苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注
消费电子了

一大(dà)波(bō)科技新品“在路上”！

这周开始，头部手机厂商新机发(fā)布会迎
来集中期。9月10日，苹果将于凌(líng)晨1点召(zhào)开新机发(fā)布会，将发布iPhone16系(xì)列新(xīn)机、新一代AppleWatchSeries10和新(xīn)款AirPods耳机。同日，下午14：30，华为见非凡品牌(pái)盛典及鸿蒙智行新品将举行发布会 。这也意味着两大厂商将在新品(pǐn)上直面竞争。首部AI手机 VS 首部“三折叠”手机(jī)，你更看好谁呢？

无论是对零售商还是制造(zào)商来(lái)说(shuō)，这个(gè)月都是一年(nián)中至关重要的时刻。新品(pǐn)的发布不(bù)仅能够吸引消(xiāo)费者的注(zhù)意力，还往往会引(yǐn)发一波换机潮，进一步刺激市场需求。

既然9月是消费电子(zi)的旺季，那这一板块目 前(qián)的(de)布局机(jī)遇如(rú)何呢？

终端需求带动产业链(liàn)复苏(sū)

统(tǒng)计数据看，全球智(zhì)能手机出货量前三季度同比降幅逐季收窄，2023 年(nián)四季度同比变动转正，2024 年二季度全球手机出货量维持上升(shēng)，同比增(zēng)长 6.5%。从去(qù)年四季度(dù)开始，终端需(xū)求已经出(chū)现了(le)明显复苏(sū)。

从技术创新的角度(dù)看，消费电(diàn)子产品生命周期较短，新产(chǎn)品频繁推出，这要求半导体供应商能够
快速响应(yīng)市(shì)场需求，提供最新技术的支持。而支撑消费电子产品运行的核心技术之一就是半导体技术，目前(qián)，多个指标目(mù)前验 证了半导(dǎo)体行苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了业复苏(sū)。

据(jù)SEMI预测，全(quán)球半 导体设备市场销售额在未来两年的增(zēng)速为 3%和 18%。2024 年增(zēng)速略(lüè)低的原因主要是存储产线扩产有限，以及成熟(shú)制程扩产放缓(huǎn)。相信(xìn)明年(nián)下游需求复苏信号更加明确，届时全球半导体设备支出将迎来18%的增速。

AI终端有望成为新动能(néng)

从AI终端需(xū)求前(qián)景来看，2023年全球生(shēng)成式AI手机出货(huò)量占(zhàn)手机总
出货量的比例不足1%（数据来源：Counterpoint）。而本周(zhōu)发布(bù)的(de)iPhone16系列，作为苹(píng)果(guǒ)AI功能预热机型，有望改变这一局面，引领智能硬(yìng)件更新换代潮流。

IDC预计2027年AI手(shǒu)机在中国市场的渗透率(lǜ)超过50%，达1.5亿台。

如此看来，也就能 理解为什么不(bù)少观点认为行业景气上行趋势的(de)形成，背后的重要推手是AI了。

布(bù)局机(jī)遇如何把握？

从(cóng)前面的分析中不难看出，消费电子的产业(yè)链从上游到应(yīng)用层均具备扩(kuò)张前景，我们再来看看板块目前的情况如何。

从行(xíng)业中报业绩来看，消费电子Q2延(yán)续复(fù)苏趋势，AI产业链表现强劲，上半年实现营业(yè)收入2738.3亿元，同比增长22%。（数据来源：Wind）

从板块估值来(lái)看，当前(qián)消费电子（申万）指数(shù)（801085.SI）的PE（TTM）为23.73倍，处于近
十年2.55%分位，在历(lì)史上的(de)估值底部区(qū)间。随着美联储降息趋近，成长股有望受益，估值有(yǒu)望进(jìn)一步得到修复。（数(shù)据来源：Wind，2024.09.06，历史数(shù)据不预示未来苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了）

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