互认基金关注度上升 机 构热盼优化措施落地

当下，投(tóu)资者分散风险、全球配置的需求不断升温，但由(yóu)于额度(dù)受限(xiàn)，不少QDII基金处于限(xiàn)购或“闭门谢客”状态。在此背景下(xià)，作为跨境投资的补充产品，互(hù)认基(jī)金受到越来越多(duō)投(tóu)资者的关注。

据悉，互认基金优化措施或于(yú)四季度落地(dì)，相关政(zhèng)策(cè)出台后，香港(gǎng)互认基金的内地销售额(é)度有望大幅提升。受此鼓舞，包括摩根资产管理、瑞士百(bǎi)达在内的许多外
资(zī)机构(gòu)纷纷表示(shì)，香港互认(rèn)基金可以作(zuò)为其进军内地市场的重要抓手，正为(wèi)发
行更多新基金积极“备战(zhàn)”。

跨(kuà)境投资(zī)需求与日俱增

近年来，伴随(suí)市场的持续震荡，投资者对全球配置资产(chǎn)的需(xū)求不断增加(jiā)。在QDII额度(dù)持(chí)续吃(chī)紧的情(qíng)况下(xià)，互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地互(hù)认基(jī)金受到越来越多投资者的关注。

摩根资产(chǎn)管理(lǐ)中国区副总经理郭(guō)鹏表示，从(cóng)2006年开始，不少内地基金(jīn)公(gōng)司发(fā)行了可投资海外市场的QDII产品
，这类(lèi)产品募集门槛(kǎn)很低(dī)，且产品种类丰富。不过，当(dāng)前大部(bù)分QDII产品都处于“限购”状态。作为(wèi)QDII的补充产品，互认基金从2016年开始推出，目(mù)前已经(jīng)运(yùn)行了(le)很
多年
。

在郭鹏看来，相较于由 内地团队管理的QDII基金，互认基金 属于“原装(zhuāng)进口”，因为机构(gòu)可以把海外的(de)产品直接引入境内市场(chǎng)，投资者(zhě)可以买到在海外运(yùn)作多年且有长期历史追踪业(yè)绩的产品，而且这些产品直接由海外的基金(jīn)经理管(guǎn)理。

“近期，我们观(guān)察到中国境(jìng)内投(tóu)资者对于全球资产(chǎn)配置理念的认可度与日俱增。伴(bàn)随投资者对互认基金关注度提升，2023年以(yǐ)来这类可以作为跨(kuà)境投资工具有(yǒu)力补充的产(chǎn)品规(guī)模稳步增长。”摩根资产管理(lǐ)（中(zhōng)国）国际(jì)业(yè)务(wù)部总监(jiān)张昕称。

财信证券研报显示，截至6月底，香港(gǎng)互认基金规模占比最(zuì)大的5家基金(jīn)管理人分别是易方达香港、摩根(gēn)基金（亚洲）有(yǒu)限公司、惠理基金(jīn)管理(lǐ)香港有限公司、恒生投资管理(lǐ)有限公司(sī)以及汇丰投资管(guǎn)理。

互认基金(jīn)优化措施(shī)有望出台

不过，根据现行规(guī)定，香港互认基金(jīn)在内地的销售(shòu)规模占基金总资产的比例须不高于50%，因此当前不(bù)少互认基金处于(yú)“关闭状态”。

近日，易方 达（香港）精选债券基金(jīn)、华夏精选固(gù)定收益配(pèi)置基金宣布在8月28日放开内地申购一日(rì)，于8月29日(rì)再度暂停内地申购。公告显(xiǎn)示(shì)，截至8月28日，华夏精选固定收益配置(zhì)基金内地销售规模占基金总资(zī)产的比例已达到45%，基金管理人决定8月(yuè)29日起(qǐ)暂停接受内(nèi)地投资者的申购申请；根据对易方达（香(xiāng)港）精选债券基(jī)金内地销(xiāo)售规模的(de)监控情况，决定自 8月29日起暂停接受内地(dì)投资者的申购申请。

据知情人(rén)士透露，优化基金互认安(ān)排征求意见结(jié)束，相关优化(huà)安排措施已在走相(xiāng)关流程。优化基金互认“新规”有两(liǎng)大调整(zhěng)方向：一是将互认基(jī)金客地销售占基金总资(zī)产的比例限制(zhì)由50%放宽(kuān)至(zhì)80%，相(xiāng)当于大(dà)幅提高了内地投资跨境产品(pǐn)的额度；二是允许香港互认基金(jīn)投资(zī)管理职能在管理人集团内转委(wěi)托(tuō)，有利于纳入更(gèng)多类型(xíng)产品，进一步(bù)丰富内地投(tóu)资(zī)者的跨境投资(zī)产品。

“香港互认基(jī)金在内地销售相当可观。”香港某资深业内人(rén)士表示，各家香港互认基金的销售对象各不相同，分别面向内地机构客户、内地零售客户。对于
面(miàn)向内地机构 客户的产品，香港互认基金只要放开申购，很快便(biàn)达到申购上限，使(shǐ)得香(xiāng)港互认基金(jīn)快速关(guān)闭(bì)申购通道；针对(duì)内地零售(shòu)客户(hù)的产品，香(xiāng)港机构持(chí)续(xù)扩大销售渠道，在(zài)券商
、银行私行部获得广泛认可，掀起了(le)申购(gòu)潮。

据统(tǒng)计(jì)，截(jié)至5月末(mò)，香港互认基(jī)金(jīn)在香港(gǎng)地区的销售规模(mó)为1050.48亿元人民币，内地销售(shòu)规模仅有273亿(yì)元人民币，内地剩(shèng)余销售额(é)度为777.48亿(yì)元。待“新规”落地后，香港(gǎng)互认基金的内地销售额度有望
扩大至3000亿元人民(mín)币(bì)。

外资机构积极备战

受到(dào)互认基金优化措施即将出台的鼓舞，不少外资机构将香港(gǎng)互认基金视(shì)为进军中国(guó)境内市场的重要抓(zhuā)手，正(zhèng)摩 拳擦掌积极备战(zhàn)。

张昕表示，香港互认基金具有可选基金份额多样、申赎(shú)便利、投资策略(lüè)多样等特点。本次新规(guī)的修改意见(jiàn)体现出监管部(bù)门对于(yú)市场多年发展过(guò)程中所遇到的痛点给予精准的政策优化，公司团(tuán)队已积极着(zhe)手互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地甄选符(fú)合新规要求、可纳入香(xiāng)港(gǎng)互认基金范畴
的基金策略。

“新规(guī)出台后，部分销售比例达(dá)50%的香(xiāng)港互(hù)认基金有望重新向内地(dì)投资者开放申购，有助于进(jìn)一步提升互认基金规模、扩展互认基金业务发展空间，更好地满足内地投资者跨境理财需求。我们将加(jiā)大(dà)布局力度，不(bù)断丰富基金互(hù)认的产品线。”易方达香港称。

南方东英表示，将继续深耕固定收益市场，加强境内外投资者教育，满足境内外客户的全球配置需求。

“据(jù)我(wǒ)所知，很多外资机构以(yǐ)后会选择发行更多香港注册 基金。以往(wǎng)很(hěn)多大型基(jī)金公司由于在香港没有足(zú)够的投研人员支(zhī)持，较难发行香港注册基金，但未来随(suí)着政策放(fàng)开，这些机(jī)构(gòu)会(huì)加(jiā)大(dà)在香港的投研力量，并且发行更多新(xīn)基金。”瑞士百达资(zī)产管理亚洲（日本除外）基(jī)金分销主管曾(céng)劭科称。

曾劭科进 一步表(biǎo)示，瑞士百达从(cóng)去年开始便(biàn)增加(jiā)了在(zài)香(xiāng)港的投研人员。“我(wǒ)们目前已经有两只香港注册互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地基金，分别是环球多元策略和亚洲(zhōu)美元债策略，我们(men)计划(huà)未来将这(zhè)两只产品(pǐn)纳入互认基金范
围，同时也会考虑继续增(zēng)加香港注册基金的数量。”

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