34年低点！华尔街警告！日元对美元汇率逼近155，日本央行即将出手？

日本央行会出手吗？何时(shí)出手？

当地时间周二，日本前货(huò)币政策主管古泽满宏表示，如(rú)果日元进一步疲软(ruǎn)，日(rì)本政府将处于干预货(huò)币的边缘。古泽满宏表示：“在美国和日本利率没有变化的情况下，日元对美(měi)元贬值(zhí)速度相当快。如果这种趋势持(chí)续下去，干预就会到来。”

古泽满宏认(rèn)为日本央行最早可能在7月(yuè)份再次(cì)加息(xī)，同时可(kě)能会在今年晚些时候再次加息。

日元疲软(ruǎn)，实体经济却有所改善(shàn)

2024年3月19日，日本央行公布(bù)了3月利率决(jué)议，结束(shù)了长达17年(nián)的负利率时代，基准利率从-0.1%～0上调(diào)至0～0.1%，同时结束了收益率曲线控制政策。然而(ér)自日本(běn)央行3月份加(jiā)息以来(lái)，日元对美元汇率跌破150，徘徊在34年低点附近。

尽管日元疲软加剧了企业的价格压力，但日本制(zhì)造业和服务业活动的主要指标(biāo)在4月份改善至(zhì)近一年来的最(zuì)高水平，经济学(xué)家表示，日本对于通货膨胀的容忍度越来越高。

标准(zhǔn)普尔全(quán)球报告4月23日发布的数(shù)据显示(shì)，日本4月(yuè)Markit综合PMI从(cóng)3月份的51.7上升至52.6，为(wèi)去年8月以来(lái)的(de)最高水平(píng)。日(rì)本(běn)4月制造业PMI初值和Markit服务业PMI指数分别为49.9和54.6，为去年5月以来的最(zuì)高水平（指数高于50表(biǎo)示扩张）。

^{（来源/S&PGlobal，Bloomberg）}

服务业继续推动经(jīng)济增长对日本央行来(lái)说是一个(gè)利(lì)好消息，价格增长正(zhèng)在整(zhěng)个经济中广泛(fàn)蔓延，但没有导致经济活动大幅下滑(huá)。

标准普尔全球报告称：“材料、能源和工资成本上涨是平均成本负担上升(shēng)的关键(jiàn)原因，日元走软也起到(dào)了重要作用。公司因此将上涨的成本转嫁给客户，导致平均费用出(chū)现一年来最快的增长。”

摩根大通证券策略师表示：“日(rì)元贬值至高于(yú)152日(rì)元兑1美元时，消费就会面临下行(xíng)压力；超过157日元时，人们就会意识(shí)到实(shí)际工资难以上涨，从而对日本股市(shì)产生消极情绪。”随着(zhe)对美国降息的预期日渐消退，此种情况发生的可(kě)能性正在增加。”Wind行情最新数据显示(shì)，目前日元对美(měi)元汇率已经击破152关口，逼近155。

日本(běn)央行即将干预？

日本前货(huò)币政策主管古泽满宏(hóng)周二表(biǎo)示，如(rú)果日元(yuán)进一步疲软(ruǎn)，日本政府将(jiāng)非常接近干预(yù)货币的(de)边缘(yuán)。古泽满宏表(biǎo)示：“在美(měi)国和日本利(lì)率没有变(biàn)化的情况下(xià)，日(rì)元对美元贬值速度相当快。如果这种趋势持续下去，干预就会到来。”

这位前货币政策主管发表上述言论之际，日元对美元汇率触及(jí)154.86的新(xīn)低点。日本财务大臣铃木俊(jùn)一(yī)当天早些时候表(biǎo)示，当(dāng)局已准备好采取行动(dòng)应对目前的情况(kuàng)。

日本央行本周周五即将(jiāng)召开利(lì)率决议会议(yì)，古泽满宏认(rèn)为日(rì)本央行最早(zǎo)可能在7月份再次加息，但他与几(jǐ)乎所有经济学家(jiā)预(yù)测一样，预计日本(běn)央行本周不会调整利率。

市场参与者和(hé)政策(cè)制定者担心，在3月份历史(shǐ)性加息后(hòu)，周五的保(bǎo)守决定(dìng)可(kě)能会引发日元(yuán)再次下滑。古泽满宏表示：“不允许市场参与(yǔ)者推高(gāo)汇率，没有人认为放任投(tóu)机者是个好主意。”

古泽满宏预计日本当局将在日元对美(měi)元汇率达到(dào)160之前(qián)介入市场。而美国银行等(děng)一些市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者预计日(rì)元对美元汇率将进一步跌(diē)至160。

据了解，2022年(nián)9月(yuè)和10月(yuè)，当日元(yuán)对美元汇率逼近146和(hé)152水平(píng)时(shí)，日本曾花费了约(yuē) 600亿美元干预货币(bì)市场。

古泽满宏在接受(shòu)外(wài)媒采访时(shí)表示，近期日元疲软背后的主要因素是(shì)日本和美国之间(jiān)的(de)利差。政策利率的差异看起来将至少在夏季(jì)之前保持不变，市(shì)场普遍认为10月是日本央行最有可能再次(cì)采取行动的月份(fèn)。

日本央行行长上田一(yī)夫在(zài)当地时间周二议会回答问题时表示：“如(rú)果物价趋势上涨至2%，符合我们的预期，我们将调整货币宽松程度，这将意味着提高(gāo)利率。“

校对：杨立林(lín)

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日(rì)本央行会出手吗？何时出手？

当地时间周二，日(rì)本前货币政策主管古泽满(mǎn)宏(hóng)表示，如(rú)果日元进一步疲软(ruǎn)，日(rì)本(běn)政府将处于干预货币的边缘。古泽满宏表示：“在(zài)美国(guó)和日本利(lì)率没有变化的情况下(xià)，日元(yuán)对美元贬(biǎn)值速(sù)度相当快。如果这种趋势持续下去，干预就会到来。”

古(gǔ)泽满宏认为日本央行最早(zǎo)可能在7月份再次加(jiā)息，同时可能会在今年晚些时候再次加息。

日元疲软，实体经济却有所改善

2024年3月19日，日(rì)本(běn)央行公布了3月利率决议，结束(shù)了长达17年的负利率时代，基准(zhǔn)利率从-0.1%～0上调至0～0.1%，同时结束了收益率曲(qū)线控(kòng)制政策(cè)。然而自日(rì)本央行3月份加息以来，日元对美元汇率(lǜ)跌破150，徘徊在34年低点附近(jìn)。

尽管(guǎn)日(rì)元(yuán)疲软加剧了(le)企业的价格压力，但日(rì)本制造业和服务业(yè)活动(dòng)的(de)主要指标在4月(yuè)份改善至近(jìn)一年来的最高水平，经济学家表示，日本对于通货膨胀的容忍度越来(lái)越高。

标准普尔全球报告4月23日(rì)发布(bù)的数据显示，日本4月(yuè)Markit综合PMI从3月份(fèn)的51.7上升至(zhì)52.6，为去年8月以来的最高水平。日本4月制造业PMI初值和Markit服务业(yè)PMI指数分别为49.9和54.6，为(wèi)去年5月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平（指数高于50表示(shì)扩(kuò)张）。

（来源/S&P Global，Bloomberg）

服务业继续推(tuī)动经(jīng)济增长对日本央(yāng)行(xíng)来说(shuō)是一(yī)个利好消息，价格增长(zhǎng)正在整个经济中广泛蔓延，但(dàn)没有(yǒu)导致经济活动大幅下滑。

标准普尔全球报告称：“材(cái)料、能(néng)源和(hé)工资成本上涨是(shì)平均成本负担上升(shēng)的(de)关键原因，日元走软也起到了重要作用。公司因(yīn)此将上涨的成本转嫁给客户，导致平均费用出现一年来最快的增长。”

摩根大通证券策略师表示：“日元贬值至高于152日元兑1美元时，消费就会面(miàn)临下行压力；超过157日元时，人们就会意识到实际工资难(nán)以(yǐ)上(shàng)涨，从而对日(rì)本股市产生消极情绪。”随着对美国降(jiàng)息的预(yù)期日渐消退，此种情况(kuàng)发生的可能性正在增加。”Wind行情最新数据显(xiǎn)示，目前日元对美元汇率已经(jīng)击破152关口，逼(bī)近155。

日本央行即(jí)将干预(yù)？

日本前货币政策主管(guǎn)古泽满宏周二表示，如(rú)果日元进(jìn)一步疲软，日(rì)本政府将非常接近干预货币的边缘。古泽满宏表(biǎo)示：“在美国(guó)和日本利率没(méi)有变化的情况下，日元对美元贬值速度相当快。如果这种(zhǒng)趋势持续下(xià)去，干预就(jiù)会(huì)到来。”

这位前货币政策主管发表(biǎo)上述言论之际(jì)，日元对(duì)美元汇(huì)率触及154.86的新低点。日本财务(wù)大臣铃木俊一当天早些时候表示，当局已准备好采取行动应对目前的情况。

日本央行本周周五即将召开利率决议会议，古泽满宏认为日本央(yāng)行最(zuì)早可(kě)能(néng)在7月份再次加息，但他(tā)与几乎所有经济学家(jiā)预(yù)测一样，预计日本央行本周不会调整利率。

市场参与者和(hé)政策制定者担心(xīn)，在3月份(fèn)历史性加息后，周五的保(bǎo)守决定(dìng)可能会(huì)引发日元再(zài)次下滑(huá)。古泽(zé)满(mǎn)宏表示：“不允许市场参与者推(tuī)高汇率(lǜ)，没有人认为(wèi)放任投机者是个好(hǎo)主意。”

古泽满宏预计日本当局将(jiāng)在(zài)日元对美元汇率达到160之(zhī)前(qián)介入市场(chǎng)。而美国银行等一些市场(chǎng)参与者(zhě)预计日元对美元汇率将进一步跌至160。

据了(le)解(jiě)，2022年(nián)9月和10月，当日元对美元汇率(lǜ)逼近146和152水平时，日本(běn)曾(céng)花费了约 600亿美元干预(yù)货币市场(chǎng)。

古泽满(mǎn)宏在接(jiē)受外媒采访时表示，近期日元疲软背后的主(zhǔ)要因素是日本(běn)和(hé)美国(guó)之(zhī)间(jiān)的利差。政(zhèng)策利率的差异看起来将至少在夏季之前保持不变，市场(chǎng)普遍认(rèn)为10月是日本央行(xíng)最有可能再(zài)次(cì)采取行动的月份。

日本央行行(xíng)长上田一夫在当(dāng)地时间周二议会回答问题时表示：“如(rú)果物价趋势上涨至(zhì)2%，符合我们的预期，我们将调整货币宽松程度，这将意味着(zhe)提高利率。“