继昨日“东北药茅”长春高新大跌后，今天“疫苗茅(máo)”智飞生物股价也跌惨了。

截至收盘，智飞生物股(gǔ)价跌(diē)11.99%。昨日，智(zhì)飞生物公布了(le)两份业绩报告，2023年营收净利维持了(le)双增的态势，不过今(jīn)年第一季度的业绩表现 不太好，同比下跌近三成。

从基金持仓来看(kàn)，不少基金在一季(jì)度对智飞(fēi)生物(wù)进行了减仓，其中不乏明星基金的(de)身(shēn)影，如赵(zhào)蓓(bèi)管理的工银前沿医疗基金、万民远管理的融(róng)通健(jiàn)康产业等(děng)。

针对医药板(bǎn)块今(jīn)年的市
场表现，多名基(jī)金经理在一季报中进行了分(fēn)析(xī)，疫(yì)情、医(yī)疗反腐、集采(cǎi)等多方(fāng)面影响(xiǎng)下，2024年上半年部分医药(yào)上市公司普遍(biàn)存在业绩高基数的压(yā)力。展(zhǎn)望后市，医药板块相关负面带来(lái)的影响将逐步出清，中长期持乐观态度。

一季(jì)度(dù)净利跌近三成，股价一度(dù)大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低开低(dī)走，上午一(yī)度暴跌超15%，截至下(xià)午收盘，股价大跌12%，最新股(gǔ)价为34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨日晚(wǎn)间，智飞生物公(gōng)告了(le)2023年年度(dù)和2024年一季(jì)度(dù)业(yè)绩。智飞生物2023年营(yíng)收净利维持了双增的(de)态势，但今年第(dì)一季度的业绩表 现不太好。

具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2023年年度业绩报告显(xiǎn)示，公司(sī)全年营业收入约529.18亿(yì)元，同比增长38.3%；归(guī)母(mǔ)净利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归(guī)母扣非净利润79.15亿元，同(tóng)比增(zēng)长5.4%。

与2023年业绩同时公布的还有2024年一季报。一季报显示，智飞生物今年一(yī)季度(dù)实现营业收(shōu)入113.96亿(yì)元，同(tóng)比增长2%；归(guī)母净(jìng)利润14.58亿元，同比下降28.26%；归母扣(kòu)非净利润(rùn)14.55亿元，同(tóng)比下降28.36%。

事实上，今年以来，医药(yào)行业整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)较平淡(dàn)，申万(wàn)医药生物指数年(nián)内跌幅达(dá)15%。板块整(zhěng)体调整，医药行业内不(bù)少个股表现不佳(jiā)，智飞生物今年以来跌幅已超30%。此外，昨日，长春高新大跌6.35%，今年(nián)以来跌幅也(yě)超20%。

多只明星(xīng)基金大幅减持(chí)

对比智飞生物2023年(nián)年报，券商中国记者发现，年报(bào)披露(lù)有1178只基金持(chí)有，而2024年一季报中只有178只基金持
仓，持仓基金数量(liàng)明(míng)显大幅减少。

从持 股数量来看，一(yī)季度末，易方达基金、招商基 金、工银瑞信基金分别(bié)有6只、15只、7只基金产品重仓(cāng)智飞生 物，持(chí)股数量居前。

从主动权益产(chǎn)品来看(kàn)，截至一季度(dù)末，赵蓓管理的百亿级(jí)产品工银前沿医疗基金持有智飞(fēi)生物800万股，较2023年四季度末减少606.96万股，由去年末的第三大重仓(cāng)股变(biàn)为今年(nián)一季度(dù)末的第六大重仓股。

王延飞等管理的东方红睿玺三(sān)年A一季度(dù)末持(chí)有智飞(fēi)生物715.69万股，较(jiào)去年(nián)四季度(dù)末减仓215.58万(wàn)股。万民远管理的融(róng)通(tōng)健康产业(yè)一季度(dù)减(jiǎn)仓智飞生物65万股，事实上，该(gāi)基金自2023年三季度开始已连续3个季度减持。

此
外，招商蓝筹精(jīng)选、天弘医药(yào)创新混合、招商金(jīn)安成长严选、招商品质升级混合、招商制造业转型、中信保诚幸福消费混合等基金减持智飞生物数量均超10万股。

部分(fēn)医药公司面临业绩下修压力

今年以来，受地
缘(yuán)政治及宏观环境相关影(yǐng)响，医药板块整体
仍处于调(diào)整阶段，板块内部子行业走势分化。一季度申万医药生(shēng)物指数下
跌(diē)12.08%，跌幅位(wèi)居申万一(yī)级行业指数之首。

针对今年一(yī)季度(dù)医药板块的(de)弱(ruò)势表现，近(jìn)日，多(duō)名基金经理在(zài)一季报(bào)中进行了分析。

融通健康产业(yè)基(jī)金经理万民远认(rèn)为主要有几点原(yuán)因：一是往回看，去年一季度因为放(fàng)开后的需求高峰带来的基数一次(cì)性影响；二是当前看，自去(qù)年三季度以来的医疗反腐(fǔ)，在一(yī)定程度(dù)上仍然影响着部分
子领域当前的(de)业绩表现；三(sān)是(shì)往后(hòu)看(kàn)，似 乎还未看到特别明确的新主线(xiàn)走出来。

天弘医(yī)药创新基金经理郭相 博在一季报中表示，如果从外部分析(xī)，一季度的(de)外忧较大程度的影响到了CXO行业(yè)的(de)发展预期，从内患(huàn)来看，医(yī)药板块2023年一季度的同(tóng)比高(gāo)基数，也降低了医药板块的横向比较优势。

赵蓓在一季(jì)报中表示，随着(zhe)医药行业反(fǎn)腐(fǔ)行动(dòng)的常态化，院内诊(zhěn)疗也在
稳健的 恢复中，但(dàn)今年上半年(nián)相关公司普遍仍存在(zài)业绩高基数的压力。

中长期(qī)看好医药板块

在一季报(bào)中，不少基(jī)金经理从估值、行业需求等多个角(jiǎo)度对医药板块未来发展进行了展(zhǎn)望。

赵蓓表示，从今年下半年开始，随着疫情、医疗反腐、集采等负面影响
的逐步出清，医(yī)药板块有望重新回到疫情前相对平稳增长的轨道上。赵蓓表示，在(zài)投资中仍然回避超适应症滥用的院内处方(fāng)药以及医疗价值不高的利益品种，对(duì)于股价中还没有(yǒu)充分反映反腐带(dài)来(lái)的业绩下 修预期(qī)的公司(sī)也会更加谨慎。而对于中长期前景(jǐng)不受影响，反腐带(dài)来的业绩下修市场(chǎng)已经反应(yīng)充分的公司则会(huì)择机(jī)增持。

万民远认为，从风险收(shōu)益比(bǐ)角(jiǎo)度当前可以(yǐ)更乐观一点，医药(yào)指数仍在(zài)近4年的底(dǐ)部区间徘徊，估(gū)值和交易层面的风险释放足够(gòu)充分，而(ér)驱动产业未来增长的核心驱(qū)动力(lì)并没有发生根本改变，人(rén)口(kǒu)老龄化、疾病谱变化、创(chuàng)新技术供给，板块(kuài)整体的估值 性价(jià)比(bǐ)和潜在空间已经具备吸引力(lì)。

万(wàn)民远看好(hǎo)确定性业绩增(zēng)长、逻辑明确增量、足够悲观定价(jià)三类(lèi)公司。展望未来，他表示，随着新一轮(lún)老(lǎo)龄化高潮来临，在政策框架趋于稳定、压制板块的一过性基数效应消退背景下，他对板块中长期前景保持乐观，医药板块有望(wàng)迎(yíng)来(lái)基本面和政策边(biān)际的双重改善，板块估值有望修复，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺(quē)结构性机会。

“我们(men)也要看到医药行(xíng)业(yè)2024年的复苏(sū)节奏，无论是从基数(shù)还是政(zhèng)策节奏来看(kàn)，大(dà)概率是前低后高的一年，二季度后(hòu)有(yǒu)望会逐渐(jiàn)体(tǐ)现(xiàn)在板(bǎn)块的业绩(jì)上。投资方(fāng)向上创 新
和出海，分别在估值和市值空间上会打开医药行业的天花板，仍然会(huì)是医药行业中(zhōng)长期的逻辑(jí)主线。”郭相博表示。

责编：王璐璐

校对：王锦程‍‍‍‍