年内股价迭创新高 ！“水电一哥
”上半年净
利润增长近三成，证金公司已连续持仓八年

在近两年A股震荡(dàng)行情中，“水(shuǐ)电一哥”长江电力(600900)始终保持长(zhǎng)牛之势，股价节节攀升。

8月30日晚，长江电力披露半年报，2024年 上半年公司实现营业收(shōu)入348.08亿元，同比增长12.38%。归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的
净利润113.62亿元，同比增长27.92%；基本每(měi)股收(shōu)益0.46元。

十年七倍，谁收(shōu)获了“稳稳的幸福(fú)”？

长(zhǎng)江电力是全球最大的水电(diàn)上(shàng)市(shì)公司，目前(qián)运营(yíng)管理乌
东德(dé)、白鹤滩(tān)、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝(bà)六座梯级(jí)电(diàn)站，其国(guó)内水电装机容量7169.5万(wàn)千瓦，占全国水电装机的16.79%。

长江电力上半(bàn)年业绩的增加主要得(dé)益于六库联调发(fā)力之下，公司发电量(liàng)的大幅增长。根据公司此前发布的数(shù)据，今年上(shàng)半年，长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，较上(shàng)年同期增加16.86%。其(qí)中，2024年第二季(jì)度公司境内所属六座梯级电站总(zǒng)发电量约(yuē)678.71亿(yì)千瓦时(shí)，较(jiào)上年同(tóng)期增加42.54%。

2024年以(yǐ)来(lái)，长江电力股价继续“一路(lù)高(gāo)歌(gē)”，40次创历史新(xīn)高，成为年内(nèi)股价创(chuàng)新(xīn)高次数最多的A股公(gōng)司。其间，长江电力股价最高(gāo)涨至31.28元/股，较2014年的前 复权股(gǔ)价最低点3.74元/股上涨了736%。

长江电(diàn)力以稳健的业(yè)绩和充沛的现金流，长期受机构投资者青睐。作为国家(jiā)队的证金(jīn)公司自2016年开(kāi)始布局长江电(diàn)力，2017年首次现身十大(dà)股(gǔ)东之(zhī)列，并持续至今。当前，证金公司共持有6.58亿股，最新持仓(cāng)市值193.31亿元。

除此之外，2017年至今，陆股通已连续(xù)八(bā)年位列长江电力
第(dì)二大股东。根据最新中报数据，陆(lù)股通(tōng)合计持有19.2亿股，期末市场市值555.17亿元。

近三(sān)年分红近600亿(yì)元，股利支付率近80%

水(shuǐ)电是典型的重资(zī)产行业，虽(suī)然(rán)在(zài)建设(shè)期间(jiān)资本开支很年内股价迭创新高！“水电一哥”上半年净利润增长近三成，证金公司已连续持仓八年大，但投产后运维成本较(jiào)低 ，盈利能力(lì)强、现金流(liú)充沛。2016年以(yǐ)来，长江电力每年经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)净额均超过300亿(yì)元，占净利润(rùn)比值超过100%。

长(zhǎng)江电力长期以A股最大(dà)的“现金(jīn)奶牛”著称。2003年(nián)上市以(yǐ)来，长江电力已累计分红1828.68亿元，平均分红率高达64.45%。其(qí)中，最近三年累计分红
586.97亿元，股利支付
率达到(dào)78.45%。

申万(wàn)宏源研报认为(wèi)，六库联(lián)调潜力可进一步释放年内股价迭创新高！“水电一哥”上半年净利润增长近三成，证金公司已连续持仓八年，形成业绩提升(shēng)的(de)支撑。此(cǐ)外，受益降(jiàng)息及投资收益(yì)提升，公司业绩可进一步增厚。降息周(zhōu)期中，长江电力可凭
借充沛的现金流，可通过提前还贷、优(yōu)化债务结(jié)构、新(xīn)旧债务(wù)置换(huàn)等方式，减少(shǎo)利息支出，助力业绩(jì)增长。

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