同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年的飞骧(xiāng)科技，是国内射频前(qián)端(duān)芯片行业集(jí)研发、设计及销售一体化的(de)独角兽企业，于2022年(nián)10月在科创板申报IPO。经过长时间(jiān)的中止更(gèng)新财报，近日，上交(jiāo)所官网公示了(le)飞骧科技第二轮问(wèn)询的回复，披露了2023年的财报和(hé)2024年上半年的业绩区间。我们看到，飞骧科技实现(xiàn)了5年15倍营收增长的业绩飞跃，在2024年(nián)上半年同(tóng)比增长率(lǜ)为107%，实现了扭亏为盈。飞骧科技的主营产品是射频功(gōng)率放大(dà)器（PA），同(tóng)行业的龙头企业唯捷创芯也刚公布了(le)2024年(nián)中报，对比两家公司的公(gōng)开数据(jù)看，飞(fēi)骧科技在2024同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO年(nián)上半年的营收和利润均已(yǐ)经超过唯捷创芯，成为了国内(nèi)射频PA细分领域的第一(yī)名(míng)。

根(gēn)据飞骧科技更新的数据，公司在(zài)2019—2024年上半年(nián)分别实现营业收入为1.16亿元、3.65亿元(yuán)、9.16亿元、10.22亿元、17.17亿元和11.31亿元，2019—2023年五年(nián)复合(hé)增长率为96.19%，其中(zhōng)2023年(nián)营收同比增长68.08%，2024年上半年同比增(zēng)长107.25%，罕见的持(chí)续高速增长(zhǎng)。

飞骧科同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO技在2021—2023年报告期内仍(réng)然亏损，其中2022年(nián)大额(é)亏损3.6亿元(yuán)，2023年则亏损大幅缩窄到1.93亿元，好于在回复第一轮问询时提供的预测亏损2.3亿元，也显示飞骧科技(jì)已经开始实(shí)现经营上的趋势扭(niǔ)转。根据最新公布的数据，飞(fēi)骧科技2024年半年度(dù)营(yíng)收达到 11.3亿元，同比增加107.25%，净利润在(zài)1327.99万元(yuán)—1827.99万元的区间(jiān)，即经营大幅好转，实现(xiàn)扭亏为(wèi)盈。对比唯捷创芯，在2024年上半年实(shí)现营收(shōu)10.7亿元，同比增加20.28%，盈(yíng)利1126.86万元。飞骧科技预测的盈利区间均高于唯捷创芯的净利润，可以(yǐ)判断(duàn)2024年上半年飞骧科技超(chāo)过了(le)唯捷创芯。

飞骧科技的业绩(jì)大幅提高是从2023年第三季度开始的，在2023年第四季度实(shí)现了季度(dù)盈利，目(mù)前到2024年上半年预(yù)测继续盈(yíng)利。飞骧科技表示，是因(yīn)为抓(zhuā)住5G和(hé)泛连接新产品上市、终端客户去库存化结束以及消费者预期转好的有利时机，改善产(chǎn)品结构，大幅提(tí)升(shēng)毛利率，在2024年上半年毛利率提升到18%—20%，成功实现了营收和利润的同步大幅(fú)增长。飞骧科技继而乐(lè)观地认为(wèi)，在2024年上半(bàn)年已经盈利的基础上，全年能够实现盈利。根据飞骧科技报告期内的季度业绩表现，下(xià)半年均优于上半年，2024年全年盈利的(de)预测具备合(hé)理性。

射频前端芯片赛道是典型(xíng)的“硬科技(jì)”行业，是2018年科技(jì)日报梳理的35项卡脖子技术之一。国(guó)内射(shè)频芯片行(xíng)业已(yǐ)有的(de)上市公(gōng)司有卓(zhuó)胜微(300782)、唯捷创芯(688153)和慧智微(688512)，其中卓胜微(wēi)主营(yíng)产品是射频接(jiē)收芯片，而唯捷创芯和慧智微则是面(miàn)向市场规模更大、技术难度(dù)更高、国外厂商仍然主导技术和市场的射频发射芯(xīn)片，以PA（功率(lǜ)放大器）为主。飞(fēi)骧科技(jì)的经(jīng)营范围和唯捷创芯及慧智微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公布的2024年(nián)半年度营收，飞骧科技和(hé)唯捷创芯均超过了10亿元，而(ér)慧智微仅(jǐn)有2.53亿元，已(yǐ)远远落后。

飞骧科技的射频产品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和卫星通信等等。2023年(nián)，公司前两大业务(wù)4G及5G模组营收分别为9.38亿元、4.81亿元，对应增速(sù)分别为63.22%、59.34%，均高速(sù)增长。同时，飞(fēi)骧科(kē)技大力开拓了WiFi射(shè)频芯片业务，2024年上半(bàn)年该类业务营收(shōu)约2.47亿(yì)元(yuán)，超(chāo)过了可比公司、于2023年(nián)上(shàng)市的康希通信(688653)，后者的半年营收为2.25亿元。飞骧科技预计此项新业(yè)务未来将长期保持高速增长趋势(shì)，为(wèi)公司带来新机遇。

2023年飞(fēi)骧科技的研发费用为1.98亿元，同比增长15.87%，2021—2023年研(yán)发(fā)费用复合增速(sù)为27.22%。研发的持续增(zēng)长，为飞骧科技的(de)营(yíng)收和利润增长提供了优秀的(de)产品竞争力，预计公司会进一步加大研发投入，持续创造业绩增长(zhǎng)。

集(jí)成电(diàn)路(lù)行业作为现代信息产业(yè)的基础和(hé)核心产(chǎn)业之一，随着我国电子信息产业的快速扩张，高端芯片需求日益扩大，叠加政策支持、市场替代及资(zī)本推动等因(yīn)素合(hé)力下，射频(pín)芯片行业前景持续(xù)向好。目前(qián)证监会已经(jīng)发布科创板八条，支持(chí)优秀的“硬(yìng)科技”未盈利企业上市(shì)。飞(fēi)骧科技多年来持续(xù)保持30%以上的复合高速增长，半年业绩已(yǐ)经超过唯捷创芯成(chéng)为行业第一名，并在(zài)2024年上半年实现了扭亏为盈(yíng)，向市场展现出十分突出的增长潜力，预计(jì)飞骧科技(jì)将继续冲击科创板的IPO之(zhī)路。（CIS）

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