供需失衡下大量新厂开始投产 全球炼油业“超级周期”即将结束

智通财(cái)经(jīng)注意到，亚洲、欧洲和美国(guó)的炼油厂正面临盈利能力(lì)下降(jiàng)至多年最低水平的问题，这标志着这个在新(xīn)冠疫(yì)情后回报率飙(biāo)升的行业开始下滑，也(yě)凸显了当前全球需求(qiú)放缓(huǎn)的程度。

由(yóu)于经济增(zēng)长放缓和(hé)电动汽(qì)车普及(jí)率不断提(tí)高，这种疲(pí)软(ruǎn)进一步表明消费和工业需求疲软。非洲、中东和(hé)亚洲新建炼油厂的投产也加剧了(le)下行压力。

道达尔(ěr)能源等炼油商和嘉能可等 贸易公(gōng)司在 2022 年和 2023 年获得了丰厚(hòu)的(de)利润，因为它们(men)受益于俄乌冲突、胡(hú)塞武装分子扰乱
红海航行造成的供应短缺以及新冠(guān)疫情后需求的
大(dà)幅复苏。

Commodity Context 分析师(shī) Rory Johnston 表示(shì)：“看起来(lái)，我们(men)过去几年经历的炼油超级周期可能即将结束，新建炼油厂(chǎng)的供(gōng)应最终将
赶(gǎn)上增长较慢的燃料需求(qiú)。”

作为亚(yà)洲的风向标，新加坡炼油利润在 9 月 17 日(rì)跌至(zhì)每桶 1.63 美元，为 2020 年同 期以来的(de)季节性低点(diǎn)。伦敦证券交易所的数据显示，同一天
，亚洲柴油利润(rùn)率跌(diē)至(zhì)三年来的最低水(shuǐ)平。

在(zài)最(zuì)大消费国美国，需求落后(hòu)于预期，衡量整(zhěng)体盈利能力的(de)关键指标3-2-1裂解价差(chà)在8月底自2021年初以来首次跌破每桶15美元(yuán)。

据石油价格信息服务公司的数据，截至 9 月 13 日，墨西哥湾沿岸汽(qì)油利(lì)润率(不包括可再(zài)生燃料混合义务)平均为每桶 4.65 美元，低于一年前每桶 15.78 美(měi)元，柴(chái)油利润率(lǜ)略高于 11 美(měi)元，而去年同期为 40 多美元。

柴 油供应过剩

由于需求疲软，全(quán)球柴油市场供应过剩是 利润率疲软的主要(yào)原因之一。

国(guó)际能源(yuán)署预(yù)测，今年柴(chái)油(yóu)和柴油需(xū)求平均为每天 2830 万桶，较 2023 年(nián)下降 0.9%，而汽油(yóu)、航空燃(rán)料、液化石油气和燃料油的需求则同期增长
。

根据伦敦证券交易所的数据(jù)，截至 8 月底，欧洲柴油利润率(lǜ)跌(diē)至(zhì)每桶约 13 美元，为 2021 年
12 月以来的最(zuì)低水平。8 月份平均利润率(lǜ)为每桶 16.6 美元，不到 2023 年 8 月(yuè)平均利(lì)润率 38.3 美元的一半。

尽管季节性需求可能提供支撑(chēng)，但短期(qī)前景依(yī)然疲软。

Energy Aspects 分(fēn)析师 Raul Caldaria 表示(shì)，预计今年剩余时间内炼油利润仍将维持(chí)在低位，欧洲(zhōu)冬季柴油需求增加将(jiāng)带(dài)来一(yī)定上行(xíng)空间。

尽(jǐn)管需求更为强劲，但欧洲的汽(qì)油利润 率也面临压力。根据伦敦(dūn)证券交易(yì)所的(de)数据，8 月份汽油供需失衡下大量新厂开始投产 全球炼油业“超级周期”即将结束(yóu)平均价
格 为每桶(tǒng) 12.1 美元，较 2023 年 8 月的 31 美元水(shuǐ)平暴跌 61%。

埃尼(ní)集团的一位发言人表示，这家意(yì)大利炼油商正在“采取措(cuò)施(shī)，缓解炼(liàn)油利润率的下降”，但(dàn)拒绝详细说明这些措施。

西(xī)班牙炼(liàn)油商Cepsa的一位发言人表示，他们正(zh供需失衡下大量新厂开始投产 全球炼油业“超级周期”即将结束èng)在监控(kòng)利润率(lǜ)，但尚未做出放慢加工速度的(de)决定。

新的炼油厂

大(dà)量新(xīn)炼油厂(chǎng)的(de)投产加剧(jù)了利润压力，老炼(liàn)油厂(尤其(qí)是(shì)欧洲(zhōu)的老炼(liàn)油厂)也感受到了压力。

本月早些时候，Petroineos 证实将关闭其位于苏格兰的格兰杰茅斯(sī)炼油厂，预计德国(guó)炼油厂也将关闭。

今年新增产能包括尼日利亚日(rì)产 65 万桶的丹格特工(gōng)厂(chǎng)、墨西哥日产 34 万桶的 Dos Bocas 工厂、科威特日产 61.5 万(wàn)桶的 Al Zour 工厂供需失衡下大量新厂开始投产 全球炼油业“超级周期”即将结束和阿曼日产 23 万桶的(de) Duqm 工厂。

Vortexa 首席经济学家 David Wech 表示：“目前全球炼油产能明显相对于需求(qiú)水平(píng)过剩，新增(zēng)产能只会使情况变得更糟。”

美国银行分析(xī)师 9 月(yuè) 13 日(rì)表示，他们(men)预计全球炼油利润率将(jiāng)继续下滑(huá)，本季度(dù)迄今已下滑(huá) 25%，现货价格下滑(huá) 50%，而新增炼(liàn)油能(néng)力较上年同期增加 150 万桶/日。

责任(rèn)编辑(jí)：郭明煜

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