如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反

　　华尔街见闻

　　据1933年以来的(de)统计数据，民主党人入主白宫的52年间
，标(biāo)普能源指数上涨了2800倍，而共和党总统(tǒng)执政(zhèng)的40年间，该指数仅(jǐn)上涨了10倍。回顾(gù)近期历史也有同样的结(jié)论：在(zài)特朗普执政的四年里，标普500能源指数(shù)下跌(diē)了40%，在拜登执政期间则上涨了(le)约96%。

　　尽管美国共和党总统(tǒng)候选人特朗普对石油勘探的推崇多次引发能源股反弹(dàn)，被认为(wèi)是典型的“特朗普(pǔ)交(jiāo)易”，但一些华(huá)尔(ěr)街专(zhuān)业人士认为——恰(qià)恰相反。

　　近几个月，从市场走势(shì)看，特朗普当选利好能源业、民主党当选(xuǎn)利空能源业(yè)：

　　而回顾历史，结(jié)论是反直觉的：

　　背后的逻辑

　　事实上，许(xǔ)多反直觉的结果，背后都有着深刻的逻辑。

　　特朗普的政纲是如果特朗普当选，利好能源业并推高油价？历史显示：恰恰相反推动原油增产、松绑监管。上个月，特朗普在宾夕
法(fǎ)尼亚州的一(yī)次集会上承 诺，如果当选，他将鼓励该州的水力压(yā)裂和能源工人(rén)们 在他担任美国
总统的第一天就增加产量，以及开设更多发电厂，并撤销鼓励电动汽车的政策。

　　一(yī)些业内(nèi)老兵(bīng)指(zhǐ)出(chū)，任何寻求 增加石(shí)油和天然气产量的政策都可能破坏微妙的供需平衡，并压低化石(shí)燃料的价格。特朗普提议的政策(cè)，应该有助于减少消费者的能源支(zhī)出(chū)，但无法让能源行业提高(gāo)利润、从(cóng)而推高股价。

　　得益于页岩油的繁荣，当前美国已经是世界上最大的石油生产国(guó)，产量持(chí)续创(chuàng)下历史新(xīn)高，超过了沙特阿拉伯
。虽然在供应过(guò)剩(shèng)的市场中继续提高产量(liàng)在理论(lùn)上(shàng)是可能的，但这样做会压低(dī)油价长达(dá)数年之(zhī)久，特别是如(rú)果发生特朗普提倡的那种激进增产(chǎn)。

　　从政策和监管(guǎn)的角度来看，与特朗(lǎng)普提议相反，民主(zhǔ)党执政期间通常更加严格，这限制了石油供应(yīng)，往(wǎng)往可以带来(lái)更高的油价。

　　Pickering能源首席执行官Dan Pickering认为：

　　投资者通常(cháng)希望以(yǐ)股息或回购的形式返还资 本(běn)，而不是重新将资金拿去扩大产量。业内人士指出，能源行业遵守资(zī)本纪律、不进行过度的钻探
活动很重(zhòng)要。如果他们重新回到大举钻探的状(zhuàng)态，这实际(jì)上可能对该 行业不利，尤其(qí)是从投资者的角(jiǎo)度(dù)来看。

　　当然，能源(yuán)行业(yè)的表现还取决于许多其它因素。OPEC的决(jué)定、全球 经济的健康状况、地缘政治形(xíng)势、以(yǐ)及(jí)向清洁和可再生能源的持续(xù)转型等，都影响能源(yuán)板块走势。

　　风(fēng)险提示及免(miǎn)责条款

　　市场有风险，投资(zī)需谨慎。本文(wén)不构(gòu)成个人投资建议，也未考(kǎo)虑到(dào)个别用户特殊的投资目标(biāo)、财务状况或需要。用(yòng)户(hù)应考虑本文中的任(rèn)何意见、观点或结论是否符合(hé)其特定状况(kuàng)。据 此投资，责(zé)任(rèn)自负。

责任编辑：于健 SF069

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