暴跌！油价跌破70美元

9月4日，上(shàng)海原油期货价格大跌(diē)4.5%。同期，纽约原油期货价格(gé)跌(diē)破每桶70美元。

受此影(yǐng)响，A股(gǔ)能源板块跌幅显著放大，Wind二级行业能源板块指数跌2.25%，成为当日跌幅最大板块。其(qí)中，中国海油跌5.51%，中国石油跌(diē)5.28%，中国(guó)石化跌(diē)1.20%，ST海(hǎi)越、洲(zhōu)际(jì)油气(qì)等跌幅居前。

在(zài)过去的两个月时间里(lǐ)，国际(jì)油价已下跌(diē)逾16%。全球主(zhǔ)要石油消费国消(xiāo)费均出现放缓，而产(chǎn)量供给预期进(jìn)一步抬升，成为(wèi)原油价格暴跌的重要原因(yīn)。今日全球原油暴跌的重要推手，是利比亚石(shí)油生产和(hé)出口暂停的争端有望达(dá)成(chéng)协议。而市场预(yù)计(jì)一旦欧佩克和非欧(ōu)佩克产(chǎn)油国（OPEC+）将从10月份开始按计划提(tí)高石油产量，这将使得本就偏松的供需平衡更加失衡，后期(qī)油价重心或(huò)进一步下移。

油价跌破(pò)每桶70美元

9月(yuè)4日，原油、煤炭等(děng)能源价格大幅回落，其(qí)中上海原油期货(huò)主力合约指数报价在522.8元/桶左右，跌幅4.49%，而焦(jiāo)炭期(qī)货主力(lì)合约大跌4.6%，焦煤(méi)期货主(zhǔ)力合约大跌5.2%。

同期，国际油价继续低(dī)位回调，WTI原油期货主力(lì)合约继续走(zǒu)在70美元(yuán)/桶下方，而布(bù)伦特原油期货则继续在每桶73美元附近。此前，9月3日晚间，纽约原油期货下跌超过(guò)4%，跌破70美元/桶(tǒng)，创下去年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低收盘价，抹去了今年所(suǒ)有涨幅。

受此影响，A股能源板块跌幅显著放大，Wind二级行业能源(yuán)板块指数跌幅2.25%，成为(wèi)当日跌幅最(zuì)大板块(kuài)。其中，中国海(hǎi)油跌5.51%，中国石(shí)油跌5.28%，中(zhōng)国石(shí)化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居(jū)前。

资料显示，自7月初原油到达接近每桶90美元以来，两个月时间(jiān)里(lǐ)，国际油价已下跌逾16%。受此影响(xiǎng)，国(guó)内规模较大的标普油气ETF（159518）在9月4日跌(diē)幅4.54%，年内跌幅已经达到3.34%。而前期火爆的沙特ETF（159329）在9月4日跌幅逾1%，已经抹去今年所(suǒ)有(yǒu)涨幅。

当前，国际布(bù)伦特油价年内跌幅已达5%，而纽约原油价格(gé)年(nián)内跌2.24%，上海原(yuán)油价格指(zhǐ)数跌(diē)4.5%。而国内A股市场，在经历4日大(dà)幅下跌之后，中(zhōng)国石(shí)油年内(nèi)涨幅仍达19.59%，中国石化涨(zhǎng)幅21.82%，中国海油涨(zhǎng)幅(fú)29.87%，中(zhōng)国神(shén)华涨幅33.18%。

油价重心或(huò)进(jìn)一(yī)步下(xià)移

利比亚石油生产和出(chū)口暂停的争端有望达成协议(yì)，成为近日压倒原油价格的重要推手(shǒu)。8月(yuè)初利比亚沙拉拉油田因抗议活动而停产，大约削减原(yuán)油产量为日均 20万(wàn)桶多，而近期随着有“强烈”迹象表明利比亚各政治派别正接近达成协议，引发(fā)市场(chǎng)对于原油供需市场格局进一步失衡的预期。

“当前，全球原油库存的(de)下降幅度比去年同期少70%。去(qù)年(nián)为(wèi)210桶/日(rì)，而今年只有60万桶/日。”加拿(ná)大皇家银行(xíng)资本市场分析师(shī)Brian Leisen在研究报告中认为(wèi)，即使不考虑2025年将出现的供应(yīng)过(guò)剩，油价前景也(yě)看(kàn)跌。

资料显示，全(quán)球主要(yào)石(shí)油消费国消费(fèi)均出现(xiàn)放缓。在即将过去的美国汽(qì)油消费旺季，汽油价格一直徘徊在(zài)3.50美元左右，比去年同期下降逾7%；而中(zhōng)国今年前7个月，共进口了3.18亿吨原油，同比下降2.4%，其中7月份的进(jìn)口量仅为4233.7万吨，同比下降3%。

OPEC和国际能源署已经先后下调未来的全球原油需求增速预测。OPEC在月报中预计，2024年全球石油需(xū)求将增(zēng)长211万(wàn)桶/日，低于上月预期的增长225万桶(tǒng)/日，这是OPEC自2023年7月公布今年石(shí)油需求(qiú)增长预测(cè)以来首次下调。而国(guó)际能源署也表(biǎo)示，2024年石油需(xū)求增(zēng)速预计将达到(dào)97万桶/日，与(yǔ)7月预(yù)测持(chí)平，仅为OPEC预期的(de)一半(bàn)。2025年(nián)石油需求增速预(yù)计将达到95万桶/日，略(lüè)低(dī)于(yú)此前(qián)预测的98万桶(tǒng)/日。

原(yuán)油市场的供需失衡(héng)已是原油价格的核心矛盾。过去两年，国际(jì)原油价格之所以抗跌，很大一部分(fēn)原(yuán)因是OPEC+实施自(zì)愿减产。而随着OPEC+在四季度逐(zhú)步(bù)退出自(zì)愿减产，市场预计从10月开始，OPEC+每天将额外增加18万桶。

申银万国(guó)期货分析师董超认为，一旦OPEC+将从10月份开(kāi)始按计(jì)划提高石油产量，这将使得本(běn)就偏松的供需平衡更加失衡，后期油价(jià)重心或进一步下移(yí)，尤其是如果WTI油价未能维持每桶70美元以上的支撑(chēng)位的话。

高盛分析师(shī)Yulia Grigsby在一份(fèn)报告(gào)中指出，当前(qián)油价的下跌“相对于基本(běn)面(miàn)消息而言(yán)幅度偏大”，跌势可能因追踪(zōng)趋势的算法交易策略被放大。但是，从供需格局上看，OPEC国(guó)家增产(chǎn)，而非OPEC产油国的供(gōng)应(yīng)增长将更为强劲，价(jià)格有进一步下跌的风险。

责编：王(wáng)璐璐

9月4日，上海原油期(qī)货价格大跌4.5%。同期，纽(niǔ)约原油期货价格跌破每桶70美(měi)元。

受(shòu)此影响，A股能源(yuán)板块跌幅显著放大，Wind二级行业能源板块指数跌2.25%，成为当日跌幅(fú)最大板块。其中(zhōng)，中(zhōng)国海油(yóu)跌5.51%，中国(guó)石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

在过(guò)去的两个月时间里，国(guó)际(jì)油价已下跌(diē)逾(yú)16%。全球主(zhǔ)要石油消费国消费均出现放缓，而产(chǎn)量供给预期进一步抬(tái)升，成为原油价格暴跌的重要原因。今(jīn)日全球原油暴跌的重要推手，是(shì)利比(bǐ)亚石油生产和出(chū)口暂停的争端有望达成协议。而市场预计一旦欧(ōu)佩克和非欧佩(pèi)克产油国（OPEC+）将从10月份开(kāi)始按计划提高石油产量，这(zhè)将(jiāng)使得本就偏松(sōng)的供需(xū)平衡(héng)更加(jiā)失衡，后期油价重心或进一步下(xià)移。

油价跌破每桶70美元

9月(yuè)4日，原油、煤炭等能源价格(gé)大幅回落，其中上海原油期货主力合约指数报价在522.8元/桶左右，跌幅4.49%，而焦(jiāo)炭(tàn)期货主力合约大跌(diē)4.6%，焦煤期(qī)货主力合约大跌5.2%。

同期，国际(jì)油价继续低位回(huí)调，WTI原油期货主力合(hé)约继续走在70美元/桶下方，而布伦特原油期货(huò)则继续在每桶73美元附近。此前，9月3日(rì)晚间，纽约原油期货下跌超过4%，跌破70美元/桶，创下去(qù)年12月以来的最低收(shōu)盘价，抹去了今年所有涨幅。

受(shòu)此影响，A股能源板块跌幅显著放(fàng)大，Wind二级行业(yè)能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)跌幅2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中国(guó)海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

资料显示，自7月初原油到达接近每桶90美元以来，两个月时间里，国际油价已下跌逾16%。受此影响，国内规模较大的(de)标普油气ETF(159518)在(zài)9月4日跌幅(fú)4.54%，年内跌幅(fú)已经达到(dào)3.34%。而前期火爆的沙特ETF(159329)在9月4日跌幅逾1%，已经抹去今(jīn)年(nián)所有涨(zhǎng)幅。

当前，国际布伦特(tè)油价年内跌幅(fú)已达(dá)5%，而纽约原油价格年内跌2.24%，上海(hǎi)原油价格指数跌(diē)4.5%。而国内A股市场，在经历4日大幅下跌之后，中国石(shí)油(yóu)年内涨幅仍达19.59%，中国石(shí)化涨幅21.82%，中国海油涨(zhǎng)幅29.87%，中国神华涨幅33.18%。

油(yóu)价重心或进一步下移

利(lì)比亚(yà)石油生产和出口(kǒu)暂停(tíng)的争端有望达成协议，成为近日压(yā)倒原油价格的重要推手。8月初利比亚沙拉拉油田因抗(kàng)议活动而停产，大约削(xuē)减原(yuán)油产量(liàng)为日均20万桶多，而近期(qī)随着有“强烈”迹象表明利比亚各政治派别正接近(jìn)达成协议，引发市(shì)场对于(yú)原油供(gōng)需市场格局进一步失衡的预(yù)期。

“当前，全球原油(yóu)库存的下降幅度比去年同期少70%。去年为(wèi)210桶/日，而今年只(zhǐ)有60万桶/日。”暴跌！油价跌破70美元加拿大皇家银(yín)行(xíng)资本(běn)市场分(fēn)析师Brian Leisen在(zài)研究报(bào)告中认为，即使不考虑2025年将出现的供应过剩(shèng)，油(yóu)价(jià)前景也看跌。

资(zī)料显示，全球(qiú)主要石油消费(fèi)国消费均出现放缓。在即将过(guò)去的美国汽油消费(fèi)旺季(jì)，汽油价(jià)格一直徘徊在3.50美元(yuán)左右，比去(qù)年同期下降逾7%；而中国今(jīn)年前7个月，共进口了3.18亿吨原(yuán)油，同比下降2.4%，其中7月份的进口量仅为4233.7万吨，同比(bǐ)下降3%。暴跌！油价跌破70美元>

OPEC和(hé)国际能源署已经先后下调未来的全(quán)球原油需求增速预测。OPEC在月报中预计，2024年(nián)全球石(shí)油需求将增长211万(wàn)桶/日(rì)，低于上月预期的增长225万桶/日，这是OPEC自2023年7月公布今年石油(yóu)需求增长预测以来首次(cì)下调。而国际能源署也表示，2024年石油需求增速预计将达到97万桶/日，与7月预测持平，仅为OPEC预期的一半(bàn)。2025年石油需求增速(sù)预计将(jiāng)达到95万桶/日，略低于此(cǐ)前预测的98万(wàn)桶/日。

原油市场的供需失衡已是(shì)原油价格的核心矛盾(dùn)。过去两年(nián)，国(guó)际原油价格之所以(yǐ)抗跌，很大一部分原因是OPEC+实施自(zì)愿减产。而随着OPEC+在四季度逐步退出自愿减产，市场预计(jì)从10月开始，OPEC+每天将额外增加18万桶。

申银万国期货分析师董(dǒng)超认为，一旦(dàn)OPEC+将从10月份开始按计划提高石油产量(liàng)，这将使得本就(jiù)偏松(sōng)的供需平衡更加失衡，后期油价重心或进一步下移，尤其是如果WTI油价(jià)未能维持每桶70美元(yuán)以上的支撑位(wèi)的话。

高盛分析(xī)师Yulia Grigsby在一份报(bào)告中指出，当前油(yóu)价的下跌“相对于基(jī)本面消(xiāo)息而言幅度偏大”，跌势可能因追踪趋势(shì)的算法交易(yì)策略被放大。但是，从供需格局上(shàng)看，OPEC国家增产，而非OPEC产油国的(de)供应(yīng)增长将(jiāng)更(gèng)为强劲，价格有进一步(bù)下跌的风险(xiǎn)。

校(xiào)对：刘星莹‍‍‍‍‍‍‍‍

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