国都证券股权再度被挂牌：第三大股东拟全部
脱手，4.485亿股底价超10亿元

4月24日，《每日经济新闻》记者从上海联合产权交易所(suǒ)官网看到，国都(dōu)证券4.485亿股股份被挂牌转让，占公司(sī)总股本(běn)的(de)比例7.69%，转让方为国都证券第三大股东国华能源投资有限公(gōng)司。

此次转让底价折合(hé)每(měi)股价格为2.25元/股。而近期浙商证券公告，拟从重庆信托等5家转让方受让国都证券19.1454%股权，折合每(měi)股价(jià)格为(wèi)2.673元/股。

此前市场曾预期，浙商证券有(yǒu国都证券股权再度被挂牌：第三大股东拟全部脱手，4.485亿股底价超10亿元)可能会进一步受让同(tóng)方创投挂牌转让的国都证(zhèng)券股权，不过截至目前(qián)公司(sī)方面还未(wèi)有相关公告。

国都证券(quàn)第三大股东挂牌转让手中全部股权

据上海联合产权交易所(suǒ)官网披露，国都(dōu)证券4.485亿股股份日前已被挂牌(pái)转让，占公司总(zǒng)股本的比例为7.国都证券股权再度被挂牌：第三大股东拟全部脱手，4.485亿股底价超10亿元69%，此次转让底价(jià)超10亿元(yuán)。

截图自：上海联合(hé)产权交易所(suǒ)官网

值得注(zhù)意的是，此次(cì)国都证券股份的转让方国华能源投资有限公司为国都(dōu)证券第三大股东。记者查询发现，国华(huá)能源投资有限公司是央企(qǐ)国家(jiā)能源投资(zī)集(jí)团的全资子公(gōng)司。

这已不是近期
首次(cì)有央企转让券商股权 。今年3月末，长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)发布公告称(chēng)，湖北国资(zī)旗下长(zhǎng)江产 业集团与(yǔ)三峡集(jí)团旗下的湖北能源、三峡资本签署《股份转让协议》，长江产业集团拟通过(guò)协议转让方式以(yǐ)8.2元/股的价格分别受让湖北(běi)能源(yuán)、三峡资(zī)本持有的上市公司(sī)约5.3亿股(gǔ)和约
3.33亿股股份，占长江证券股份总数的比例分(fēn)别为9.58%和6.02%；

这也(yě)不是近阶段国(guó)都
证券
的股份首次在产 权交易所进行挂(guà)牌转让。去年12月8日晚，同方股份发布公告称，公司董(dǒng)事会审议通过了(le)公司
全资子(zi)公司同方创投公开转让国都证(zhèng)券5.9517%股权的议案，对应评估价值为8.93亿(yì)元，即2.6元/股。

据北京产权交易所(suǒ)披露(lù)，去(qù)年12月20日国都证券第四(sì)大股东同方创投已将股(gǔ)份(fèn)挂(guà)牌转让，比(bǐ)此前评(píng)估价8.93亿元高出约1800万元，即同方创投以9.11亿元的转(zhuǎn)让(ràng)底价转(zhuǎn)出，对应(yīng)转让价为2.63元/股。

此外，去年12月20日，国都证券股东(dōng)嘉融投(tóu)资有(yǒu)限公司也在北京产权交易所以2.24亿(yì)元的底价挂牌转(zhuǎn)让(ràng)国都证券股份，占总股本的比例为1.4642%，此次转让底价折合每股价(jià)格为(wèi)2.62元/股。

值(zhí)得一提的(de)是，国华能源投(tóu)资有限公司此次转让底价折合每股价(jià)格为(wèi)2.25元/股，较上(shàng)述转让价格都要低出不少。

业内：浙商证券或有进一步收购意愿

近(jìn)期，浙(zhè)商证券收购国(guó)都证券股权事(shì)项(xiàng)受到业(yè)内的广泛关注。3月29日晚间，浙商证 券发布公
告，拟(nǐ)通过协议转让方式(shì)，受让重庆信托等5家(jiā)转让方合计持有的11.16亿股(gǔ)股份国(guó)都(dōu)证券股份，占国都证券股份总数的19.1454%。本次受让成功后，浙商证券将成为国都证(zhèng)券的第一大股东。

此前市场曾预(yù)期，浙(zhè)商证券有可能会继(jì)续受(shòu)让同方创投挂牌转让的国都(dōu)证券股权，以扩大对国都证券(quàn)的持股比例。不过截至目前(qián)，浙商证券方面(miàn)还未有(yǒu)相(xiāng)关的公国都证券股权再度被挂牌：第三大股东拟全部脱手，4.485亿股底价超10亿元告(gào)发布。

某券 商(shāng)行业研究人士(shì)向记者表(biǎo)示，浙商证券应该具备进(jìn)一步收购国都(dōu)证券股(gǔ)权的意愿(yuàn)，“因为(wèi)20%的股权还是比(bǐ)较少，所以我感觉（继续收购）意愿还(hái)是(shì)蛮强的。”不过他也坦言，后续的收购动作何时落地，目(mù)前还不太好判断。

就浙商证券拟收购国(guó)都证(zhèng)券19%股权，中信证券(quàn)近日发布研报指(zhǐ)出，国都证券现持有(yǒu)中欧基金20%股权，是(shì)中欧基金第二大
股东。浙(zhè)商证券对国都证券(quàn)的并购在拓(tuò)展(zhǎn)浙商证券京津冀地区布(bù)局的同时，对于优化浙商证券的资管(guǎn)能力(lì)具有重要作用。

中信证(zhèng)券认为，目前其他资管业务收入排名行业位(wèi)列
中(zhōng)上游、持有大型(xíng)公募基金股权且净资产相对较小的证券(quàn)公司同样因其资管业务优(yōu)势而具备被并(bìng)购价值。

中信证券判断，由于监管鼓励(lì)与(yǔ)市场化并购因素并存，证 券行业并(bìng)购活动有望趋于活跃(yuè)。相比头(tóu)部券商，一方面，中小型机构可以(yǐ)通(tōng)过收购具备相(xiāng)同特色且存(cún)在一(yī)定互补性的同类型(xíng)机构强化(huà)自身优势(shì)，构(gòu)筑专业(yè)壁(bì)垒；另一方(fāng)面，中小型机构可对与优势业务存在协同效应的其他细分业务进行并购(gòu)，在完善业务(wù)链条的同(tóng)时，还能进一步提(tí)升(shēng)优势产(chǎn)业竞争力。

国内证券行业诞生至(zhì)今已36年有余，期(qī)间经历了(le)四轮并购浪潮，第一轮是1995年-2001年(nián)的(de)“分业经营
”并(bìng)购潮，第二轮是2004-2006年的“综合治理”并(bìng)购潮，第三轮是2008-2010年的“一参一控(kòng)”并购(gòu)潮，第四轮是2012年至今的“市场化扩张”并购潮。而前三(sān)轮并购浪潮主要由监管政策或行业风险出清(qīng)驱动，以市场化并购为辅 ，第四轮浪潮则主要由市场化(huà)扩张需求驱动。

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