持续借道ETF入市增量资金抓大放小

　　□本报记者持续借道ETF入市增量资金抓大放小张舒琳

　　近期市场呈现震荡态(tài)势，增量资金持续借道A股ETF入市。不过，资(zī)金流入结构悄然出现(xiàn)分化(huà)，大盘(pán)宽基指数ETF获加仓的同时，中小盘宽基指(zhǐ)数ETF却呈现资金(jīn)净流出状态。

　　值(zhí)得关注的是，自7月以来，已有(yǒu)逾3000亿元资金(jīn)借(jiè)道(dào)ETF加仓，并主要流向(xiàng)4只沪深300ETF，这也助(zhù)力四只头部宽基指(zhǐ)数ETF规模不断创下新高，第二只 2000亿级别巨无霸ETF有望(wàng)诞生。

　　大盘宽基指(zhǐ)数(shù)ETF继续吸(xī)金

　　近日，增量资金仍在涌入A股ETF，不过结构呈现明显分化(huà)。Wind数据显(xiǎn)示，上周，合(hé)计(jì)54.81亿资金借道A股ETF入市，大(dà)盘(pán)宽基指数ETF继续吸金，中小盘ETF则出现资金净卖出。

　　具体(tǐ)来看，4只沪深300ETF依旧(jiù)是资金主要流入目标，易方达沪深300ETF成为第一大吸(xī)金标的，获净流入(rù)55.59亿元；华(huá)泰柏瑞沪深300ETF获净流入32.58亿元(yuán)；华夏沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF获(huò)净流入(rù)均超过10亿元。

　　与此同时，中(zhōng)证1000、中证500等中小盘宽基指(zhǐ)数ETF却(què)呈现资金净流出(chū)。其中，广发(fā)中证1000ETF、华夏(xià)中(zhōng)证1000ETF、南(nán)方中证1000ETF合计获净流(liú)出(chū)34.43亿元，南方中(zhōng)证500ETF净流出16.39亿(yì)元。

　　行业主题方面，前期十分火热的红利ETF已显露出疲态，上周(zhōu)多只红利ETF遭遇资金净流出。对比之下，芯片、军工相关ETF获得小幅资金净(jìng)流入。

　　值得关注的是，自7月(yuè)以来，大资金(jīn)入市(shì)的速度明显加快。Wind数据显示，7月以来，A股(gǔ)ETF合计资金净(jìng)流入已达到3099亿元，上述四只沪深300ETF合计(jì)获净(jìng)流入2199亿元，此外，华夏上证50ETF净流入206亿(yì)元。随着(zhe)机构资金持续加仓，头部宽基指(zhǐ)数ETF规(guī)模不断创下新高，近日，华泰柏瑞、易(yì)方达基金旗下沪深300ETF规模持续增长，截至(zhì)9月6日，华泰柏瑞沪(hù)深300ETF份额(é)达到862.41亿份，规模达到2847.7亿元(yuán)。该ETF规模自2023年(nián)以(yǐ)来突飞猛进(jìn)，在成功突破千(qiān)亿关口(kǒu)后，又迅速迈(mài)过2000亿大关，现(xiàn)已坐(zuò)稳(wěn)市场上规模最(zuì)大的ETF宝座。

　　而上(shàng)周增量资金流入最多的易方达沪深30持续借道ETF入市增量资金抓大放小0ETF，最(zuì)新份额达到1206.78亿份，最新规模1948.23亿元，已临(lín)近2000亿关口，有望成(chéng)为第二只规模(mó)破2000亿元的股票ETF。

　　核心资(zī)产优势渐显(xiǎn)

　　今年来，沪(hù)深300ETF无疑是最受关(guān)注的(de)品种(zhǒng)。根据交易所数据统计，截(jié)至8月底(dǐ)，今(jīn)年以来全市(shì)场跟踪(zō持续借道ETF入市增量资金抓大放小ng)沪深(shēn)300指数的ETF规模增长超4400亿元(yuán)，占同期ETF全部净买入规(guī)模的 70%。

　　业内人士(shì)认为，从股息率、风险回报比等角度来看，核心资产(chǎn)优势渐显。华泰柏瑞基金表示，经过较长周期的休整，沪深300指数或已具备较为充裕的上行(xíng)空间，并且从股息率看，其近一年的股息水平在一众主(zhǔ)流宽基指数中已较具(jù)吸引力。此外，随着经济逐渐(jiàn)复苏，与(yǔ)基本面走势接近的沪深300指数(shù)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为投资者低位区间(jiān)布局权益市场的重(zhòng)要抓手。一方面，沪深(shēn)300指数(shù)是A股市场最具代表性的宽基指数之一，折射出经济社(shè)会(huì)发展的(de)主要方向，较强的顺周期属性有(yǒu)望使其率(lǜ)先受(shòu)益于经济复苏。另(lìng)一方面，宽基(jī)指数通常不会在单一(yī)行业板块过(guò)度暴露，在反弹来(lái)临时，往往能够跟上大盘的整体趋势，在均衡风格中降低组合(hé)的整体波动与回撤，实现优于(yú)押注单一行(xíng)业的持有体验(yàn)。

　　对于近期(qī)持续获得资金加仓的军工板(bǎn)块，工银瑞(ruì)信基(jī)金表示(shì)，看好(hǎo)下(xià)半年行业需(xū)求恢复带来的基本面好(hǎo)转，军工白马股有望迎来价(jià)值修复。当前军工板(bǎn)块正处(chù)于历史估值的较低水平，预计行业将维持较高的景气度，可(kě)重点关注航(háng)空、信息化板块。军工央、国企的业绩具有韧性，特别是在定(dìng)价机制改革过程中，议价能力增强的下游主机厂以及业绩持(chí)续稳健兑现的优质白马品(pǐn)种有望迎来价值(zhí)修复。

责任编辑：王旭

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