基金：中国资产或迎全球资金再配置

　　证(zhèng)券(quàn)时报记者裴利(lì)瑞

　　美联储降息终于靴子(zi)落地(dì)。北京时间9月19日凌晨，美联储宣布联邦(bāng)基金利率的目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基点，为2020年3月以(yǐ)来(lái)首次降息。

　　随后(hòu)，全球资产闻风(fēng)而动，9月19日，A股三大股指集体上(shàng)涨，深(shēn)证综指(zhǐ)当(dāng)天涨幅超1%，恒生指数和恒生科技指数也双双上涨，恒生科技指数涨幅超3%，人(rén)民币兑(duì)美元汇率大涨。

　　展望(wàng)后市，由于此前加息周期对中国资(zī)产形成一定程度的估值(zhí)压(yā)力，多家基(jī)金公司在(zài)接(jiē)受证券时报记者采访时指出，一方面，美(měi)联储降息有望进一步打开国内货币政(zhèng)策的宽(kuān)松空间(jiān)；另一方面(miàn)，海内外利率持续下行(xíng)或带来全(quán)球资金再配置(zhì)，有(yǒu)利于中国资产的资(zī)金(jīn)面(miàn)和估值。

　　“中国债(zhài)券资(zī)产在(zài)今年一直获得外(wài)资的流入(rù)，进行汇率对冲后的高(gāo)收益和低波动对海外资金而言是比较优(yōu)质的(de)资产；此外，美(měi)联储降息有助于降低无风险收益率，这对非美市场一般(bān)较为有利(lì)，特别是(shì)当前A股、港股的资产估值在全球范围内性价比突出，且与海外其他市场相关(guān)性降低，资金也(yě)许会从分散的角度进行一定程度配置。”汇丰晋信基金(jīn)多元资产投(tóu)资经理何思遥表示。

　　华安基金指数与量化(huà)团队(duì)也认为，在美联(lián)储降息的背景下，人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)相对偏强(qiáng)，这有望吸引外资重新平衡其在全球(qiú)市场(chǎng)的(de)配置(zhì)，增加对A股的投资，从而对A股(gǔ)市场形成一定的利好。当前，A股市场的估值已处于相对较(jiào)低的(de)区间，积(jī)极(jí)因素正(zhèng)在逐渐累积。随着企业盈利周期有(yǒu)望(wàng)触底(dǐ)回升，以及(jí)资本市场高质(zhì)量发展的持续推进，投资者可(kě)以对A股(gǔ)市场持适度乐观的态度。

　　国泰基金则(zé)特别指出，美联储降息属于预防式降息(xī)，预(yù)计对港股的影响大于(yú)A股。A股方面，美联储降息并非核心要素，虽然对于(yú)国内货(huò)币政策的约束稍有打开，但A股趋势性回稳(wěn)的核心仍在于国内基本面(miàn)和逆周期政策的加码。

　　具体到大类资(zī)产的配(pèi)置策略上，招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李湛建议，不同风险偏好的(de)投资者可以参考以下三大投资(zī)方向(xiàng)：

　　一是美债下行确定性基金：中国资产或迎全球资金再配置最强，投资者可以优先考虑美债的投资机会。其中，短(duǎn)债利率下行幅度可(kě)能大于中长债利率，因此可(kě)以相对超配(pèi)短债。

　　二是稳健型投资者可考虑黄金搭配防御性行业，而后逐步增加利率敏感(gǎn)型资产配置。一方面(miàn)，黄金将继续受益于美债(zhài)实际利率的(de)下行和美(měi)元指数走弱(ruò)的“双向”驱动；防御性(xìng)行业中，国(guó)内主(zhǔ)要是高股息相关板块，海(hǎi基金：中国资产或迎全球资金再配置)外市场则主要(yào)包(bāo)括必需消费、医疗保健和公(gōng)用事业；另一方面，考虑到(dào)当下对于(yú)美国经(jīng)济放缓程度尚未可知，一旦“硬着陆”，即(jí)便降息周期(qī)开启，风险资产也将面临(lín)一(yī)定(dìng)幅度的调整。因此，建议考虑等待(dài)首降(jiàng)落地后，再逐步增(zēng)加利率(lǜ)敏感型的(de)资产配(pèi)置。

　　三是(shì)积(jī)极型投(tóu)资者可(kě)考虑黄金底(dǐ)仓的同时，关(guān)注成(chéng)长活跃方向以及景气周(zhōu)期(qī)品。成长方(fāng)向包(bāo)含电子、通(tōng)信、新质生产力以及国防军工；而美联储降息后，贵金属(shǔ)受益，工业(yè)金属则在大宗商品需求(qiú)上升中受益。此外“创新药”等对美债利率(lǜ)敏感的成长板(bǎn)块，或将受益于降息周(zhōu)期的开(kāi)启。

　　华(huá)安基金指数与(yǔ)量化团队则建议投资者采用“哑铃型”投资策(cè)略(lüè)。一(yī)方面，重点关注低估值且分红收益较高的红利板块；另一方面，关注受美联储降息影响较大的科技成长(zhǎng)板块，特别是那些受益于海外产业链传(chuán)导效应及国产替代(dài)趋势的公司，以期在稳健收益和高成长潜(qián)力之间找到平衡(héng)。

责任编辑(jí)：尉(wèi)旖涵

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修基金：中国资产或迎全球资金再配置