并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会

　　◎记(jì)者 陈玥

　　国泰君安(ān)、海通(tōng)证券合并的(de)消息提振市场。9月6日，券
商板块在盘中积(jī)极响应，国海证券(quàn)并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会、天风证券收盘涨停(tíng)，并购案例有望持续增多 机构看好券商后市机会="stock_sh601881">中国银河盘中涨(zhǎng)停，多只(zhǐ)证券ETF逆势(shì)飘红(hóng)。

　　事(shì)实上，从当前机(jī)构配置来看，证券板块正处于历史极低位置。平安证券研报统计数据显示，截至2024年(nián)二(èr)季度末，主动管理型(xíng)基金重仓A股(gǔ)股票(piào)市值(zhí)为1.47万(wàn)亿元，但对大金融板块(kuài)中的证券板(bǎn)块重仓持(chí)股比(bǐ)例仅为0.27%，较
一季度末的0.46%进一(yī)步减持，重仓持股比例也降至历(lì)史底部。但另一(yī)方面，方正证券、申万宏源证券、海通证(zhèng)券、中信证(zhèng)券、东方(fāng)证券(quàn)的股
票在二季度得到了部分基金的增持。华创证券非银金融团队表示，受益于并购(gòu)重组的预期提升，有(yǒu)短期(qī)并购重组催(cuī)化的券(quàn)商配置比例有小幅提(tí)升。

　　从估值来看，券商板块(kuài)当前也处于历史极低位置。华宝券商ETF基金经理丰晨成在2024年半年报中(zhōng)表示，截至今年6月末，券商ETF跟(gēn)踪的中证全指证券公司指数的(de)市净率只(zhǐ)有1.1，位于指数上市以来的历史1%分位点。极低的估值水(shuǐ)平表(biǎo)明，当前消极因素基本上(shàng)都已经体现在股(gǔ)价中。

　　“作(zuò)为A股市场‘春江水暖鸭先知’的信号板块，券(quàn)商业绩能够快速反映资本市场行情冷暖，已成为投(tóu)资者情绪上的投票器。我们认为券商行业的弹性除(chú)了体现在(zài)业绩(jì)上以外，还体现在对 投资者情(qíng)绪的反馈上，而目前板块整体估值水平具有(yǒu)较高的(de)安全垫，行业的供给侧(cè)结构性改革对于券商行业集(jí)中度(dù)的催化，将对整个行业产生长期的深远影响。”丰晨成表示。

　　丰晨成(chéng)进一步分析称，券商 板(bǎn)块具有高弹性，并(bìng)与资本市场高 度绑定。“整合催化是今年券商行业的(de)主题主线。我们认为严监管(guǎn)和做大做强是行(xíng)业高质量发(fā)展下并行的两(liǎng)个方面，近期(qī)多家券商公告股权调整(zhěng)事项，反(fǎn)映出行业供给侧结(jié)构性改革(gé)的持续推进，行业并购将呈现多点(diǎn)开花的局面(miàn)。”丰晨成表示。

责任编辑：江钰涵

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