沪指跌破2800点，高股息板块领跌

利(lì)好预期(qī)并未兑现。

银行股连跌(diē)拖累大盘，9月3日上午(wǔ)，沪指跌 0.52%失守2800点。不过，深成指涨0.82%，创业板指涨0.9%。

板块方面，中(zhōng)船系、钛白粉概念(niàn)、固态电池板块涨幅居前，银行、油气、煤炭板块走低，两市半日成(chéng)交3791.9亿元。

业(yè)内人士(shì)分(fēn)析，此前市场传闻下调存量房(fáng)贷 利率但并未兑现，半年业绩披露结束后资金(jīn)从高股息板块流出，都是导致沪指跌破2800点的因素(sù)。资金是否会回归成长股并不确定，同(tóng)时也(yě)有(yǒu)部分市场人(rén)士对上市公司三季度业绩表(biǎo)示担忧。

8月30日，有市场消息猜测存(cún)量房贷可能将转按揭，降低利率，被市场解读为重大利好。不过，招商银行行长王良在9月2日的2024年中期业绩交流会上称，该行目前没有(yǒu)接到监管部门(mén)个人存量房贷转按揭(jiē)的通知，监管部门也没有向商业(yè)银行征求意见，这个政(zhèng)策目前还未得到正式 确(què)认。如果这一政(zhèng)策实施，可能(néng)会对商业银(yín)行的存量按(àn)揭带来一定(dìng)不利影响(xiǎng)。

鑫鼎基金首(shǒu)席经济学家胡宇向第一财经记者表(biǎo)示，沪指跌
破2800点，主要因为近期(qī)市场期待(dài)的几个重(zhòng)大利好（比如转按揭、T+0及(jí)延(yán)长A股(gǔ)交易时 间等(děng)）仍 未出台(tái)，导致短期可能市场情绪仍较为悲观。

玄甲基金总(zǒng)经 理林佳义表
示(shì)，对高股息(xī)板块的抱团资金瓦解，是驱动上证指数跌破2800点的主要原因。中小盘方面，市(shì)场持续(xù)定价上市公司业绩不理(lǐ)想造成螺旋下跌，当前相关支(zhī)持政策有待进一(yī)步出台。抱团资金持续买入银行等高分红个股，部分机构也大
规 模配置(z沪指跌破2800点，高股息板块领跌hì)债券，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)将之前低估值高分
红股 票推高到了没(méi)有性价比阶(jiē)段。

"A股(gǔ)市场离向上趋势的(de)拐点反而更近一些。"关(guān)于未来走势，胡宇认为，一方面是9月美元降息是大(dà)概率；二是国沪指跌破2800点，高股息板块领跌内宽财政(zhèng)的力度后续会更(gèng)大，对经(jīng)济兜(dōu)底(dǐ)的力(lì)度也会更大。盘面上，大小票之间 的"跷跷板"可能意味(wèi)着机构在调整资金配置 方向，随着高股息板块的(de)调整，不排除中小盘的机(jī)会可能更大一些。

林佳义(yì)认为，随着相关(guān)企业披露半(bàn)年报业绩负增长，资金也需 要在高股息板块逐步撤退，蓝筹价值与成(chéng)长风格的轮动切换，满足(zú)相应条件之后都会发生，这些资金从高(gāo)分红(hóng)撤退后，短(duǎn)期并不一定会很(hěn)明确配置部(bù)分低(dī)估值的行(xíng)业龙头股(gǔ)。

"每次反弹大(dà)多都是从季报披露末期开始，"信达证券(quàn)策略分析师樊(fán)继拓表示，从2021年第三季度上 市公司盈利(lì)进入(rù)下行周期以来，几乎每一个季报(bào)披露期，股(gǔ)市都是(shì)偏弱的，但随着季报披露完(wán)成，随(suí)后反而比较容易出现反弹。

据他观察，2023年(nián)一季报和中报后反弹较弱，随后一个月市场 只(zhǐ)是进入的横盘(pán)震(zhèn)荡；2022年一季报和三季报后反弹较强，均出现了(le)季度上涨；2021年三季(jì)报、2023年(nián)三季报(bào)和2024年一季报后，均出现了月度的反弹。

樊(fán)继拓认为，9月有望反弹的理由较多，人民(mín)币升值、港股上涨(zhǎng)、金属价格(gé)反弹等，这些(xiē)变化是5月下旬以来较为密集的乐观变化，但如果要(yào)反转，则需要较强的盈利层面逻辑。

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