估值“从未这么低”，市场在定价谷歌分拆？

　　转自：华尔街见闻

　　谷歌较标普整(zhěng)体的远期市盈率折让达3.3个百分点，为2005年有记录以来的最大水平。如果反垄断(duàn)一案的裁决最终成立，谷歌极有可能被迫分拆其安卓(zhuó)和浏览器业(yè)务。不过，大多(duō)数分析师(shī)认为谷歌分拆的可能性(xìng)不大，可能会改为其他惩(chéng)罚措施。

　　谷歌反(fǎn)垄断第二案(àn)开审，业务分拆风险增加，股价相(xiāng)对估(gū)值达(dá)记录最低水平。

　　相关数据显示，谷歌母公司Alphabet的12个月(yuè)远期(qī)市盈率目前接近17.5倍，而标(biāo)普500指数的(de)整体市盈(yíng)率约为20.8倍。与基准指(zhǐ)数相比，该股超过3个(gè)百分点的折(zhé)让为2005年有记录以来的最大水平。

　　而谷歌估值(zhí)之所以达到前所未有的便宜，可能是因(yīn)为市场正(zhèng)在押注谷歌分拆业务的可能性。

　　反垄断第二案开审，谷歌分拆风险与日俱增

　　2020年，美国司法部联合52个州及司法辖区的检(jiǎn)察长联合起诉谷歌，指控谷歌向苹果(guǒ)、三星等公司支付数十亿美元的巨(jù)额“营销费用”，确(què)保其搜索引擎成为大多(duō)数智能手机和电脑默认的(de)搜(sōu)索(suǒ)引擎(qíng)。

　　经过长达四年多(duō)的审判，今年8月5日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院裁决认定，谷歌非(fēi)法垄断在线搜索市场，已违(wéi)反(fǎn)美(měi)国反垄断法(fǎ)。

　　继第一案败诉后，本周一(yī)，美国北弗吉(jí)尼亚联邦法院开审谷歌反垄断第二案，反垄(lǒng)断诉讼威胁转移至(zhì)谷歌的数字广告领域(yù)。

　　如(rú)果第一案(àn)的裁决最(zuì)终成立(lì)，谷歌极有可能被迫分拆其(qí)Android操(cāo)作系(xì)统和Chrome浏览器平台；而在第二案中，美国联邦政府则寻求迫使谷(gǔ)歌出售其广告技(jì)术服务。

　　反(fǎn)垄断第二案所针对的广告技术部(bù)门是谷歌庞大(dà)广告业务的一(yī)部分，约占其总收入的十分(fēn)之一。KeyBanc Capital的Justin Patterson估计，完全剥离广告技术(shù)可能会使Alphabet 2025年(nián)的预期每股收益减少(shǎo)1%到2%，这对谷歌来(lái)说将是(shì)一场“艰难(nán)的审判”。

　　一旦司法部(bù)的谷歌(gē)分拆计(jì)划被实施，谷歌将成为自美国电(diàn)信公司(sī)AT&T在1984年(nián)被(bèi)分拆以来(lái)，规模最大的美国公司分拆事件。

　　分拆前景仍不明朗，华(huá)尔街普遍仍持乐观态度

　　尽管(guǎn)多年来，联邦政府对谷歌及其在内的科技巨头同行的打压威胁一直存在，但这并未对他们的商业势头或对投资吸引力造成太大影响。

　　目前，华尔街对谷歌仍持相对积极态度，估值“从未这么低”，市场在定价谷歌分拆？78%的分析师将(jiāng)Alphabet的股票(piào)评级为(wèi)买(mǎi)入。大多(duō)数(shù)分析师认为，谷歌分(fēn)拆(chāi)业务的可能性不大，可能会(huì)改为其他(tā)惩罚措施，比如禁止谷歌向苹果等公司支付高(gāo)额费用以保证其默认搜索引擎地位。

　　不(bù)过分析师们对该公司近(jìn)日(rì)来的监(jiān)管挑战的论(lùn)调(diào)有了显著转变：

　　今(jīn)年6月以来，Alphabet的股价已累计下跌了近14%，在(zài)当前市场风格轮换和对AI投资回报的担(dān)忧日益升温的情况下(xià)，这一跌幅和其他主要科技股相比显得尤为显著。

　　摩根大通的Doug Anmuth在(zài)9月3日的报告中表示：

　　据相关(guān)报(bào)道称，谷歌(gē)反垄断(duàn)诉讼案的主(zhǔ)审法官(guān)计划到明(míng)年8月才会就补救措施做出最终裁决，而且谷歌(gē)应该会对不(bù)利的(de)裁决(jué)提(tí)出上诉，该案将在很长一段时间内保持不确定性。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎(shèn)。本文不构成个人(rén)投资(zī)建议，也未(wèi)考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应(yīng)考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：刘(liú)明亮(liàng)

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修估值“从未这么低”，市场在定价谷歌分拆？