网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量

　　来源：财联社

　　财联社8月31日讯（记者(zhě)武鑫）A股半年报披露收官，网络(luò)安全行业上半年的整体情况(kuàng)基本勾勒成形。财联社记者统(tǒng)计发现，上半年，信息安全行业营(yíng)收规模前20位的公司(sī)中，仅有3家实现(xiàn)盈利，前10名(míng)全部遭遇亏损；ROE方面，上述20家公司的中位值已降至-3.49%。

　　针对行业性亏(kuī)损的原因，多家网安厂商在接受记者采访时(shí)均(jūn)提及了(le)项目周期性和回款季节性因素，但行业整体增长承压却(què)是不(bù)容忽视的事实。在(zài)下游以G端为主的客户资金压力(lì)普遍较大、购(gòu)买力下降的背景(jǐng)下，网安行(xíng)业还需拓展更多(duō)市场(chǎng)化客户(hù)，作为新的增长点。

　　回款集中在H2 盈利或有改(gǎi)善

　　财联社记者梳理发现，网(wǎng)安(ān)行(xíng)业(yè)中，上半年奇安信-U（688561.SH）、深信服（300454.SZ）、三六零（601360.SH）的亏损额分别达(dá)到8.20亿(yì)元、5.92亿和 3.41亿(yì)元，是营收前20位厂商中(zhōng)亏(kuī)损最多的3家。此外，天融信（002212.SZ）、电(diàn)科网安(ān)（002268.SZ）、绿(lǜ)盟科技（300369.SZ）的亏损均超过2亿元，信安世纪（688201.SH）、北信源（300352.SZ）、任子行（维权(quán)）（300311.SZ）等的亏损在3000万元至(zhì)1亿元之(zhī)间(jiān)。

　　项(xiàng)目结算(suàn)的周(zhōu)期(qī)性，以及回款的季(jì)节性(xìng)因素，被厂(chǎng)商视(shì)为导致上半年亏损的重要原因。北信源方(fāng)面对记者表示，今年上半年(nián)公司在手订单和业务量较去年同期基本(běn)持平。中期营收及业绩有季节(jié)性特点，在(zài)已披露的同业公司中，基本都是亏损。电科网安也在公告中称(chēng)，主要(yào)系当前宏观经济环境复杂(zá)，行业发展形势较为严峻，受资金方面影响较大的政府等主要客户需求放缓，项目落(luò)地的周期(qī)变长，导(dǎo)致收入有所下降。

　　财联社(shè)记者了解(jiě)到，网络安全(quán)行业下游客户类型丰(fēng)富，包括政府机关与(yǔ)事业单位、国央企、运营商，但 G端为主要客(kè)户群体。IDC数据显示，从终端用户的投(tóu)资(zī)来看，政(zhèng)府是(shì)网络安(ān)全(quán)支出(chū)第一的行业(yè)，2024年支出占比为24.9%。

　　仅(jǐn)考虑项目周期性和回款因素，行业盈利状况在下半年或有(yǒu)改善。“这类客户一般(bān)在年底、年初申请全年(nián)IT预算包，在年中进(jìn)行招投标、再(zài)实施安装，整个项目周期比较长。从(cóng)正(zhèng)常的业务节奏(zòu)来看，上半年招投标，再实施安装，进行用户培训，确认收入一般都到年底了。”启明(míng)星辰（002439.SZ）投资者关系部门(mén)人士向记(jì)者表(biǎo)示。

　　北信(xìn)源副总裁杨华也对财联社记(jì)者表示，下半年是网安高峰期，“肯定比上半(bàn)年强”。

　　艾媒咨询首席分析师(shī)张毅则(zé)向记者分析称，“下半年整(zhěng)体情(qíng)况可能(néng)会稍微好些，一是企业(yè)降本增效的(de)力度可能会加大，另外项目也会完成交付。但今年整(zhěng)体情况，我个人认(rèn)为不是特别乐观(guān)。”

　　行业增长承压亟需寻找新空间(jiān)

　　短期来看，因为集中回款、结算，网安行业的盈利情况或会在下半年得到一定程度的改善，但(dàn)长期而言，行业(yè)增长承压却(què)是不争的事实。

　　根据记者统计，长江证券信息安全行业2021年营(yíng)收(shōu)同比增长率的平均值还能达到(dào)22.38%，至2022年仅为0.70%，2023年更(gèng)是低至-2.72%。

　　艾媒咨(zī)询的报告(gào)也显示，2019年，我国网安行业市(shì)场(chǎng)规模增速为21.5%，但2020年至2023年的增速呈波动下降趋势，未来(lái)几年或还将继续放慢增长脚步。

　　前述启明星(xīng)辰人士也对财联社记者表(biǎo)示，“目前来看，三季度并网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量没有表现出比二季度(dù)更强的市场需求，以及更多的市场支出的(de)释放(fàng)，未来1-2年还会维持下游需求疲软的现状。”

　　寻找新的(de)增长(zhǎng)点是当务之急。张毅表示，“网安行业的主要产品都是匹配政府等(děng)相关领域，回(huí)款(kuǎn)周期慢，受到政府财政开支(zhī)收支的影响较大。从长远来看，应该加(jiā)大产品创新力(lì)度，把客户对象(xiàng)由偏政府类的往市场化类的(de)靠一些，比(bǐ)如(rú)智能家居、智能汽车、智能工厂。”

　　基于技术升级迭代在不同行业客户(hù)间的复制、深耕，以及(jí)对G端以(yǐ)外更为市场(chǎng)化的客(kè)户的开拓，被视(shì)作网安行业(yè)寻找新增长空间的重要(yào)路径。如北信源就在最新披露(lù)的一则(zé)调研纪要中表(biǎo)示，公司“将(jiāng)不断调整客(kè)户结构，更(gèng)聚焦于(yú)2C端的(de)客户，以改善回(huí)款(kuǎn)状(zhuàng)况”。

　　据北信源方面透露，上半年，针对C端市场，公司(sī)推出了集成AI技(jì)术的信源密信海外版——Linkdood新版本(běn)，实现了即时同译功能。此外，还有信源密信（量子版）、信源密信“小黑(hēi)盒(hé)”版(bǎn)本，主要用于保护个人隐私和(hé)商业秘密(mì)，保障通信安(ān)全。

　　北信源近日中标(biāo)的(de)昆仑数智科技有限责任公司的《网络安全应(yīng)急指挥系统项目定制开发子系统咨询实施服务》项目，主要基于“信源密信安全(quán)即时通信基(jī)座”开发网络应急指挥处置(zhì)平台，并用于保(bǎo)障覆盖多个重(zhòng)点关键信息基础设施的网络安全应急指挥处置。据悉，“信源密信安全即时通信基座”此前在军方客(kè)户已得到广泛应(yīng)用，与中石油的合作模式(shì)，或(huò)将在能源客户中得到复制。

网安厂商大面积亏损季节因素难掩行业下行现状亟需寻找新增量-style="font-L">　　此外，开拓新的应用场景与企业客户，也是(shì)网安厂商布局的重点。如(rú)奇安信在今年(nián)5月回复投(tóu)资者咨(zī)询时透露，近年来(lái)，公司在低空飞行器的网络安全方面进行了(le)攻防技术研究，并积累了一定(dìng)的网络安全建设经(jīng)验(yàn)。

　　天融信方面则瞄向了(le)车路云一体化，公司曾公开表示(shì)，其在车路云(yún)一体化(huà)安全方面已经(jīng)形成云、管、端、边的(de)一体(tǐ)化(huà)安(ān)全防护体系，覆盖环(huán)境(jìng)安全、数据安全等场景，推出智能网(wǎng)联汽车安全解决方案、车路云一(yī)体化安全(quán)防(fáng)御方(fāng)案(àn)，并有多个项目落地。

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