日元不断贬值，对日本经济与日
股有何影响？

除了企业估值(zhí)和治理改善，日元疲软在一段时间(jiān)内也(yě)被认为提振了日股此前上涨(zhǎng)。但(dàn)随着日元(yuán)近期越跌越惨，对美元跌至逾34年最低位155.44，市场人 士开始警示 ，超(chāo)弱日元对日股和日本 经济已逐(zhú)渐转变成(chéng)一个拖累因素。

此前，日元贬值帮助日股攀升至历史(shǐ)新高，因(yīn)为许多
大盘(pán)权重股都是出口企业(yè)，他(tā)们(men)在海外的收入以日元(yuán)计价有所上升。在(zài)东证指(zhǐ)数中，汽车制造商和电机(jī)企业(yè)等占权重的25%以上。但日元近期(qī)跌
得太猛推高了日本(běn)进口企业的成(chéng)本，并打压了日本(běn)国内消费者的消费支出，给这些更依赖日本国内市场获(huò)取利润 的(de)企业带来压(yā)力。

日元不断贬值，对日本经济与日股有何影响？p>

（第(dì)一财经资料图）

自3月最后一(yī)周日元开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，对(duì)美元跌至历(lì)史低点期间(jiān)，日(rì)经225指(zhǐ)数也从(cóng)此前创纪
录的水平下跌超过8%，与日本(běn)国内消费(fèi)相关的(de)股票持(chí)续低迷。由铁路运营商和运输业企业组成的东证陆路运(yùn)输指数自年初以来(lái)一直 持平(píng)，表现(xiàn)大幅不及(jí)东证12.5%的涨幅。日本消费活动指数已连(lián)续两个季度下滑，一季度降 至两年来最 低水平。该指数不(bù)包括外国游客消
费，只(zhǐ)衡量日本的国内实际消费支出。

日本零售商股价(jià)也落后于基准指数(shù)涨幅，今年迄今仅上涨8%。东证(zhèng)零售商分类指(zhǐ)数中约(yuē)40%的会员(yuán)企业出现了亏损。随着日本企业即将在未(wèi)来数(shù)周(zhōu)陆(lù)续公(gōng)布一季度财报，日本零售商 和铁路运营商等(děng)内向型企(qǐ)业被市场预计将(jiāng)表现不佳。

瑞穗证券市场策略师(shī)Nobuhiko Kuramochi称：“对日本零售商来说，日元贬值过猛推高其成本，由此(cǐ)导致的价格上涨(zhǎng)带来的传(chuán)导效(xiào)应很快就会显现(xiàn)出来(lái)。我们会持(chí)续关注，消费者是否会变得更加节俭。”

道富环球（State Street Global Advisors）日本首席投资官(guān)Niihara Kensuke也称(chēng)：“日元进一步走弱，对消费者的损害可能更大(dà)。”部分看(kàn)好日
本的投资者认为，30多年(nián)来最大幅度的(de)涨(zhǎng)薪将刺激日本 今年的支出复苏(sū)。但道富认为，这一观点(diǎn)背后的(de)假(jiǎ)设是，美联储将在未来几个月
开始降息，减少美日利差，助日元反(fǎn)弹。但由于美(měi)国强劲的经济数据，美联储降息预期正在消退。摩根大通分析
师Rie Nishihara更表(biǎo)示(shì)，如果日元对美元进一(yī)步贬到157附(fù)近，日本实际工资的任何(hé)上涨效应都可能“蒸发 ”。

日本商界领袖与政策制定者近期也(yě)纷纷对日元暴跌表示担忧。日(rì)本
最大的商(shāng)业游说团体经济(jì)团体联合会（Keidanren）负(fù)责人本周二(èr)（4月23日）表示，日元贬值幅度(dù)过(guò)大。虽然政府官员称他们已准备好干预(yù)外汇，但由于美(měi)日利差(chà)仍然很大，干预的影响可能(néng)转瞬(shùn)即逝(shì)。

上(shàng)周，东京(jīng)商工会
议所所长也(yě)在新闻发(fā)布会上表示，日本中小型(xíng)企业正遭受进口材料成本上涨的(de)影响。三得利控股有限公(gōng)司(sī)总裁上周也喊话日(rì)本政府“需要纠正”这种(zhǒng)情况。

种种压(yā)力下，市(shì)场密切关注日本政府何时出手干预外(wài)汇。周二，日本前高级货币官员古泽满宏（Mitsuhiro Furusawa）表示(shì)，如果日(rì)元进一步(bù)走软
，日本政府将处于干预货币的边缘。“在(zài)美国和(hé)日本利率没有变化的情(qíng)况下，日元对美元的贬值相当迅速。如果这种(zhǒng)趋(qū)势继续下去，干预就会到来，我们已经非常接近(jìn)干预了。”他补充称，上
周的美日韩联合(hé)声明表明，日本政(zhèng)府(fǔ)可以(yǐ)没(méi)有顾虑地日元不断贬值，对日本经济与日股有何影响？(dì)干预。市场对本周
稍晚美国核心PCE物价指数的(de)反应，可(kě)能会促使日本政府采取行动。这被市 场认为是近期口头干预中最强硬(yìng)的一次。核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储最青睐的通胀指标，如果再超预期，恐令(lìng)美联储和市场(chǎng)再(zài)度(dù)调降(jiàng)美联储降息预期，进一步推高美元打压日(rì)元。

本周五的日本央行(xíng)政策决(jué)议是市场的另一个焦点。3月会议上(shàng)，日本央行历史性地退出了包括负利率和收(shōu)益(yì)率曲线控制（YCC）在内的超宽松货币政策，但(dàn)紧缩程度远无法(fǎ)与累计加息(xī)525个基点的美联储相提并论(lùn)。古(gǔ)泽(zé)满宏认为，日本央行最早(zǎo)可能(néng)在7月再度加息。市场也普遍预期(qī)日本央(yāng)行此次将按兵不动，但可能释放更“鹰派(pài)”的表态，阐明(míng)将进一步加息(xī)的(de)立场。

日本(běn)央行行长植田和男上周在华盛顿的一次演讲中表示：“如果日元贬值令(lìng)通(tōng)胀继续上升，我们很(hěn)可能会加息。”本周二，他又表(biǎo)示，如果日元贬值对物价的影响被(bèi)认为是(shì)“不可忽略的”，不排除通过货币政策举措来应对汇率。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 日元不断贬值，对日本经济与日股有何影响？