知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储(chǔ)近年最(zuì)重要决议将来袭 “降息50个基点”预(yù)期重燃

　　转自：金十数(shù)据

　　华(huá)尔街顶级策略师表示，美联储本周备受期待的降息幅度对美股的影响不如美(měi)国经济健康状况(kuàng)的(de)影响大。

　　市场普(pǔ)遍预(yù)计美联储将在周四凌晨进行四年来的首次降(jiàng)息，投资者在(zài)该(gāi)央(yāng)行将要降息25个基点或50个基点(diǎn)之间摇摆不定。宽松政策的预期和迄今(jīn)为(wèi)止强劲的经济数据推动标普500指数自去年11月以来上涨了30%以(yǐ)上，投资者现在正在评估美国在多年的高利率后(hòu)能否避免经济衰退(tuì)。

　　摩根士丹利的(de)迈克•威(wēi)尔逊（Mike Wilson）在一份报(bào)告(gào)中写道：“如果就业(yè)数据从现在开始走弱，无论美联储的首次降息是25个基点还是(shì)50个基点，市场都(dōu)可能(néng)以避险(xiǎn)基调进行交易。”

　　威尔逊是2024年年中之前最著名的看空(kōng)者之一。另一方(fāng)面(miàn)，他表示(shì)，如果就业状况好(hǎo)转，那么到2025年中期，美联储(chǔ)将连续降息25个基点，这可能进一步支撑美股估值。

　　高盛和摩根大(dà)通的预测人士也警告说(shuō)，考虑(lǜ)到经(jīng)济前景的不确定性，美联储政策利率本身对美股的重要性已(yǐ)经降低。

　　高(gāo)盛策略师David Kostin在9月13日(rì)的一份报告中(zhōng)写道(dào)：“虽然一些投资者认为美联储降息的速度将(jiāng)是未来几个月美(měi)股回报的关键决(jué)定因素，但经济增长轨迹(jì)最终是美股最重(zhòng)要的推(tuī)动(dòng)力。知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！ont>”

　　过去两(liǎng)个(gè)月(yuè)，由于经济前景不(bù)明朗，美股出现了更(gèng)大程(chéng)度的波动(dòng)。美国大选迫在眉睫，成为(wèi)近(jìn)期(qī)的另一(yī)个(gè)风险。

　　此外，经济放缓的迹象将打压对未来几个季度利润增长的过高(gāo)预期。花旗集团的一项指数显(xiǎn)示，过去几(jǐ)周，调降利润预(yù)期的分(fēn)析师已(yǐ)经多于调高(gāo)利润预期的分析(xī)师(shī)。

　　历史(shǐ)上的信号

　　包括Mislav Matejka在内的摩根大通策略团队研究了标普500指数对(duì)美联储降息的历史反应，以寻找线索。

　　这位策略师表示，过去，美股对(duì)政(zhèng)策放松的(de)最初反应是温和的，“随后的表现(xiàn)差异(yì)很大，取决于哪种增长结果占了上风”。

　　他表示，经济衰退前的降息(xī)“毫不意外”导致该基准指数(shù)全年走低，而经济增长的弹性则推动了“高回(huí)报率”。Matejka警告说，与之(zhī)形成对(duì)比(bǐ)的一点是，在之前的周期中(zhōng)，在政策宽松(sōng)开始之前的12个月里，该指标平均只上涨了4%左右。

　　高盛的Kostin表示，鉴于(yú)市(shì)场已经消化了宽松政策(cè)的(de)幅度，在当前情况下，历史分析可能不可靠。掉期交易员预计，到5月，美联储将放宽逾200个基点。

　　Kostin称(chēng)，“如果市(shì)场反映美联(lián)储宽松政策的(de)影(yǐng)响较(jiào)小，因为经(jīng)济(jì)证(zhèng)明具有韧性，那么尽管(guǎn)债券收益率走高(gāo)，美股知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！t>仍将上涨(zhǎng)。相反，如果(guǒ)市场认为美联储会因为经济数据恶化(huà)而进一步放宽政策，那么即使债券收(shōu)益率下降，美股也(yě)会陷入困境。”

责任编辑：刘明亮(liàng)

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