“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？

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　　来源：华(huá)夏时报

　　当国泰君安并购海通证券(quàn)，券商的并购迎(yíng)来了高(gāo)潮。日前，该两(liǎng)大券(quàn)商纷纷公告(gào)将继续停牌，而(ér)持续(xù)一周的发酵，不仅(jǐn)成就了“国海证券”的出圈(quān)，有并购题材和预期的券商(shāng)们更是获得了主力资金的青睐，甚(shèn)至(zhì)在连续召开的多场中报业绩说(shuō)明会和网上互动平台(tái)上，“是否并购”成为网红提问。

　　据同花顺iFinD统计显示，9月6日至9月13日，天风证券<“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？/span>股价上涨24.3%，位居第一；国海
证(zhèng)券上涨(zhǎng)4.8%，位居第二；长城证券上涨(zhǎng)3.5%，位居第 三，长江证券上涨3.08%，位居第(dì)四。在(zài)跌幅(fú)榜上(shàng)，首创证券下跌9.14%，位居第一，国联证(zhèng)券下跌2.76%，位居第(dì)二，光大证券（维权）下跌2.68%，位(wèi)居第(dì)三(s“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？ān)。

　　9月12日，中国证监会主席吴清在辽宁调研时指出(chū)，要落实新“国九条(tiáo)”部署，全面深(shēn)化资本(běn)市(shì)场改革，多措并(bìng)举活跃并购重组市(shì)场；13日，A股(gǔ)4.2亿主力资金流(liú)入证券板块，位居第二，仅次于通信设备 。

　　华泰证(zhèng)券的报告指出，国泰君安与海通证券的合并或将推动行业(yè)供给侧改革提(tí)速(sù)，有望迎(yíng)来(lái)新一轮并购重组浪潮，优胜劣汰的趋势愈发显著。具有优
质股东资(zī)源、强大综(zōng)合实力、优秀管(guǎn)理(lǐ)团队和创新(xīn)突破能(néng)力的中大型券(quàn)商有望 逐渐脱颖(yǐng)而出(chū)，通(tōng)过外延扩张实现规(guī)模效应和协同效应。整体而言，此次整合或将有效对短期市(shì)场情绪及未来板块并购整合预
期(qī)形成催化(huà)。

　　打造一流投行

　　2024年9月5日晚间，国泰君安(ān)与海(hǎi)通证券纷纷发布公告，称正在(zài)筹划重组(zǔ)事宜。根据上海证券(quàn)交易所的相关规定，两家公司A股股票
自2024年9月6日（星期五）开市起停牌。本次重组涉及到A股和H股，涉及事项较多、涉及(jí)流程(chéng)较为复(fù)杂，同时，本次重组有利(lì)于打造一流(liú)投
资银行、促进行业高质量发展(zhǎn)，根据上海证券交易所的(de)相关规定(dìng)，预计停牌时间(jiān)不超过25个交易日。

　　12日(rì)下午，两家公司发(fā)布最新(xīn)公告称：鉴于本次重组的相关事项存在重大(dà)不确(què)定性(xìng)，为保证公平(píng)信(xìn)息披露
，维护投资者利益，避免造成公司股价(jià)异常波动，根(gēn)据(jù)上海证券交易所相关(guān)规定(dìng)，公司股票将继续停(tíng)牌。停牌期间，公司将积极推进(jìn)各项工作(zuò)，并根据本次重组进展情况，严格按照有关法律法规(guī)的规定和要(yào)求(qiú)履行信息披(pī)露义务，待相(xiāng)关(guān)事项确定后，公司将及(jí)时发布相关公告并申请公司股(gǔ)票复牌。

　　值得(dé)注意的是(shì)，沪上两大券商持续停牌，A股其他有并(bìng)购预期的券商股价表现抢眼(yǎn)，湖北省两大(dà)券商——天风(fēng)证券、长江证券一周涨幅(fú)位居板块前(qián)列。9月6日和9月9日，天风证券连续2个交易日(rì)涨停，并发(fā)布了股票交易异常波动公告，称不存在应披露而未披露的重大事项。

　　据同花顺iFinD统计显示，9月6日至9月13日，天风证券累计上涨24.3%，长(zhǎng)江证(zhèng)券上涨3%；13日当日，天风证券累计主力(lì)资金净流入5.9亿元，长江证券流入828.34万元。

　　9月12日，中国证监会主席吴清在辽宁调(diào)研时表示，要(yào)落实新“国九条”部署(shǔ)，进一步全面深化资(zī)本市场改革，不断(duàn)提高(gāo)上 市公(gōng)司(sī)质量和投资价值，充分发挥多层次资本市场(chǎng)体系功能，支持企业通过股债(zhài)融资、期(qī)货风险(xiǎn)管理等渠道发展壮大，多措并举活跃并购重(zhòng)组市(shì)场，不断(duàn)提(tí)高(gāo)服务科技创新和(hé)新质生产力的质量和水平。

　　国金证券的报告指(zhǐ)出，目前正在推进中的各组券商并购事件（国联+民生，国信+万和，浙(zhè)商+国都，西部+国融，华创+太平洋，方正+平安）主要涉及上市券(quàn)商和非(fēi)上市券(quàn)商之间，且均为中小券商，推进相对容(róng)易，国泰君安和海通证券的合并(bìng)在头部券商、上市券商并(bìng)购两个维 度实现突破，相比之下合并难度更大，在涉及A/H估值差异、换股(gǔ)比例、国资破净股交易、公募基金(jīn)一参一控、组织架构调整等安排上(shàng)有望为(wèi)行业做出(chū)示(shì)范，并加速推动行业并购进程，特(tè)别是其他头部上(shàng)市券商之间的合并。投资(zī)者可(kě)关注尚未完全落地的并购标的组合和相同(tóng)股东背景的(de)券商(shāng)组合。

　　“国泰君安和海(hǎi)通证券两大券(quàn)商宣布整合，确实引发了资本市场(chǎng)的热议(yì)甚至(zhì)憧憬。”一位上(shàng)市券商非银
行业首席(xí)分(fēn)析(xī)师(shī)在接受《华(huá)夏(xià)时报(bào)》记者(zhě)采访时直言：市场的发展有其内在的逻辑，券商上市(shì)家数的变化(huà)以及业(yè)内竞争格局的加剧(jù)和对券商业务风险控制的理解决定了各个公司的发展未来。券商中的(de)马太（金(jīn)麒麟分析师）效应可能会更加明显，存(cún)量竞争的进(jìn)一步加剧或许是券(quàn)商估值约(yuē)束的重要原因。

　　并购成高频词

　　随着券商并购的高潮迭起，在近期召开的上市券(quàn)商(shāng)中报(bào)业绩说明会上，“是否并购”成为(wèi)最火的问题。

　　在长江证(zhèng)券的业绩说明会上，“作为同属湖北国资旗下的两(liǎng)家券(quàn)商，长江证券目前有和天风证券合并的计划吗”成为(wèi)投资者最为关注的话题。对此，公司副总(zǒng)裁、董事会秘书周(zhōu)纯(chún)表示，公司(sī)目前无应披露而未披露的重大事项。

　　同时，在财通(tōng)证券业绩发布会上
，有投(tóu)资者提问(wèn)：在当下监管(guǎn)层鼓励行业进行并购重组，公司是否有相应的(de)并购重(zhòng)组计划？公司董事会秘书官勇华回答，公司聚焦主责主业，不断提升自身业务竞(jìng)争力，增强(qiáng)服(fú)务实体经济能力。同时，公司加强市场信息收集研判，及时跟(gēn)进市场动态(tài)和行业并(bìng)购趋势，持(chí)续关(guān)注行业外延式发展情况，把握机遇(yù)做强做大，推动(dòng)公司高质量可持续发展。如公司涉及并购重组事项将严格履行信息披露义务，请关注公司公告。

　　不仅 如此，日前(qián)，在交易所互动易平台上(shàng)，华西证券(quàn)和国元证券也被频频提问是否有并购长城证券和华安证(zhèng)券的计划？两家公(gōng)司给出的回复分别是是没有(yǒu)获得(dé)相关消息和无应披露的信息。

　　光大证(zhèng)券分析师(shī)王一峰指出，在监管政策引导“培育(yù)一流投资(zī)银行(xíng)和投资机(jī)构”和(hé)行业盈利分化加大(dà)的背景下，证券行(xíng)业并购整合(hé)有望进(jìn)入加速期。展望后续(xù)，以新“国九(jiǔ)条”主导的资(zī)本市场全面深化改(gǎi)革落地，将持续重塑证(zhèng)券业长(zhǎng)远竞争格局。短期看，行
业仍处于前期调整的(de)“阵痛期(qī)”。考虑到(dào)2024年上半年(nián)券商业(yè)绩相对承压，建议关注综合实力以及业务优势显著的(de)头部(bù)券商(shāng)，以及(jí)并购(gòu)重(zhòng)组政策催化的券商。

　　国海证券被重仓

　　就在国泰君安发布并购海通证券的第一时间，投资(zī)者们就开始讨论着未来(lái)新券商的(de)名字 ，国海证券迎来了这
波泼天的富贵。9月6日，国海证券（000750.SZ）开盘即涨(zhǎng)停(tíng)，截至9月13日，6个(gè)交易日其股价累计涨幅4.82%，位居行业第二。

　　《华(huá)夏时报》记者注意到，此(cǐ)轮的(de)国海 证券并不仅是文字游戏中的主(zhǔ)人公。在(zài)国(guó)海证(zhèng)券的半年报中，前十大流通股东中(zhōng)出现了国泰君安的身影，累计持有9061.97万股，位列第7；国泰中证全指(zhǐ)证券公(gōng)司交易型开放式(shì)指数证券投资基金和(hé)华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资(zī)基金分别持有8642.5万股和5609.3万股。

　　国海(hǎi)证券半年报显示，上半年营业收入和归母净利(lì)润分(fēn)别(bié)为19.25亿元和1.43亿元，分别同比下滑7.33%和63.45%。

　　“国海证券与(yǔ)国泰君安(ān)并购，与海通证券(quàn)没有直(zhí)接关系，仅是个股配 置的巧合，不建议(yì)过多关注(zhù)。”上海一家上市券商非银行业首席分析师(shī)在接受《华夏时报》记者采访(fǎng)时如是说。

　　在中银证券非银金融行业分析师张天(tiān)愉看(kàn)来，监管(guǎn)推动头部券商(shāng)通过并购(gòu)等途径做优(yōu)做强(qiáng)，券业(yè)并购持续推进，预计行业集中(zhōng)度将进(jìn)一步提升。券商并购仍(réng)是今年(nián)券商(shāng)板块(kuài)最主要的投资主线，可持(chí)续关注已经发布并购计划的券商并购(gòu)进展。

　　同时，在(zài)三季度后，券商(shāng)业绩有望(wàng)随着基数压力的减轻和(hé)业务转型(xíng)逐步边际修复(fù)。若市场需(xū)求侧出现(xiàn)拐点将有助于加(jiā)速修复。板块估值(zhí)触达历史底部(bù)，或已较为充分(fēn)反映市场担忧，向上(shàng)修(xiū)复空间较大，当前估(gū)值低位提供较(jiào)好的左侧布局机会。

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责任编辑：韦子(zi)蓉

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