转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难

实现“双碳”目标过程中，大(dà)力发展绿色产业(yè)是各(gè)方(fāng)共识。与此同时，推进“非绿(lǜ)”产业低碳转型(xíng)发展必不可少。

转型(xíng)金融服务于高碳行业低碳转型，有助于推动绿色(sè)产(chǎn)业(yè)和绿色项目在经济活动中占(zhàn)比不断提(tí)高。近(jìn)段时(shí)间，转型(xíng)金融领域已有不少具体实(shí)践落地，但仍面临产(chǎn)品规(guī)模较小、标准仍待建立、激励机制有待完善等发展难(nán)点堵(dǔ)点。

专家建议，从加快制定相关标准、更好发挥政策性(xìng)工具作用等方面着(zhe)手优化政策体系，支持转型金融各参与方继续开展有益探索。

地方先行先试

区(qū)别于(yú)绿色金融(róng)，转型(xíng)金融重点服务具有显著碳减排效益的产业和项目，为高排放或(huò)难以减排领域的低碳转型提供合理必要的资金支持。转型金(jīn)融不(bù)仅是加(jiā)强(qiáng)金融服务、支(zhī)持可持续发展(zhǎn)的新方向与新议题，也是高碳行业转型升级乃(nǎi)至(zhì)整(zhěng)体经济结构优化的“稳定器”。

中国证券报记者注意到，近(jìn)期(qī)，转型金融领(lǐng)域迎来新进展。3月29日，河钢-中行绿色转型(xíng)金融联盟在石家庄成立。该联盟将探索开发转型金融产品、统一转型金融评价(jià)体系、丰富转型金融服务场景，通过助力“绿色河钢”建设，逐步建(jiàn)立(lì)转型金融支持河北钢铁绿色转(zhuǎn)型的(de)良性生态圈。

通过该(gāi)创新服务模式，中国银(yín)行河北省分行已(yǐ)顺(shùn)利完成河(hé)钢集团首笔转型金融产(chǎn)品审批工作，将有力支撑河(hé)钢集团加快可持续发展(zhǎn)、实现(xiàn)碳(tàn)减排目标。

除此之外(wài)，近期，交通银行成功落地全国首笔水上运输业(yè)转型金融贷款，为中远海运(yùn)集团所属中远海运发展股份有(yǒu)限公司旗下(xià)子公司投放了7.5亿元转型(xíng)金融贷款，推动(dòng)转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难水上运输业低碳(tàn)转(zhuǎn)型；中国银行浙江(jiāng)省分行成(chéng)功落地(dì)首笔标准化转型贷款，为某化工企业提供1亿元(yuán)贷款支持……

在商业银行积(jī)极探索转型金融实践的背后离不开各地加转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难(jiā)快谋划顶层设计，构建转型金融(róng)制度标准。

“截至目前，全国已有湖州、重庆、天津、上海、河北五地出台了地方转型(xíng)金融目录或标准，为转型金融各参与方开展工作提供了理论依(yī)据。”远东资信研究院研究员陈浩川介绍，金融机构及地方金融组织可(kě)按照目录，识别转型主体及转型活(huó)动，提供(gōng)转型金融产(chǎn)品或服务，有效避免“假转型”风险。

作为助力产业降(jiàng)碳和(hé)节能的“金钥匙”，地方(fāng)转(zhuǎn)型金融目录或标准(zhǔn)在钢铁、纺织业等(děng)传统高碳行业可以发(fā)挥重要作用。

前期，人民银行河北省分行等七部门联合印发《河北省钢铁行业转(zhuǎn)型金融(róng)工作(zuò)指引（2023—2024年版）》，这也是全国首(shǒu)个定位(wèi)于钢铁(tiě)行业的转型金融(róng)指导文件，确定了企业获得转型金融支(zhī)持需要具备的条(tiáo)件，包括企业(yè)要有整体(tǐ)转(zhuǎn)型方案、有(yǒu)降碳等相关投资计划(huà)、愿意进行环境信息披露(lù)等。

除钢铁行(xíng)业外，近日(rì)，由(yóu)人(rén)民银行湖州市分行、湖州市金融学会发起编制的《纺(fǎng)织行(xíng)业(yè)转型金融(róng)支持经济活动目录(lù)》正式发(fā)布，梳理(lǐ)形成推(tuī)动企业低碳转型(xíng)及高质量发展的先进技术路径68项，为降低纺织企业及(jí)金融(róng)机构对转型活动的识别成本、精准实施转型金融(róng)方案夯实了基础。

此外(wài)，去年12月，上海市(shì)印发《上海市转型金融目录（试行）》，将(jiāng)水上运输业、黑色金属冶炼(liàn)和(hé)压延加工业、石油加(jiā)工业、化学原料及化学制品制造业、汽车制造业和(hé)航空运输业等六大行业纳入(rù)首批上海(hǎi)转型(xíng)金融目录支持行业。

堵点难点待打通

尽管转型(xíng)金融项目逐渐增多，但相比(bǐ)绿色金融创新“遍地开花”，项目落(luò)地情况还(hái)有待改善。不少专(zhuān)家直言，转型金(jīn)融的研(yán)究和实践(jiàn)都还(hái)处于初级阶段，产品和规模相对有限。

从(cóng)产品端看，上海国家金融发展实(shí)验室主任曾刚表示，当前绿色金融产品主要(yào)集中在绿色(sè)信(xìn)贷与绿色债(zhài)券，绿色金融产品供求的结构性矛(máo)盾还较为突出(chū)，在引(yǐn)导(dǎo)企业转变生产方式(shì)、注重环境保护方面的作用还(hái)未充分发挥。从该(gāi)角度看，推动(dòng)转型金(jīn)融深入发展，做好转型金(jīn)融与绿色金融衔接，是未来一项重要工作。

“高碳(tàn)行业企业(yè)实现(xiàn)低碳转型(xíng)对(duì)经(jīng)济整体有(yǒu)序绿色转型具有重要影响，但目前转型活动尚(shàng)未得到充分(fēn)的金融支持。”陈浩川介(jiè)绍，我国绿色债券市场(chǎng)规模稳步扩大，截至2024年3月末(mò)，我(wǒ)国债券(quàn)市(shì)场共有1712只(zhǐ)绿色债券存续，合计债券余额19324.01亿元。然而，专项支持高(gāo)碳行业企(qǐ)业低碳转型的转型债券仅有169只、1571.51亿元(yuán)存续(xù)，存续余额(é)仅为绿色债券存续余额(é)约8%。

也有银行业内人士提到，许多尚(shàng)不符合绿色标准的高(gāo)排放主体难以获得融资以支持(chí)其低碳(tàn)转型。当前，金融(róng)体系对非绿色行业和(hé)企业提供资金(jīn)支持的意愿有所(suǒ)降低，如何有效(xiào)识别具有意愿、技术和能力实现(xiàn)绿色转型发展的(de)主体，是金(jīn)融(róng)机构面临的一大(dà)难题。

中国金融学会绿色金融专业委(wěi)员会主任马骏认为，转型是(shì)一个过(guò)程，若没有可靠、科学的转型计划，做转型金(jīn)融可(kě)能出现“假转型”“洗绿(lǜ)”风(fēng)险。部分(fēn)银行尚未构建起转(zhuǎn)型金融的框架和流(liú)程(chéng)，主要原因是缺少转型金融(róng)标准。

“需建立转型金融的框(kuāng)架和体系，其中应包含界定标准、披露要求、转型计划等(děng)。此外，银行还需有一套(tào)准入要求，以此决定哪些企业可以接受转型金融服(fú)务。”马骏认(rèn)为(wèi)。

此外，激励约束机制也有待(dài)完(wán)善(shàn)。北京绿色金融与可持续(xù)发展研究院日(rì)前发布的报告(gào)认为，目前(qián)金融支持经济绿色(sè)低碳发展(zhǎn)的政策更多局限(xiàn)于绿色金融(róng)领域，缺乏转型金融领域完善的协同机制与(yǔ)激励(lì)政策，如优(yōu)惠融资、担保、贴息、对转(zhuǎn)型金(jīn)融工具的认证补(bǔ)贴、政(zhèng)府基金的(de)投资、优惠税率、政府采购、行业政策等，导致金融机(jī)构(gòu)和企业无法(fǎ)享受到转型(xíng)金融相关的激励(lì)措施，减少了其参与转型金融的积极性。

协调推进转型(xíng)金(jīn)融发展

业内专家建议，从加(jiā)快制定转型金融标准、更(gèng)多发(fā)挥(huī)政策性工具、获得更多规范数(shù)据支撑(chēng)等方面着手(shǒu)，协调推进转型(xíng)金融(róng)发展。

当前，我国绿色金融领域标准(zhǔn)日趋(qū)完善，但(dàn)国(guó)家层面的转型金融(róng)标准一直有待推出(chū)，加快研究制定全国性转型(xíng)金融标(biāo)准是当前各方关(guān)注的重点。人民银行等多部门近期发布的《关于(yú)进一(yī)步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》提出，加快研究制(zhì)定(dìng)转(zhuǎn)型金融标(biāo)准，将符合条件的工业绿色发(fā)展项目等纳入支持范围，明确转型活动目录、披露要求、产品体系和激励机制等核(hé)心(xīn)要(yào)素。

“在推动转型金融发展过程中，需要从国家层面制定顶层(céng)设计，明确转型金融的定义和(hé)相关政策支持的领域。同时，明确转型金融中涉及的具体行业，以及行业技术和工艺等相(xiāng)关标准。”普华永道中国区域经济及金融业主管合伙(huǒ)人张(zhāng)立(lì)钧说。

中国外汇交易中心党委(wěi)书(shū)记(jì)霍颖(yǐng)励建议，从(cóng)国家层面确立转(zhuǎn)型(xíng)金融标准，明(míng)确转型金融(róng)所(suǒ)支持的行业或项目的识别标准、转型资金用途、转型路径、转型所需时(shí)间、信息披露、效果(guǒ)评估等，为碳密集行业低碳转(zhuǎn)型活动等提(tí)供政策支持。

在激励约束机(jī)制方面，前期，碳减排支持工(gōng)具等政策工具的定向支持作用有效发挥(huī)，业内人士建(jiàn)议更(gèng)好发挥结构性货(huò)币政策(cè)工具“四(sì)两拨千斤”的撬动作用。北京绿(lǜ)色(sè)金融与可持续发展研究院发布(bù)的报告建议，金融管理部门可设置(zhì)支持转型(xíng)金融定向专项再贷款，给予信贷投(tóu)放符(fú)合要求的商业银(yín)行，提供低(dī)成本的长期资金，资金(jīn)规模与商业银行支持(chí)低碳转型的(de)信贷占(zhàn)比挂钩，资金利率与支持低碳转(zhuǎn)型的信贷(dài)规模挂钩(gōu)。

马(mǎ)骏也(yě)认为，未来应(yīng)该有相关(guān)金融工具支持转型金融。在(zài)转型金融有了标准和转型计划后，是否能有“便宜”的资金也是(shì)配套诉(sù)求之一。比如，可研(yán)究推出用于支持转型(xíng)金融的结构性货币政策工(gōng)具等。

在金融机构(gòu)层面(miàn)，专家认为，拥有大量规范的数据支撑是进一步推动转(zhuǎn)型(xíng)金融的基(jī)础。张立钧表(biǎo)示，金融机构需(xū)要尽快建立碳排(pái)放监测核(hé)算、报告、核查体(tǐ)系（MRV），并在垂类行业中建立符合自身特点的数据产品。在当前传统产业经历快速调整阶段，对于金融机构而(ér)言，既(jì)要考(kǎo)虑(lǜ)如何从商业角度推动转型金融(róng)发展，又要在支持绿色发展的同时确保能源、数据等安全，并且做到经济可(kě)持续。

绿色金融60人论坛首席经济学家张俊杰建议，金融机构应建(jiàn)立(lì)有效的环境和气(qì)候风险评估框架，以了解与特定行业或企业相关的碳排放和环境(jìng)风险；金融机构(gòu)可以要求(qiú)借款(kuǎn)企业提供详细的环境和碳排放数据，以便监测其转型进展。另外，金融(róng)机构可以聘(pìn)请独(dú)立的第三方机(jī)构对企业的低(dī)碳转(zhuǎn)型(xíng)计划进行(xíng)审计、评估和验证，也应(yīng)建立持续监测体系，以跟踪企业的(de)转型进展并提(tí)供反馈和建议(yì)，帮助企业(yè)改进转型(xíng)计划(huà)。

此(cǐ)外，从产品端(duān)来看(kàn)，除(chú)转(zhuǎn)型(xíng)金(jīn)融贷款外，转型类债券也有较大发展空(kōng)间(jiān)。兴业碳(tàn)金融研究院绿色金融高级研究员方琦认为，当前国际社(shè)会已就转型金融框架达成初步共识，国际转型(xíng)金融标准在持续更新(xīn)，人(rén)民银行也已组织煤电、钢(gāng)铁、建筑建材(cái)、农(nóng)业等重点(diǎn)领域(yù)转型金融标准的制定工作，待时机(jī)成熟时发布，未来随着国(guó)内外转型金融标准的陆续出台完善，转型(xíng)类债券也将(jiāng)迎来更大发展空间。

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