交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离

　　9月11日，交(jiāo)易商协会公告(gào)称，在自律管理中发现，部分证券公司(sī)在开展服务于中小(xiǎo)银行的投顾业务过(guò)程中，存在(zài)控制客户(hù)交易(yì)，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在(zài)不同账(zhàng)户间(jiān)调节(jié)收(shōu)益以及利(lì)益(yì)输送(sòng)等问题。

　　公(gōng)告披(pī)露，为加强债(zhài)券市场规范，促进(jìn)市场(chǎng)平稳运行(xíng)，近日交易商协会约谈了投顾业务规模较大的主要证券公司，督促其(qí)严格隔(gé)离不同业务(wù)条线，规范(fàn)投顾展业和服务方式，防范利益(yì)冲突和道德风险。要求(qiú)证券公司对投(tóu)顾业务进行全面认(rèn)真(zhēn)自查，并在规(guī)定时(shí)间内向协会(huì)报告自查情况，提交全部投顾协议。对(duì)于自查未如(rú)实反映问题的(de)证券公司，交易商(shāng)协会将视(shì)情(qíng)况采取进一步自律措施(shī)。

　　下一步，交易(yì)商协会将要求金融(róng)机构向协会备案投顾协(xié)议，对于(yú)证券(quàn)公司及中小银行在投顾(gù)业务中暴露的机构业务内控和(hé)公司治理不到位(wèi)问题，将建议监管部门加强(qiáng)监管，规范机(jī)构展业。交易商协会将持续强化银行(xíng)间市场交(jiāo)易自律管理(lǐ)，制定投顾业务相关自律规则，加大违规查处力度，维护市(shì)场正常运行秩(zhì)序。

　　继今年8月交易商(shāng)协会(huì)针(zhēn)对四家江苏农商行(xíng)启(qǐ)动自律调查以来，市场对调查结果和处罚措施保持高度关(guān)注(zhù)，甚至一度有(yǒu)暂停(tíng)国债交易和同业存单发行的“小作文”传出，随即被(bèi)金融管理(lǐ)部门和相关发行(xíng)公告证伪，但也(yě)从侧(cè)面反映出债券市场的(de)高关注度。

　　受(shòu)8月(yuè)CPI和PPI数(shù)据不及预期等因素影响(xiǎng)，当前国债市场做多情绪仍然浓(nóng)厚(hòu)，国债期货(huò)9月11日收盘集体上(shàng)涨，30年期主力合约涨0.29%报113.51元(yuán)，10年期主力合约涨0.14%报106.70元，均盘中(zhōng)续创新高；5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约(yuē)涨0.07%。

　　今年以来，交易(yì)商(shāng)协会多次“剑指”债市利益(yì)输送等违规行为(wèi)。8月7日，交易商协会(huì)发布公(gōng)告，称监测发(fā)现，常熟农(nóng)商行、江南农(nóng)商行、昆山农商行、苏州农商行在(zài)国(guó)债二级(jí)市场交易中涉嫌操(cāo)纵市场价格、利益输送。依据《银(yín)行间债(zhài)券市场自律处分规则》，交易商协会对上(shàng)述4家机构(gòu)启动(dòng)自律调查。

　　8月(yuè)8日，交易商(shāng)协会再次公告，称部(bù)分中小金融机构在国债交(jiāo)易中存(cún)在出借债券账户和(hé)利益输送(sòng)等违规情(qíng)形，交易商协会已将部分严(yán)重违规机构移送中国人民(mín)银行实施行政处罚。

　　8月下旬，交易商(shāng)协会(huì)副秘书长徐忠在接受媒(méi)体采访时表示，部分中小金融机构违(wéi)规向私募基金等机构出借账户，做多长期(qī)国债，做空(kōng)国债期货，操纵价(jià)格，并进行利益输送；对长(zhǎng)期国(guó)债利率下行推(tuī)波助澜(lán)。

　　徐忠强(qiáng)调，当前货币(bì)政策(cè)框(kuāng)架正处在(zài)“由量转价”过渡期(qī)，国债收(shōu)益率曲线作为(wèi)重(zhòng)要(yào)的价格信号，还存在远端定价(jià)不充分、稳定性不足等问题，需要央行和市(shì)场(chǎng)加强沟通，并对过度承担利率风险的机构进行风险(xiǎn)提示，同时打击债(zhài)券市场违(wéi)法违规行为。

　　交易商协会打击债市(shì)违法(fǎ)违规(guī)行为的决心是显而易见的。徐(xú)忠(zhōng)在采访中表(biǎo)示，交易商协会在人民银行指导下，持续加强银行(xíng)间债券交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离市场自律管理，维护和规范市场秩序。

　　一是制定自律规则，引导市场机构(gòu)合规展业。针(zhēn)对(duì)做市商、经纪商等关键(jiàn)机构出(chū)台相关自律指引，并在报价、询价等关键环节(jié)，明确合规使(shǐ)用实名留痕的(de)通(tōng)讯(xùn)工具有关要(yào)求，加强货币经纪报(bào)价规范，治理虚盘报价及暗盘成交。

　　二是加强(qiáng)检(j交易商协会约谈主要证券公司要求投顾业务做好风险隔离iǎn)查与调(diào)查(chá)力度，对违规行为予以惩戒。常态化对做市商、经纪商、中小金融机构(gòu)开展业务检查，对违规行为实施自(zì)律处分，严肃市场纪律。截(jié)至目前，针(zhēn)对债券代(dài)持、出借账户、经纪虚假撮合(hé)等(děng)交易违规行为，累(lèi)计作出自(zì)律(lǜ)处分(fēn)40余家次(cì)，部分情形严重的机(jī)构及(jí)个(gè)人，还受到了暂停业(yè)务权限、市场禁业等严肃处理(lǐ)。

　　此外，交易商(shāng)协会建(jiàn)立了与证券(quàn)监督管理机构以及(jí)公安等相关机构执法(fǎ)衔接机(jī)制，并将(jiāng)有(yǒu)关资(zī)管产品涉嫌(xián)大额利益输送(sòng)案件线索，移送公(gōng)安部门。

　　不(bù)过，业内专家也强调，在打(dǎ)击(jī)债市违(wéi)法违规行为的(de)同时(shí)，市场主体投资和交易的(de)合(hé)理权利会得到保障。对违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)的调查(chá)处理和尊重市(shì)场主(zhǔ)体独立决策、自负盈亏的权利是不矛盾的，都是为了促进债(zhài)券市场的有序健(jiàn)康发展。

责(zé)任编辑：何松琳

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