近日，基金一季报渐次(cì)披露，券商资(zī)管一季度的成绩单与最新观(guān)点也随之浮出水面。

一季度市场波动较大、三大指数表现分(fēn)化，上证指(zhǐ)数涨 2.23%，深证(zhèng)成指跌1.30%，创(chuàng)业板指跌3.87%。从业(yè)绩来看，不少券券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市商资管的公募基金产(chǎn)品(pǐn)净值取(qǔ)得正收益，相较去年四季度有所“回血”。

由东方红资产管理的王焯、张(zhāng)锋共同管理(lǐ)的东(dōng)方红(hóng)启恒(héng)三年持有混合A，在今年一季(jì)度净值增长了(le)10.08%，该基金截至一季度末(mò)最新规模为105.97亿元（A、C份额合并计算）。由中泰(tài)资管姜诚、王桃(táo)共同管理的中泰 红(hóng)利优选一(yī)年持有净值增长了10.14%，该(gāi)基金(jīn)截至一(yī)季度末最新规模为6.01亿元。由蔡志鹏(péng)管理的东方红创新趋势在 一季度净值增长(zhǎng)了(le)8.93%，最(zuì)新规模为18.81亿元(yuán)。

管理(lǐ)规模方面，东(dōng)方红资(zī)产管理在权益规模上遥遥领先。Wind数据(jù)显示，券商(shāng)资管权益类基金经理(lǐ)中，公募管理规模排名靠前的包括东方(fāng)红资(zī)产管理的李竞（管理规模134.15亿(yì)元）、王延飞（129.43亿元）、周云(yún)（109.07亿元）、王焯（105.97亿元）、张(zhāng)锋（105.97亿元(yuán)）、苗(miáo)宇（97.17亿元 ），以及中泰资管(guǎn)的姜诚（126.28亿 元）。

中泰资管(guǎn)姜诚：企(qǐ)业长期(qī)分红能力更重要

中泰资管权益公募(mù)投资部总经理姜诚管(guǎn)理的代表产品——中泰星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A，在一(yī)季度净值增长了6.37%，股票 仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的(de)股(gǔ)票仓位。

姜诚十大重仓股与上一季度变(biàn)化不大，制造业、银行占比较高(gāo)，十(shí)大重仓股分别是太阳纸业、中国建筑、工商银行(xíng)、招商银行、华鲁恒升、建发股份(fèn)、苏泊尔、保利(lì)发(fā)展、海螺水泥、美(měi)的集团。从持仓变化来看，姜诚小幅加仓华鲁恒升、保利发展。

姜诚在一季报中表示：“目前来(lái)看，很(hěn)多行(xíng)业最差的(de)状态已过，有
些正处于最差状态。有竞争优势的企业在行业低点仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人放心，是我们格外珍视的好标(biāo)的。”

姜诚还提(tí)到(dào)，近几年上市公司分红率持续提升，原因(yīn)一是资(zī)本支出需求下降(jiàng)，二(èr)是公司治理水平提升。“是(shì)一件好事儿，毕(bì)竟分红是股票经济价(jià)值的(de)唯一来源。但也不必(bì)把短(duǎn)期分红收益率看得过于重要，长期分(fēn)红能力(lì)更重要。”

中信证券资(zī)管刘琦：市场信心边际(jì)上向好

中信证券资管权益投(tóu)资部负(fù)责人、权益投资经理刘琦管理的中信(xìn)证券红利价值一年持有A，在一(yī)季度净(jìng)值增长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并(bìng)计算）。

从持仓来看，刘琦在一季度保(bǎo)持高仓位运作，中 信(xìn)证券红利价值一年持有A股票仓位高达 90.98%。刘琦在一季报中(zhōng)表示，“账(zhàng)户在有色、石油公用(yòng)事业等方面维持了超
配(pèi)，在金融、钢铁(tiě)等行(xíng)业维持低配”，并且“对于长期看好的核心股票继续加大配(pèi)置力度”。重仓(cāng)股方面，刘琦最新十大(dà)重仓股(gǔ)为紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、阳光
电源、中远海能、恒瑞医药、牧原股份、金诚信、中国(guó)海油 、银泰黄金(jīn)、长江电力。

刘琦在一(yī)季(jì)报中(zhōng)称，目前国内经济
仍处于弱复苏状(zhuàng)态，进(jìn)入3月份经济(jì)动(dòng)能券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市成为核(hé)心关注因素。市场期待(dài)稳增长政策(cè)的落地节奏和力(lì)度。美债利率下行预期开始启动，虽然市场反应力度较(jiào)大，但仍在过程中。经过(guò)大幅下跌(diē)后，估值低是A股市场最大的(de)吸引力。市场信心总体上(shàng)依然偏弱，但边际上向好。

“经过前期各种风(fēng)险事件的压力测试，市场的底(dǐ)部基本上探明。后续随着情绪修复，市场将逐(zhú)步企稳；如果稳增(zēng)长政策持续落地，市场的(de)持续性(xìng)有望走(zǒu)得更(gèng)长。”刘琦称。

东方红(hóng)资产管理周云：对经济和市(shì)场长期乐观

近年来关注度较高的周云管理的东方(fāng)红(hóng)新动力A在一季度净值小幅下(xià)跌3.97%。周(zhōu)云在一季报解释(shì)称，该产品有一部分中小市值(zhí)股(gǔ)票暴露，一季度(dù)未能取得正收益。不(bù)过，从长期(qī)业绩来看，周云(yún)该产品近五(wǔ)年收益率(lǜ)超50%。

周云整 体而言股票仓位适中，以东方(fāng)红新动力A为例，该基金股(gǔ)票(piào)仓位为77.68%，相比(bǐ)去年四季(jì)度的72.58%有所提(tí)升。重仓(cāng)股方面(miàn)，周云一季度新(xīn)进大秦铁路、隧(suì)道股份，大幅加仓博迁新材。

观点方面，周云表示(shì)，这轮经济承压与以(yǐ)往有所不同，以往历次经济复苏都是通过地(dì)产和基建实现了 宽货币向宽 信用的传导。然(rán)而这一轮，在地产下(xià)行和地方化债的影响(xiǎng)下，信用周期一直无法(fǎ)开(kāi)启，也不(bù)可能再(zài)走老路。“经(jīng)济增长的新旧动能(néng)转化需要时间去完成，虽然过去几年经济和(hé)市场表现可能未达到市场预期，但我对经济和市(shì)场的(de)观点是(shì)长期乐观的。”

责编：桂 衍民

校对：王朝全(quán)‍‍‍‍