能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升

自2023年年报集中披露以来，电力电缆板块受到了资(zī)本市(shì)场的高度关注。业内人士透露，电力电缆行(xíng)业
正处(chù)于国内新型电(diàn)力系统建设和全球电网升级的双重机遇期，有利于相关(guān)上(shàng)市公司业绩(jì)增(zēng)长。

国内外电力 投资持续增长

从宏观层面来看(kàn)，电(diàn)线电缆被誉为国(guó)民经济的“血(xuè)管”和“神经”，普(pǔ)遍应用于电力、通讯、交(jiāo)通等多个领(lǐng)域，其发展受益于国家政策的(de)有力支持。继2021年中央财经委(wěi)员会提出要“构建以新能源为主体的
新型电力系统”后(hòu)，国内电力投资总额呈现增长(zhǎng)态势。数据显示，2023年全国电源基本建设投资完(wán)成额(é)9675亿元，同比增(zēng)长30.1%；全国电网(wǎng)基本(běn)建设投资(zī)完成额5275亿元，同比增(zēng)长5.4%。

2024年3月，国务(wù)院印发《推动大规(guī)模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案提能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升及的“新型工(gōng)业化 、节能降碳等重点方(f能源转型推动电网建设加速，产业链公司迎来景气度提升āng)向”、“电力、石 化、机械(xiè)等重点行业的设备更新和技术改造”等方向，电(diàn)力电缆、通信线 缆、线
缆材(cái)料和新能源充电桩行(xíng)业迎来充分的新机会(huì)和新需求。

从行业层面(miàn)来(lái)看，国内外电网需求均有显著(zhù)增长，也将拉动线(xiàn)缆业务增长。国(guó)内需(xū)求端，特高压建设正如(rú)期推进。根据国家电网规划，预计 2024年电网建设投资总规(guī)模(mó)将超5000亿元，加快建(jiàn)设特高压和超高压等骨干网架，以数智化坚强电网推动构建新(xīn)型(xíng)电力系统等，线缆行业(yè)将深度受益；海外需求方面，电网投资稳健增长也为我国电力设备企业提供了绝
佳的“出海”窗口。

据(jù)BNEF（彭博新能源金融）预计，2022年至2030年全球电网投资累计总额将超过20万亿美元，年复合增长率将超过10%。具体来看，欧(ōu)洲电网、美国电(diàn)网等成熟市场正迎来更(gèng)新，非洲、巴西等新兴国家电(diàn)网建设需(xū)求旺盛，海外线缆市场迎来供需错配，或将打(dǎ)开线缆企业(yè)出海空间。

电(diàn)缆(lǎn)及电力设备景气度攀升(shēng)

在政(zhèng)策利好与行(xíng)业积极趋势的双重驱动下，电缆相关上市公司的业绩呈现出普遍增长的(de)态势(shì)。其中万马股(gǔ)份（002276.SZ）为国内(nèi)线缆行业龙(lóng)头企业，有望迎来显著受益。从公(gōng)司2023年财报看，公(gōng)司实现营业收(shōu)入151.21亿元，实现归属于上市公司股东的净利润5.55亿元(yuán)，同比(bǐ)增长34.97%，盈利(lì)能力(lì)良好。近期，公司公众号文章透露，2024开年以(yǐ)来，公司先后与国网总部、南方电网、国(guó)网上海、国网宁夏、江西电(diàn)建、华友钴(gǔ)业、青山控股(gǔ)、振石控股等实(shí)力企业(yè)达成合(hé)作，并(bìng)连续中标多个(gè)重磅(bàng)项(xiàng)目，未来将有力支撑全年公司业绩增长。此外(wài)，汉(hàn)缆股份、中天科技、远东股(gǔ)份、宝胜股份等线缆企业也有望迎来业(yè)绩提(tí)升。

另一(yī)方面，电力设备板块(kuài)也相继传来喜报(bào)。中国电气装备集团(tuán)有限公司旗(qí)下三(sān)家特高压(yā)概念龙头企业中国(guó)西电、许继电气、平高电气集中披露2023年业绩报告。2023年(nián)，中国西电实(shí)现营(yíng)业收入210.5亿元，归母净利润为8.85亿元 ，扣非归母净利润为6.41亿元，分(fēn)别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许继电气2023年营业收入约为170.61亿元，同比增长13.51%；归母(mǔ)净利润约为10.05亿元，同比增长28.03%。平高电气2023年实(shí)现营(yíng)业收入110.77亿元，同比增长19.44%；实现归母净利润
8.16亿元，同比增长284.47%；

线缆及电气(qì)设(shè)备景气度提升也受(shòu)到了券商机构的广泛关注。3月以(yǐ)来，已有(yǒu)十余家券商发布相应研究报告。其(qí)中德邦证券研
报(bào)指出，2024年1—2月全国(guó)主要发电企业电源工程完(wán)成投(tóu)资761亿元，同比增长8.3%，电网(wǎng)工程完成投资(zī)327亿元(yuán)，同比增长2.3%，看好相关电力
电网企业发展空间。

华金(jīn)证券近期则(zé)在研报中(zhōng)表示，看好在全球能源转型(xíng)、电网升级改造(zào)及制造(zào)业扩张等多重因素驱动下，我国电力设(shè)备迎来较好出海机(jī)遇，可 关注有较(jiào)好海外扩展潜力(lì)的(de)东方电缆、四方股份、炬华科(kē)技等投资标的。

浙商证券提出，近期国家发改委、国家能源局发(fā)布指导意见，要求推动配电网在形态上向“有 源”双向交互系(xì)统(tǒng)转变，在功能上向(xiàng)源(yuán)网荷储资源高效配置平台转变，这将带来配电变压器、电线电缆、开关设备等环节的需求增长。

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