复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇

2023年(nián)的手机产业链，可谓跌宕(dàng)起(qǐ)伏。

上半年由于消费不(bù)及预期造成库存积压，行业经(jīng)历了多个季(jì)度的库存(cún)整理时期。随着下半年华为入局和(hé)行(xíng)业(yè)进入销售旺(wàng)季，叠(dié)加库存状况(kuàng)走向健康(kāng)，行业正逐渐回暖。

21世纪经济报道记者综合梳理头部手机产业链财报发现，年内(nèi)或许增收未(wèi)必是核心命题，但增利似乎是厂商核心(xīn)目的。此外，厂商(shāng)也纷纷强调(diào)内部(bù)管理的效用。

进入2024年，手机(jī)行业的复苏态势似乎已(yǐ)经(jīng)明确。Counterpoint近期发布的(de)报告显示，2024年第一季度中国智能手机销量同比增长1.5%，环比增长4.6%，连(lián)续第二个季度同比正增(zēng)长。预计(jì)2024年行(xíng)业销售将实(shí)现(xiàn)低个位数同比增长。

低位(wèi)增(zēng)长意味着2024年的行(xíng)业竞争(zhēng)环境依然面临挑战。随着华为回归，国内其他头部厂商倾向于在中低端价位段激烈竞(jìng)争(zhēng)，由(yóu)此考(kǎo)验着手机产业(yè)链的沟通协同和产品(pǐn)定义。当(dāng)然对于手(shǒu)机产业链公(gōng)司而言，在手机之外探寻新的业务增长极也在逐(zhú)渐显效。

稳步复苏

多名从业(yè)者都(dōu)告(gào)诉(sù)21世纪(jì)经济报道记者，手(shǒu)机产(chǎn)业链在2023年下半年开始，就已经陆续进入库存(cún)健康状(zhuàng)态，此前则经历了一定库存盘整过程。

Counterpoint高(gāo)级分析师林科宇(yǔ)则对21世纪经济报道(dào)记者分析，今(jīn)年一(yī)季度国内手机销量增长，一定程度与前一(yī)年销量基(jī)数(shù)偏低有关。“因为2022年四季度(dù)很多厂商对中高端市场有较多产(chǎn)品备货，但定(dìng)价并不太激进，导致当(dāng)时（2023年一季度(dù)）很多厂商处在清库存阶段。”

他指出，综合来看，2023年四季度开始国内手机市场行情在转(zhuǎn)好，2023年相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下会是一个低谷。“今(jīn)年到目前(qián)为止(zhǐ)没有明确看到阻止市场回暖的外因，此外大部分厂商在积极采取提升性价比换销量的动作，希望推出相比以往(wǎng)配置更(gèng)高，但进(jìn)入更好价格(gé)段的手机，以此吸引消费者换机。”他回(huí)顾道。

更大(dà)的变量来自华为回归为行业竞争(zhēng)态势(shì)带来影响。Counterpoint统计显示，一季(jì)度华为在所有手(shǒu)机品牌厂商中(zhōng)脱颖而出，销量(liàng)同比增长(zhǎng)69.7%。究其原因，在于其Mate 60系列销售火爆，加上品(pǐn)牌知名度家喻户晓，令华为在600美元以上的高端市场份额大幅提(tí)升。

林科宇对记者表示，因为中(zhōng)国并不是增长(zhǎng)型市(shì)场，去(qù)年下半年华为回归，势必会抢下其他(tā)厂商的一定(dìng)份额，这也已经在发生了。

“从去年四季度开始我们注意到，大部分厂商会倾向于争夺市场份额，而放低争取利润的优(yōu)先级。这也是(shì)一定要做的事，毕竟高(gāo)端市场难以与(yǔ)华为一较高下。”他续称，在(zài)此过程(chéng)中(zhōng)，很多厂商会选择用偏中低端产品争取更大市场份额。

这种趋(qū)势也体(tǐ)现在产业链财(cái)报中，在上半复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇年的承压期，公司(sī)也在努(nǔ)力应对(duì)。

ODM代(dài)工龙头华勤技术财报显示，2023年实现营业收入853.38亿元，同比下滑7.89%；但归母(mǔ)净利润为27.07亿元，同比5.59%。

公(gōng)告显示，营收(shōu)下滑是因为(wèi)本期智能终端等产品单(dān)台(tái)售(shòu)价降低。在费用管理方面，公(gōng)司还进行(xíng)了研发效率的优化和提升。

精密结(jié)构件头部厂(chǎng)商长盈精密有类似情形。2023财年公司实(shí)现营业总收入137.22亿(yì)元，同比下滑9.74%；归(guī)属于上市公司股东的净利(lì)润8570.28万元(yuán)，同比增长102.23%；归母扣非净(jìng)利润为1863.21万元，同比增长10.26%。公告解释，归母净利润(rùn)快(kuài)速(sù)增长，源于在上半年终端需求疲软的压力(lì)下，公司(sī)紧跟行(xíng)业发展趋(qū)势和(hé)客户(hù)需求。

2023年(nián)受上半年下游需求疲软影(yǐng)响，长盈精密消费电子业(yè)务（电子(zi)元器件产品(pǐn)）共实现(xiàn)营收101.32亿元(yuán)，同比下降(jiàng)19.63%，该业务占营收比重的73.83%。毛利率(lǜ)为20.31%，同比(bǐ)增长2.8个百(bǎi)分点。

公司方(fāng)面指出，虽然营收(shōu)规(guī)模略有下滑，但在新项目上取得了重大进展。第四季度公司大客户XR项目顺利实现量产；10月底，安卓客户(hù)智能手机钛合金结构件项目也顺利实现量产(chǎn)。

产业联动

2023年的库存压(yā)力和2024年的行(xíng)业份额竞争压力，对手机产业链的合(hé)作倾向也带(dài)来新变化。

在林科宇看来，目前华为的回归主要在争取更多高端市(shì)场份额，其他国内厂商就会希望借(jiè)助推出更高性价比、更好的系统调校、AI性能增强等的手机产品，维持现有份额或尽量少被挤占份额。

这已(yǐ)经体现在销售数据上。“一(yī)季(jì)度数据反映了国(guó)内春节前后的销售情况，其增长点主要来自(zì)于中低端产品。例如春节期间会吸引低(dī)线城市消费者购买入(rù)门级手机。”他指出，这些(xiē)趋势是让(ràng)ODM厂(chǎng)商得以获利的原因。“实际上在中低(dī)端产(chǎn)品方面，ODM代工厂会有发展优势，让整体利润(rùn)实(shí)现最大(dà)化、体量最大化。因(yīn)此会看到(dào)ODM厂商有机会在(zài)这个行情下持续增长。”

Counterpoint统计显示，设计外包(bāo)正成为主流。2023年全(quán)球智能手(shǒu)机市场整体(tǐ)出货量下(xià)降了4%，但由于许(xǔ)多品牌选择将智能手机设计和制造外包给(gěi)ODM厂(chǎng)商(shāng)以(yǐ)在竞争(zhēng)激烈的市场中保持(chí)竞争力，因此 2023年，ODM/IDH对(duì)整体智能手机出货量的贡(gòng)献同比微增达历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。三星、小米、荣耀、OPPO、vivo等品牌正将部分产品线外包给ODM/IDH厂商。

华勤技术财报显示，2024年一季度，公司(sī)实现营业收入162.29亿元，同(tóng)比下滑3.52%，归(guī)母净利润6.06亿元，同比上涨2.59%，归母扣非净(jìng)利润5.3亿元，同比(bǐ)上涨(zhǎng)43.14%。得益(yì)于消费电子业务持续稳健发(fā)展和数据中心业务快速高质量成长，公司整体(tǐ)毛利率有所(suǒ)上升。

林(lín)科宇举(jǔ)例道，在2022年(nián)左右，vivo委托给ODM代工厂的订单比例大约(yuē)在20%左右，但2023年其有(yǒu)接近一半订单给(gěi)了ODM代工。这是因为手机整机厂商借助(zhù)ODM代工厂的能力，就不需要额外投入相应(yīng)人力、生产等成本，对于(yú)整机厂本身就意味(wèi)着成本优化。

“手机厂商都在争销(xiāo)量(liàng)，比较容易的路径是争夺中低端市(shì)场。选择ODM厂商就是比较合适的路线。”他指出，其(qí)中(zhōng)逻辑在于，代工厂往往承担了多家整(zhěng)机厂商对接近价位段的机型(xíng)生产需求，更大的规模体量相(xiāng)对容易实现成本管控(kòng)和利润最大化。

林科宇续称，当然ODM厂商对利润的挤压已经接近极致(zhì)，因此并不会进一(yī)步压缩ODM厂商本身的利润空间(jiān)。

新(xīn)的挑战在于供应链成本正(zhèng)逐渐上涨。此前就有(yǒu)手机厂商高管对记者直言，虽然通过供应(yīng)链已经知晓今年元器件会涨价，但目前涨幅还是超出了预期，尤其是存储器。

某种程度上(shàng)，这促成国内产业链公司形(xíng)成更为紧密的联(lián)动。不少整机公司在去年以来的中(zhōng)端(duān)手机发布中，明确提到与国内供应链（如屏幕厂、马达厂）的联合调校(xiào)。密切联合对成本(běn)的摊薄(báo)、形成研发(fā)风险(xiǎn)共担机制，可(kě)以对(duì)元器件上(shàng)涨压力带来一定(dìng)改善。

此前有国产(chǎn)屏幕厂商内部人士对(duì)21世纪经济报道记者表(biǎo)示(shì)，越来越多国产屏幕厂商开始给国产中(zhōng)高端旗舰手机供货，一方(fāng)面原因是技术持(chí)续成熟(shú)、国产厂商还在推进(jìn)降成本等动作；另一方面整机品牌还会同时引入多家国内供应链，也(yě)是为了保障供应(yīng)情况(kuàng)稳(wěn)定。

调研机构CINNO Research近期报告也指出，2024年第一季度全球AMOLED智能手(shǒu)机(jī)面板出货分地区来看，韩国(guó)地区(qū)份额缩窄至46.6%；国内厂商出货份额(é)占比53.4%，同比增加(jiā)15.6个百分点、环比增加8.5个百分点，份额首次(cì)超越五成(chéng)。

其中三星显示(shì)（SDC）AMOLED智能手机面板(bǎn)出货量同比增长11.1%，份额降至(zhì)仅四成(chéng)，其对苹果和三星手机(jī)的依赖度(dù)越来越(yuè)深，其他国产(chǎn)安卓品牌订单持续转出。

多条腿走路

在(zài)手机行业发展多年，“第二曲(qū)线”业务在几年前就逐渐成为产业链厂商在思考的命题(tí)。目前(qián)头部厂商(shāng)业绩中，手机之(zhī)外的(de)业务正逐渐(jiàn)成为(wèi)营收支撑。

比如对华勤技术来说，目前其营收贡(gòng)献最大的业务已经不是手机(jī)，而是高性能计算。

2023年财报显(xiǎn)示，公司年内AIoT及其他、汽车及工业产(chǎn)品的出(chū)货量较上年增长(zhǎng)。其中(zhōng)高(gāo)性能计算营(yíng)收占比为(wèi)59.28%、营(yíng)收同比增长(zhǎng)1.96%，但毛利率偏低为9.41%、同比增加1.25个(gè)百分点；智能终(zhōng)端营收占比37.77%位(wèi)列第二、营收同比下滑22.95%，毛利率为12.3%、同比增(zēng)加1.17个百分点。

对华(huá)勤技(jì)术营收(shōu)增速最大的是(shì)AIoT和其他，营(yíng)收同比(bǐ)增长466.53%，毛利率为20.19%，同比减少(shǎo)5.27个百分(fēn)点；汽(qì)车和工业产品营收8.17亿元、增速(sù)为37.57%，但(dàn)对集(jí)团整体(tǐ)贡献(xiàn)度很小，毛利率(lǜ)18.33%，同比增加(jiā)7.11个百分点。

华勤技术(shù)在公(gōng)告中指出了手机产(chǎn)业链能够将能力“外溢”的原因(yīn)：公司将智能手机领域积累的技术、供应商迁移到笔记本电脑(nǎo)业(yè)务上，研发效率提升到行业(yè)领(lǐng)先地位。在汽车电子领域，ODM模(mó)式与当前智能(néng)车产业链需求的契合度较(jiào)高，从产品设计时的零部件选型，到生产时的规模化优势，再到精细化的供应链管理，ODM在成本控制上具备很大(dà)优势。由此公司在该领域布(bù)局了座舱(cāng)、车控、智(zhì)驾、网联四大方向。

长盈(yíng)精密财报也显示，2023年公司新能源业(yè)务实现收入（新能源产(chǎn)品零(líng)组(zǔ复苏中的手机产业链：着力提利润探寻新机遇)件）35.4亿元，同比增长43.46%，占公司整体营收比重25.8%。毛利率(lǜ)为18.57%，同比增长1.55个百分点。

对(duì)于(yú)手机业(yè)务本身，走向价值链更高处也是必要命题。

Counterpoint就认(rèn)为，ODM厂商间的竞争正从中端市(shì)场转向(xiàng)高端市场；此外，随着5G渗(shèn)透率将进一步提高，ODM厂商在将5G智能手机的(de)价格降至100美元(yuán)以下方(fāng)面将发挥重要作用。

林科宇告诉(sù)记(jì)者，由于中高端产品的(de)供(gōng)应链(liàn)和低端不同，倘若兼顾将(jiāng)涉(shè)及偏高的供应链维护成本，因此ODM厂商的(de)供应链体系会有所侧重，整机厂在选择ODM厂商(shāng)时(shí)会倾向于其(qí)匹配性。

例如vivo在发力高端手机时，就不会着力覆盖低端机型的供应链(liàn)，因此会交(jiāo)由(yóu)ODM厂商(shāng)来覆盖并完成生产；在高端手机(jī)产品方面，整机厂都希望有个性化设计，但ODM厂(chǎng)商代工的产品差异化并不大，因此高端手机主(zhǔ)要都由整机(jī)厂自行设计并生产。

“因此(cǐ)，不是ODM厂商不想接纳整机厂的中高端手机订单。一方面(miàn)是供应链体系可能(néng)达不到，另一方面整机厂未必释放这种订单。”他续称，随着中国手机高端化进(jìn)程持续，目(mù)前ODM代工厂承接的订单，成本大约在150美元以下，现在正在希望冲刺(cì)300美元方向(xiàng)。未(wèi)来更多中端(duān)产品都有望(wàng)由(yóu)ODM厂商生产(chǎn)。

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