“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜

　　自去年开始，汽车零部件板块一直受到“降价(jià)潮”影响，PE估值持续跌至2019年来的(de)相对底部位置，但(dàn)是从利润端来看，刚刚披露的2024年中报显示，相关企业盈利情况普遍良好，尤其是“轮胎与橡胶”板块，国(guó)产轮胎企业展(zhǎn)现出了强大的(de)竞争力和发展潜力。

　　从WIND行业分类来看，A股共(gòng)有16家“轮胎与橡胶”相关上市公司，上半年盈利显著(zhù)，其中12家毛利率同比有上升，头部(bù)公司赛(sài)轮轮胎、森麒麟、玲珑股份、通用股(gǔ)份(fèn)的净利润同比分别增长100.86%、77.71%、64.90%、394.54%。

　　业(yè)内(nèi)分析人士认为，受益于此(cǐ)前(qián)疫情导致海(hǎi)外产能(néng)退出及欧美通胀下消费者对(duì)高性(xìng)价比产品需(xū)求提升(shēng)，中国轮胎出海加(jiā)速 ，全(quán)球(qiú)市占率(lǜ)持续提升。此外，美国对泰国半钢胎反倾销第一轮复审今(jīn)年1月生效，税率大(dà)幅下降，极大(dà)提升了相(xiāng)关企业(yè)的盈利能力。

　　近年来(lái)，汽车产业电动智能(néng)化已成发展趋(qū)势，新能源汽车渗透率不断提升，以自动驾(jià)驶为代表的整车智能也已进入到大众化应用阶段(duàn)。

　　近期，政策端也(yě)不断出台各 项(xiàng)措(cuò)施刺激汽车消费以拉动内需增长，如优化限购(gòu)政策、开展新一轮(lún)“汽车下乡”、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆购置税减(jiǎn)免至2027年12月底等。

　　中汽协数据显示，2024年上半(bàn)年汽车产销累计(jì)完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比(bǐ)分别增长(zhǎng)4.9%和6.1%，其(qí)中新能源汽车持续保持强劲发展势头，产销(xiāo)分别完成492.9万(wàn)辆(liàng)和494.4万辆，同比(bǐ)分别增长30.1%和32.0%，市场占有率(lǜ)达到35.2%。

　　本土轮胎企业顺应趋(qū)势，积
极(jí)转型，研发适应新能源(yuán)车的轮胎产品，加强对(duì)自主品牌的配(pèi)套。

　　通用股份(fèn)开发(fā)龙马系列(liè)ET商用车绿色轮胎，抢占新(xīn)能源(yuán)重卡市
场，打造新能源绿色轮胎EV系列进(jìn)军乘用车胎(tāi)领域。

　　玲珑轮胎(tāi)在新能源(yuán)汽车配套领域，已成功配套通用五菱全系，比亚(yà)迪王朝、海(hǎi)洋等主打系列，东风日产、本田、一(yī)汽红旗、吉利(lì)、赛力斯等车企，涵盖传统及新能源企(qǐ)业(yè)。

　　赛轮轮胎则在上半年实现向比亚迪元PLUS、秦L及海豹06及(jí)越南Vinfast VF5、VF3等国内(nèi)外车型的批量供货。

　　北京中质华兴工程技术研究院有限公司专家顾问张(zhāng)翔(xiáng)对记者表示，“新能源汽车产(chǎn)销量很大(dà)，而新能源(yuán)汽车的轮胎与燃油车轮胎不同，是低阻系数的轮胎，可(kě)以让汽(qì)车的续航里(lǐ)程更远(yuǎn)，新能源汽车的轮胎普遍也比“双反”压力下加速海外产能扩张 上半年轮胎行业集体报喜燃油车更贵，利润更高，因此新能源汽车的快 速发展(zhǎn)带动了(le)轮胎企业利润的增长。”

　　从全球范围看，替换市场仍是(shì)市场主力(lì)。2023年(nián)全(quán)球轮胎替换市场占比70%以上，为主要(yào)需求来源(yuán)。而在替换市场，欧美是中国轮胎企业主要面临的必(bì)争之地。去年，欧美市(shì)场轮
胎(tāi)销量占比达51.4%，其中替换市场占比超过八成。过
去几年(nián)，供给(gěi)侧，一方面疫情侵(qīn)袭下(xià)海外产能不断退出，另一方面俄(é)乌(wū)冲突(tū)导致海外轮胎公司关闭在俄工厂，产能进一步收缩。

　　需求侧(cè)，欧美通(tōng)胀居高(gāo)不下，消费品价(jià)格飙
升，用户对高性价(jià)比产品的需求不
断抬升，在此趋势之下，中国轮胎优势凸显，出海加速。

　　唯一的限制因素在“双反”。欧美对中国出口(kǒu)的轮胎实行(xíng)“反倾销”和“反补贴”调查，成为本土(tǔ)轮胎企业面对的需求波动之源。

　　比如去年3月，欧亚经济委(wěi)员会内部市场保(bǎo)护司发布公告(gào)，对原产自中国的载(zài)重轮胎反倾销情势变迁复审作出终(zhōng)裁，决定
继续对中国载重轮胎征收14.79%~35.35%反倾(qīng)销税。

　　民(mín)生证(zhèng)券认为，鉴于欧美发起“双反”的主要考量或在于 “轮胎进口量占比较(jiào)高的国家(jiā)或地(dì)区”，因
此中(zhōng)国胎企全球 化建厂将比较有效地应对“双反”及需求下降带来的(de)波动。

　　事实上(shàng)，本土轮胎公(gōng)司正在大(dà)力(lì)加速海外产能(néng)布局(jú)。如(rú)通用股份已(yǐ)成功打造了中 国、泰国、柬埔寨三大生产基(jī)地；赛轮轮胎则布局越南、柬埔寨，同时规划在墨西哥、印(yìn)度尼(ní)西(xī)亚新建轮胎项目。

　　森麒麟管理层在投资者交(jiāo)流中坦言(yán)，“海外产能扩充是中国轮胎全球化(huà)发展的必由之(zhī)路，公司泰国(guó)一期及二期(qī)智能制(zhì)造基(jī)地已顺利投产运行，并(bìng)已成为核心盈利引(yǐn)擎。今年的重点工作为稳步(bù)推进摩洛哥智造项(xiàng)目投产运行(xíng)，目前建设进展(zhǎn)顺利，全力争取2024年四季度投产运行。”

责任编辑：李桐

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