半年亏损超亿元 手套“双雄”之蓝帆医疗掉队

　　来源：中国经营报

　　本报记者 张悦 曹学平 北京报道(dào)

　　近日(rì)，蓝帆医
疗（002382.SZ）发布2024年半年报，报告(gào)期内公司实现营收30.06亿元、同比增长32.88%，净利(lì)润-1.6亿元。有部分市场投资者对比同行业公司上(shàng)半年业绩，英科医(yī)疗（300677.SZ）净利(lì)润(rùn)5.87亿(yì)元、同比增长100.24%，中红医(yī)疗（300981.SZ）净利润3252.99万元、同比上升758.15%。

　　蓝帆医疗业务板块分为心(xīn)脑血管(guǎn)事业部、健康防护事业部(bù)和应急救(jiù)护事业部。以一次性手套(tào)为核心的
健(jiàn)康(kāng)防护业务是蓝帆医疗的传统优势业务，在售手套品类包括PVC、丁腈、乳胶和TPE/CPE、聚(jù)氨酯等，公司年产能超过500亿支。

　　就上半年(nián)的业绩变(biàn)动情况，蓝帆医疗在(zài)近日
接受(shòu)《中国经营报》记者采访时 表示，蓝帆医疗核心业务板块主(zhǔ)要营业构成与其他公司有较大差异，无法直接对(duì)净利润进行对比。仅从健康防(fáng)护事业部来看，2024年上(shàng)半(bàn)年营收同比(bǐ)增长超过40%，利(lì)润层面仍呈现经营(yíng)亏损，但比去(qù)年同期亏损(sǔn)大幅收窄，且二季度已(yǐ)实现扭亏为盈(yíng)。

　　此外，蓝帆医疗方面表示，自2024年(nián)二季度以来(lái)，健康防护事(shì)业部已盈(yíng)亏平衡，技改(gǎi)带(dài)来健康防护事业部效率提(tí)升、工艺进步、设备更新，原材料价格上涨导致的产(chǎn)品
成本的上涨幅(fú)度低于产品价格上涨幅度，公司(sī)预估三、四(sì)季度利润也会逐月、逐季度向好。公司认为心脑血(xuè)管事业部和健康防(fáng)护事业(yè)部仍(réng)会维持量(liàng)价齐升的行情，2024年下半年从利润角度来讲，将会(huì)优于上半年。

　　手套行业持(chí)续出清

　　公(gōng)告显示，蓝帆医疗一次性PVC手套2024年上半年出口(kǒu)数量比去年同期 上涨35%，出口
市场份额上涨至近25%；丁腈手套2024 年上半年出(chū)口数量较去年同(tóng)期增长42%，出口市场份 额超21%。蓝帆(fān)医疗近日投资者关系活动(dòng)记录
表(biǎo)显示，虽(suī)然丁腈手套产能规模和PVC手套产能规模近乎一致，但丁(dīng)腈(jīng)手套的(de)单价和利润贡(gòng)献率较PVC手套高，这也是2024年上半年及未来毛利率、净利(lì)率(lǜ)持(chí)续不断(duàn)改善的原因。

　　报告(gào)期内，蓝帆医疗健康防护产品营(yíng)收22.80亿元，占营收比重(zhòng)75.86%。子(zi)公司山东蓝帆(fān)新(xīn)材料有限公
司收入同比增(zēng)加44.18%；淄博蓝(lán)帆防护(hù)用品有限公司收入同比增加325.59%；山东(dōng)蓝帆健康(kāng)科技有限公司收入同比增加12.52%；淄博(bó)蓝帆新材料有限(xiàn)公司收入同比增加31.17%；淄博蓝帆健康科技有限公司收入同比增加13.01%。但半年报显示，部分从事手套业务(wù)的子(zi)公司净利润为负值。

　　蓝(lán)帆医疗方面表示，2024年上半年行业(yè)产能还处在逐(zhú)步出清阶段(duàn)，健康防护事业部在上半年手(shǒu)套产品综(zōng)合销量、综合生(shēng)产量较去年(nián)同期增长近37%，产销量的(de)大幅增加带来营收同比(bǐ)增长超(chāo)过40%。同时，公司自2023年四季
度陆续启动了若干重(zhòng)大技改和降本项目，目的是提 升产线运行效率(lǜ)，加强原(yuán)辅料的回收利用和持续提(tí)高自动化(huà)水平(píng)。从运行效果来看，2024年上半年降本增效效果已开始体现，毛利率较去年同期提升(shēng)约8个百分点，其中(zhōng)6月毛利率(lǜ)提高至近10%。2024年3月起，丁腈手套(tào)价格有较为(wèi)明显(xiǎn)的增长，公司(sī)丁(dīng)腈手(shǒu)套产能利用率大幅提升。从丁腈手套来讲(jiǎng)，2024年上半年受丁腈(jīng)胶乳价格上涨的影响，产品价格上(shàng)涨。本质(zhì)上，这(zhè)是一波原材(cái)料价格推动产品价格上涨(zhǎng)，但也客(kè)观反映了丁(dīng)腈(jīng)手套的渠道库存基(jī)本(běn)消(xiāo)化完毕，主流客户恢复常态化采购，上(shàng)下游需求和供给情况改善带来行业产品价格的上升和(hé)盈利的修复。因此，公司预计未(wèi)来丁腈手套产品价格将会呈现稳步增长(zhǎng)的态势，但尚未(wèi)出现产品价格大幅上升的信号。根据全球丁(dīng)腈手套(tào)的需(xū)求形(xíng)势，丁腈手套的生产订(dìng)单是比较饱满的(de)，且已经(jīng)持(chí)续了(le)一段时间。

　　对于国内和海外主要的生产手套厂商(shāng)目前的开工(gōng)率相关(guān)情况，英(yīng)科医疗近日投资者(zhě)关系活动记录表显示，国内的一些头(tóu)部企业已经基(jī)本满产，但一些中小厂商的开工率较低，在40%—50%。高成本(běn)落后产能，仍然在持续退出，随着这些落后产能的持续退(tuì)出，未来整个行业的集中度将会进一步提升，行业格局也会更加清晰。此外(wài)，未来一次性(xìng)手套行业(yè)向头部聚集
以及向中(zhōng)国转移 的
趋(qū)势会进一步加快。

　　心脑血管业务仍在亏损

　　蓝帆医疗(liáo)认为，2024年上半年，公司(sī)心脑血管事(shì)业(yè)部(bù)和健康防(fáng)护事业(yè)部对营业收入均(jūn)有比较显著的贡献，呈(chéng)现量价齐升的状态。不过(guò)，蓝(lán)帆医疗(liáo)心脑(nǎo)事业(yè)部尚在亏损(sǔn)。

　　蓝帆医疗(liáo)心脑血管(guǎn)事业部主要产品为冠脉植(zhí)介(jiè)入、结构性心(xīn)脏病以及和心脏植(zhí)介入手术相 关的医疗器械产品(pǐn)，公司设备产(chǎn)能超过 187万条/年。半年报显示(shì)，报告期内蓝帆医疗财务(wù)费用0.95亿元、同比增(zēng)长27.13%，主要系报告期心脑血管事业部筹资 活动增加财务费用所致。

　　蓝帆医疗方面表示，心脑(nǎo)血(xuè)管事业部(bù)亏损主要由于公共卫生事件的发(fā)生和国内支架集采(cǎi)后营收下滑，无法(fǎ)覆(fù)盖(gài)各项费用支出。但是(shì)，近年来随着国内(nèi)集采支架(jià)的提(tí)价和创新 产品的不断商业化(huà)放(fàng)量，心(xīn)脑血管事业(yè)部(bù)已逐步从集采压(yā)力(lì)中恢(huī)复，心脑血(xuè)管产品毛利率于2024年上半年(nián)已经恢复(fù)至64%。此外，公司(sī)也在持续推行降本增效行动，2024年上半(bàn)年，心脑血(xuè)管事(shì)业部在销售收入上升(shēng)约12%的前提下(xià)，销售、管理、研发费用(yòng)合计相比(bǐ)去年同期上升约3%，且上升部分主要来自(zì)于研发费用(yòng)。

　　半年报显示，继2022年11月蓝帆医疗旗下(xià)两款产品中标国家组织的冠脉 支架带量采购后，2024年1—6月销售收(shōu)入相比(bǐ)去年(nián)同期增长约38%。国内业务中(zhōng)，2024年1—6月普通球囊销量相比去(qù)年同期大幅(fú)增长约250%。报告期内(nèi)，还有 两(liǎng)款产品在
国内获批(pī)。结构性心脏病介(jiè)入(rù)领域，2024年上半年瓣膜销售收入相比去年同期(qī)增长约(yuē)78%。

　　公告显示，蓝帆医(yī)疗心脑血管事业部(bù)2024年1—6月实现销售(shòu)收入约5.7亿元、同比增长约12%，亏损幅度较去年同期进一步收窄(zhǎi)。蓝帆医
疗方面表示，2024年(nián)上半年(nián)相比去(qù)年同期，中国、欧洲及新兴市场、亚太三个区(qū)域的销售均(jūn)出现增(zēng)长(zhǎng)，其(qí)中中国地区实现约13%的增长(zhǎng)，亚太地区实(shí)现约25%的增长，欧洲及新兴市场增长率接近5%，且公司(sī)在所有区域的增长率均超过(guò)该区域(yù)平均增长率。营收方面，国(guó)内以(yǐ)及海外市场的营收增长率基本一致。

　　对(duì)于未 来一段时(shí)间内受政(zhèng)策影响的(de)可能性 ，蓝帆医疗表示，公司获批的(de)产品如国内首款莫司类(lèi)药物涂层球囊已在20个省份集采中标；自主研发(fā)的(de)一次性使用冠脉血管内冲击波导管获得了NMPA的医
疗器械注册证，涵盖18个规格
型号，成为国内规(guī)格型号最全的冲击波导管。目前，公司正积极推进产品的(de)医保编码(mǎ)、挂(guà)网、入院等准入流程，带量采购已经成(chéng)为常态化政策，预计后续
集采范围和涉及地区将不断(duàn)扩大，公司的医(yī)疗器(qì)械板块还(hái)将持续受到带量(liàng)采购(gòu)政策影响(xiǎng)。因此，对于心脑血管(guǎn)事业部(bù)的后续发展，蓝帆医疗表示，未来公司 将不断夯实自身研发能力，从而(ér)提
高产品研(yán)发效率、加快临床(chuáng)试验速度、提高(gāo)注(zhù)册(cè)申报成功率，加快
产品商业化转(zhuǎn)换，推动海内外(wài)各产品的商业化进程。

　　半年报(bào)显示，蓝帆医疗心脑血管产品收入(rù)占比18.75%、毛利率63.71%；健康防护产品营收占比75.86%、毛利率3.99%；应(yīng)急救护产品营收占比3.80%、毛 利率(lǜ)27.51%。

　　对于应急救(jiù)护事业部的发(fā)展，蓝(lán)帆医(yī)疗表示，将在稳定存(cún)量业务的同时继续开发国内市场、推(tuī)行自动化降本增效，进一步提升(shēng)毛利(lì)率。在中国汽车出口规模日渐扩大的趋势下，车企对车载急救包(bāo)的需求也水涨船高，公(gōng)司抓住时(shí)机开拓国内(nèi)市场(chǎng)，进入国内汽车大厂的(de)供应商名录，与多(duō)家知名汽车厂进行合作。此外，将进行供应链调整，包括(kuò)扩(kuò)增供(gōng)应商的数量，对供应商(shāng)进行分级管理(lǐ)，为急(jí)救产品向应急救护领域战(zhàn)略转化做足储备，同时(shí)部分原料成本进一步下降。在自动化和信息化方面，突破传统急救包配置产品的包(bāo)装方式，自动(dòng)包装成(chéng)本较手工包装降低约12%，在此基础上公司(sī)继续加(jiā)大(dà)自动化研发及投入，致力于通过 技术(shù)转型实现行业突破从而进
一步提升企业自身核心竞争力(lì)。随着研(yán)发能力的提升，应急救护事业部将提供更为人性化、更好救护水平的新应急材料，以及更有创意(yì)、更能适应场景(jǐng)需求的急救物资。

责(zé)任编辑：李桐

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