，权重占比(bǐ)合计57.34%。

　　消息面上，昨日(rì)晚间，国泰君安宣布即将与海通证券合并。数据显示，国泰君安和海通证券合并后，新(xīn)公司总(zǒng)资产(chǎn)、净资产规模等指标将超过中信证(zhèng)券成为行业第(dì)一。

　　有(yǒu)分析人(rén)士表示，此次(cì)合并整体对行业还是(shì)利好；还(hái)有市场人士(shì)认(rèn)为，上述两家(jiā)券(quàn)商合并的消(xiāo)息，对(duì)其他同样有合并预期的券商可能构成一(yī)定(dìng)的催化作(zuò)用。预计未来还会有其他(tā)头部券商之间的合(hé)并发生。高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　Wind数据显示(shì)，180价值指数(shù)成(chéng)份股包含多只证券行业龙头个股，国泰君安(ān)亦为180价值指数重要成份(fèn)股。

　　从估值角度来(lái)看，当前(qián)亦或为180价值指(zhǐ)数较好配置时机。Wind数据显示，截至昨日收盘，180价值指数市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方证券表(biǎo)示(shì)，三季度建议(yì)关注财政节奏提速的可能性，同时考虑到防(fáng)空转(zhuǎn)和手工补息监管等影响边(biān)际减弱，预计社融信贷数据有望企稳回升，预计全年银行业绩基本面稳定(dìng)维持分红无(wú)虞。同时考虑到美联储9月降息预期，以及(jí)国内经济运(yùn)行的压力，预计10月降息政(zhèng)策有望推出，全社会广谱利率或(huò)仍(réng)将下行，银行股(gǔ)有望再度跑出超额收益。全社会(huì)预期回报率和广谱利率下行背景(jǐng)下，高股息红利策略或仍(réng)将具备吸引力。

　　申(shēn)万宏源表示，短(duǎn)期(qī)稳定资本(běn)市(shì)场预期(qī)政策力度偏弱，但风格相对均衡。这使得小盘成(chéng)长风格性价比并不(bù)突出，而高股息调(diào)整进程更快，先回(huí)到了高性价比(bǐ)区域（2021年(nián)以来资金浮盈的低位(wèi)区域）。长期(qī)，配置类资金和被动(dòng)资金，或将(jiāng)逐步成(chéng)为底仓配置高股息资产的定价资金。各类高股息资产调(diào)整后(hòu)，有中期配置机会(huì)。所(suǒ)以，A股美(měi)联储降息交易，顺(shùn)周期高股息资产或也是重(zhòng)要的绝对收益(yì)方(fāng)向。

　　招商证券非银金融首(shǒu)席分析师郑积沙表示，“利率下(xià)行+结构(gòu)性资(zī)产荒”使得传统高(gāo)息资产或收益率降低或规模减小(xiǎo)，兼具稳定收益和风险相对可控的高股息股票成为(wèi)险资博取超(chāo)额收益的重要标的之一；尤其在当前市场点位附近(jìn)，股票资产长(zhǎng)期配(pèi)置价值进一步凸显，相当(dāng)一部分上市公司股(gǔ)息(xī)率已远高(gāo)于10年(nián)期(qī)国债收益率和保险(xiǎn)资金负债成(chéng)本。

　　价值投(tóu)资，选择“价(jià)值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数(shù)，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的(de)60只股票作为样本股(gǔ)，覆盖24只“中字(zì)头”个(gè)股！上证180价(jià)值指(zhǐ)数成(chéng)份股均为“低估值+高股(gǔ)息”大(dà)盘蓝筹股，包括中国平安、招商银(yín)行、工商银(yín)行等金融板(bǎn)块龙头(tóu)股，以及(jí)基建、资源等板块(kuài)龙头(tóu)股，成(chéng)份股股息率(lǜ)高(gāo)，在波动行情中具有(yǒu)较好的(de)防御属性。

　　本文(wén)图片、数据来(lái)源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指(zhǐ)数基日(rì)为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数(shù)成份股构成根(gēn)据该指数编制规则适时(shí)调整，其回测历史业(yè)绩不预示指数未来表现。180价值(zhí)指数近5个完整(zhěng)年(nián)度的(de)涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年(nián)：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文(wén)出现的信息（包括但不限(xiàn)于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等(děng)）均只作为(wèi)参考(kǎo)，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中(zhōng)的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式(shì)的(de)投资(zī)建议，华宝基金亦不对因使用本文内容(róng)所引发(fā)的直接或(huò)间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同(tóng)》、《招募说明书(shū)》、《基金产品资料概要(yào)》等基金法律文件，了解基金的(de)风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基(jī)金的(de)过往业绩并不代表其(qí)未来表现，基金管理人管理的(de)其他基(jī)金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理人的(de)评估，价值(zhí)ETF的(de)风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平(píng)衡型）及(jí)以上投资者。销售机构（包括(kuò)基金(jīn)管理(lǐ)人直销机构和其他销售(shòu)机构(gòu)）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基(jī)金管理人出具(jù)的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一(yī)致(zhì)，且基金销售机(jī)构所出具的基金(jīn)产品风险等级(jí)评价结果不得(dé)低于基金管理人作出的风险等级评(píng)价(jià)结果。基金合同中关于基金风险收益(yì)特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资(zī)目(mù)的、期限、投(tóu)资经验及(jí)风险承受(shòu)能力谨慎选(xuǎn)择基(jī)金产品并自行承担风险。中(zhōng)国证监会对(duì)以(yǐ)上基金的注册，并(bìng)不表明其对该基金(jīn)的投资价值、市场前景和收益做出实质性判(pàn)断或保证。基金投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

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