卫星化学一季度净利润同比增长47% 盈利能力持续走高

卫星(xīng)化学 (002648)盈利能力持(chí)续走高(gāo)的态势，在新的(de)一年继续延(yán)续。2024年首季，公司净利润同比增长47%，且毛(máo)利率进一步走(zǒu)高。产能释放以及原料价(jià)格走低共同作用，增厚(hòu)了企业的(de)盈利空间，两大利(lì)好因素有望在2024年持(chí)续发挥作用。

利润修(xiū)复态势(shì)延续(xù)

4月22日晚间，卫星化学(xué)(002648)披露的(de)一季报显(xiǎn)示，公司(sī)今年一季(jì)度实现营收88.05亿元，同比下滑约7%；净利润规模则达10.23亿元，同(tóng)比(bǐ)增长47%。值(zhí)得注意的(de)是，即便经历了春节假期，卫(wèi)星化学仍然(rán)延续了(le)近(jìn)四(sì)个(gè)季(jì)度净利润规(guī)模超(chāo)10亿元的利润表现。

卫星化学是国内领先的轻烃产业链一体(tǐ)化生产企业，拥(yōng)有国内首(shǒu)套进口(kǒu)乙烷综合利用(yòng)装置、首套丙烷脱氢装置(zhì)，是国内最大的丙烯酸及酯生产企业，HDPE、EO、EG、SAP、聚醚大(dà)单体、双氧水等(děng)多个产品产能位居国内(nèi)前列。

卫星化学利(lì)润同比增速高于营收增速的现象，自去年年中开始持续显现，其背后是逐季走高的(de)毛利率水平(píng)。据Wind统计显示，在2024年一(yī)季度，卫星化学毛利率水平达到(dào)21.66%，较上年同期提升了超5个(gè)百分点(diǎn)，较2023年全年高出约2个卫星化学一季度净利润同比增长47% 盈利能力持卫星化学一季度净利润同比增长47% 盈利能力持续走高续走高百分点。

一(yī)方面，公司去年密(mì)集落地的新项目产能(néng)有效(xiào)释放，提升了经营效率。2023年(nián)，卫(wèi)星化学新增年产40万(wàn)吨聚(jù)苯乙烯装置、年产(chǎn)10万吨乙醇(chún)胺装置、年产15万吨碳酸酯装置、电子级(jí)双氧水装(zhuāng)置投产并保持良好(hǎo)运行；收购江苏(sū)嘉宏新材料有限(xiàn)公司，新增(zēng)年产40万吨(dūn)环(huán)氧丙烷(wán)装置。促进轻烃综(zōng)合利用高附加值产(chǎn)品的延(yán)伸，实现上游(yóu)产品(pǐn)向下(xià)游高(gāo)端产品的拓展(zhǎn)。

另一方面(miàn)，采购项目的成本走(zǒu)低，进一步(bù)增厚了公司利润空间(jiān)，一季报显示，卫星化(huà)学当期营业成本约为(wèi)69亿元，较上年(nián)同期减少了超(chāo)10亿元。据国信证券统计，2023年4季度(dù)以来由于天然气需求不足，乙烷(wán)价格显(xiǎn)著下行，2024年一季度乙烷均价19.4美分/加(jiā)仑，同比下降20%，环比下降15%，同期丙烷国内均价也有下滑。

加大研发投入积蓄增(zēng)长动能

展望后市，产能释放以及成本走低的两大(dà)业绩支撑有望(wàng)在2024年(nián)持续，同(tóng)时卫(wèi)星化学正不断加大研发投(tóu)入为未来积蓄动能(néng)。

在产能端，卫星(xīng)化学新建产能有望进一步释放。卫(wèi)星化学平湖基(jī)地新材料新(xīn)能源一体(tǐ)化项目计划于2024年二季度投料试车(chē)，有望在年内贡献利润(rùn)，同时进一步提升公司C3产业链的综合竞争力。

在成本(běn)端，原料价格有望在低(dī)位维持。卫星化学此前(qián)接(jiē)待调研时曾表示，预计(jì)后续美国乙烷供大于求，价格上涨的动力不足(zú)，大概率会在较(jiào)长时间内维持较低水(shuǐ)平。公司分(fēn)析称，在2024年(nián)，美国油气(qì)开(kāi)采量(liàng)创历史新高，加(jiā)剧了(le)乙烷供应过剩的情况，同时美国乙烷出口设施能力有限。

在(zài)此基础上(shàng)，卫星化学持续加大研发力度，为未来积蓄力量。在2023年全年研(yán)卫星化学一季度净利润同比增长47% 盈利能力持续走高发投入同比增长超三成的基础上，卫星化学研发投入进一步高增长，一季度研发费用达3.94亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超39%。

2023年7月(yuè)，卫星化(huà)学曾宣布与嘉兴市经济技术开(kāi)发区管委会签订未来研发中心项目投资协议，围(wéi)绕高性能催化剂、新能源材料、高分子新材料等领域(yù)进(jìn)行攻关(guān)，公司向(xiàng)高端化学品发展的战略正在加速。

据Wind统计(jì)显示，目前共有26家机构向卫星化学给予买入评级，7家给出增持评级。野村东方国际证券在最新发布的研报中指出(chū)，当(dāng)前行(xíng)业景气度(dù)逐渐回升，卫星(xīng)化学一系列(liè)项(xiàng)目陆续投产，结合行业近况(kuàng)和公司在建(jiàn)项目进展，上调公司2024年归母(mǔ)净利预测(cè)至62亿元。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修卫星化学一季度净利润同比增长47% 盈利能力持续走高