边缘AI带来新机遇 Arm获大摩列为大盘股首选

摩根士丹(dān)利将Arm(ARM.US)列为其新的大盘股首(shǒu)选，理(lǐ)由是移动市场复苏
、新的边缘(yuán)人工智能机会以及由此带来的版税增长。该行维持(chí)了其(qí)“增持(chí)”评级(jí)和175美元
的目标价(jià)。

以Lee Simpson为首的分析师表示，在苹果(AAPL.US)周一发布iPhone 16，并在A18处理(lǐ)器中使用Arm v9架构之(zhī)后，这家英国(guó)公司(sī)仍(réng)然(rán)是他们在新兴的边(biān)缘人工智能机(jī)会上的首选股。

分析师预计(jì)，移动业务将率先带动增长，其次是基础设施和汽车业务(wù)。

分析师认(rèn)为，Arm是向边缘人工智 能转型的重要组成部分(fēn)。Arm版税的增长是由移动市场推动的(2024-27财年复合年增长率为(wèi)35%)，汽车业务的中期势(shì)头强劲，基础设(shè)施领域稳健增长。分析师预计，v9架构的使用越来越多，加上向更(gèng)多定制芯片(piàn)工作的转变，将成为移动业务增长的一个特(tè)征。

Simpson及其团队(duì)还(hái)指
出，iPhone 16的发布表明该设备使用了基于Arm的A系列处理器(A18)。他们认为这可能是一个基于(yú)Arm v9的内核，可(kě)能使用了CPU扩展，在CPU、NPU和GPU之间实现 了更大的资源平衡。

此外，大摩分析(xī)师(shī)团队表示，Arm是芯片(piàn)IP的全球领导者，但作(zuò)为人工智能的受益者，该公(gōng)司经常(cháng)被忽视。摩(mó)根士丹利认为Arm不仅(jǐn)会(huì)在移动CPU领域受益，在未(wèi)来两到三年内(nèi)，越来越多地使用定制芯片也将成为Arm版税(shuì)增长的强大推动(dòng)力(包括转向更高的版税(shuì)费率)。

分析师团队表示，定制芯片版税的驱动因素已经来自(zì)云人工智能(初始数量)，但这将 很快(kuài)在很(hěn)大程度上转向移动设备(从(cóng)2025年(nián)第四财季开始)。

ARM可谓是最重要的芯片(piàn)公司之一，它出售全球几乎所有智能手机移(yí)动端芯片最核心指令(lìng)集架构
的(de)许可证，ARM架构集中应用于智(zhì)能(néng)手机领域(yù)，但现(xiàn)在ARM架构出现在电脑以及(jí)AI服务器芯片领域的频率同样越来越高，英伟达自研(yán)的(de)Grace CPU正是(shì)基于ARM架构，亚马逊(xùn)的自研(yán)数据中心(xīn)Graviton服务器处理器同(tóng)样采用ARM架(jià)构，微软最新推出的(de)自研定制化AI芯片Azure Cobalt 100这款(kuǎn)一服务器CPU同(tóng)样(yàng)基于ARM架构打造(zào)，专(zhuān)门设计用于在微软Azure云(yún)服务器上运行云计算(suàn)工作负载。因此，乘着这股全球AI投资热潮(cháo)，ARM股价自今年以来涨幅高达70%。

责任(rèn)编辑：郭明煜

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