外资控股合资理财公司规模显著增长

中国基金报记者吴娟娟

在债市乐观(guān)行情、跨境产(chǎn)品需(xū)求提升的背景(jǐng)下，外资(zī)控股合资理财公(gōng外资控股合资理财公司规模显著增长)司把握机会实(shí)现规模增长，5家机构中(zhōng)有4家管理规模超过100亿元人民币。

五家全部实现规模增长(zhǎng)

目前，已设立的5家外资控股合资理财公司为汇华理(lǐ)财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、法巴(bā)农银理财。截至上(shàng)半年末，前4家机构的规模均超过(guò)100亿元，最晚成立的法巴农银理财(cái)也曾在6月份突(tū)破(pò)100亿元；高盛工银理财规模增幅高达183%，法(fǎ)巴农银理财的增幅(fú)为117%。

根据《中国(guó)银行业理财市场(chǎng)半年报告》的统计，上半年，全国239家(jiā)银行和31家理财公司规模增幅(fú)为6.43%。相比来看，外资控(kòng)股合资理财公司规模增速显著高于行业均值。

规模(mó)之外，外商控股合资理财公司产品业绩表现亦不俗。从反映封闭式(shì)产品到期兑付收益相对业绩比较基(jī)准(zhǔn)下限的达标(biāo)率来(lái)看(kàn)，根据睿智新(xīn)虹理财研究院的数据，上半年，法巴农银理财到期产品业绩(jì)比较基准(zhǔn)下限达(dá)标率(lǜ)为100%；贝莱(lái)德建信理财到期产品达标率为98.08%；施罗德交银理(lǐ)财达标率为81.82%。

上半年，债券市场表现较好，合资理财公司(sī)抓住机遇，积极(jí)布局。

汇华(huá)理财介绍(shào)，上(shàng)半年完(wán)成(chéng)了以大类资产(chǎn)配(pèi)置为驱动的投资框架，实现了产品设计方式的升(shēng)级；发(fā)行了美元产品和欧元产品；公司首次(cì)获QDII额度，与优(yōu)质QDII管理人合作完成了跨(kuà)境配置。

此外，汇华理财与其股东东方汇理集团协同(tóng)，引入挂钩各类底(dǐ)层资产的期权投资品、优质金融机构的另类投(tóu)资策略、以对冲风险为目的国(guó)债期货、股指期货等衍生品，形成了对境外主体信用分析协同的研究框架。

贝莱(lái)德建信理财总经(jīng)理(lǐ)张鹏军介绍，在股(gǔ)东建设银行的(de)大力支持下，公司初步形成了良好的品牌形(xíng)象和产品口碑。截至6月(yuè)30日，该公司存续产(chǎn)品包含8个(gè)系(xì)列110只公募(mù)和1只私募理(lǐ)财(cái)产品，覆盖低、中、高不同风险等级、不同(tóng)资产类别和境内外(wài)市(shì)场等。他还表(biǎo)示(shì)，近期，国家金融监(jiān)督管理总局批复同意贝莱德建信理财注(zhù)册资(zī)本由10亿元增至14亿元，成为(wèi)首(shǒu)家增资的合资理财公司。

冠苕咨询创始人(rén)、资深(shēn)金融监管政策研究(jiū)人士周毅钦指出，上半(bàn)年，合资理财公司规模提升与产品结构、投资风格有关。首先，合(hé)资理财公司的产品战略定位逐渐向固收类产品转移。设立(lì)初(chū)期，部分机构选择(zé)以权益产品开(kāi)局(jú)，2023年开始调整战(zhàn)略方向，铺设固收(shōu)类产品线，取得了不错的效果。其次，增加跨境投资的比重。进入2023年(nián)，合(hé)资理财公司开始着力打(dǎ)造特色产品系列，与内(nèi)资理财公司形成差异化竞争。例如，高盛工银理财以美元理财为主打产品，投(tóu)向于美元低波高收益资产。

债市调整未形成恶性(xìng)循环

近期，债市出(chū)现调整。汇华理财表示，今年以来，在(zài)“非银有钱”“资产荒(huāng)”背景下，债券供(gōng)应缩量超预期，叠加存款停止“手工(gōng)补息”等因素，债市收(shōu)益率经(jīng)历了较为快速的下行，到(dào)达(dá)历史低位。央行一再提示长端债券风险，担心机构盲目拉(lā)长久期、拉高杠杆(gān)，可能导(dǎo)致系统性的市场风(fēng)险和(hé)流动风险累积。近期，市场回调释放了(le)一定的(de)压力(lì)，理财机构也为(wèi)此做了充分准备(bèi)。汇华(huá)理财在两次(cì)债(zhài)市回(huí)调之前布局(jú)了(le)防(fáng)守策略，将回撤控制在合理范围之内。

“市场并没有形成债(zhài)券收益率走势拉升形成的恶性(xìng)循环。从基本面数据和供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)看，目前债市风险可控(kòng)。”汇华理财表示。

施罗德交银理(lǐ)财表示(shì)，年初以(yǐ)来，债市收(shōu)益率持续下行，当前信(xìn)用债的性价(jià)比已下降至较(jiào)低水平(píng)。进入8月份，债券市(shì)场情绪偏弱叠加监管的指导(dǎo)，债券(quàn)市场波动有(yǒu)所(suǒ)加大；至8月(yuè)下旬，经过调(diào)整(zhěng)后，信用债配置价值(z外资控股合资理财公司规模显著增长hí)有所提(tí)升。

展望后市，预计央行(xíng)仍将维持较为(wèi)宽松的货币(bì)环境。此外，后续稳增长(zhǎng)政策有外资控股合资理财公司规模显著增长望继续推进，尤其是地产支持政(zhèng)策以及长(zhǎng)端债券供(gōng)给的放量，可能会(huì)给债券(quàn)市(shì)场带来一定的扰动。整体来看，随着债券市场干扰因素(sù)增多，对理财投资组合流动性的要求或相(xiāng)应(yīng)提高(gāo)，短期策略可立足稳健，中长期则需进一步观望。

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