A股频现大手笔回购！市 值管理与注销式占比提升

　　来源：国(guó)际(jì)金融报

　　在监管机构鼓励之下，A股上(shàng)市公司(sī)回购持续升温。

　　9月10日晚间，包括药明康德在内的(de)多家上市公司又抛出回购(gòu)预案。值得注意的是，这(zhè)已是药明康德年内第三次10亿元(yuán)级别的A股注销式回购计划。

　　据
Wind数据统计，截(jié)至(zhì)9月11日，今年(nián)以来已有1424家上市公司完成回购方案。其中，超10亿元的“大手笔”回购频现(xiàn)，市值管理与注销式(shì)回购比例也有(yǒu)所增加。

　　受访(fǎng)人士认为，市值管理与注销式(shì)回购比例增多，有助于提升公司价值和股价、增强投资者信心、优化资本结构、促进股市活(huó)跃度和稳定性等(děng)。

　　回购持续升温

　　根(gēn)据药明康德披露的《关于2024年第三(sān)次(cì)以集中竞价(jià)交易方式回购A股股份的回购报告书》，其计划(huà)以自有资金10亿元回购A股股份用于注销，以此来维(wéi)护公(gōng)司价值和股东权益(yì)，增强投资者信心。

　　药明康德已是年(nián)内第三次发布10亿元级别的A股注销式回购(gòu)计划。在此之前(qián)，药明(míng)康德分别于今年2月及5月完成了前两次回购计划，累计回购20亿元(yuán)A股股份。

　　据Wind数据统计，截至(zhì)9月11日(rì)，今年以来新增4550个回(huí)购预案(àn)，涉及1803家上市公司。同时(shí)，今(jīn)年以来已有1424家(jiā)上市公(gōng)司完成回购方案，远超2023年全年（1196家上(shàng)市公(gōng)司(sī)完成回购）A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升。

　　记者还注 意到，“大(dà)手笔”回购是今年A股上市公司回购的重要特点之一。

　　Wind数据显示，海(hǎi)康(kāng)威视、药明康德、三安光电、宁德时代、通威股份、宝钢股份(fèn)、顺丰控股、凯莱英、九安医疗、和邦生物、韦尔(ěr)股份等10余家上市公司年(nián)内回购金(jīn)额(é)已(yǐ)超过(guò)10亿元。

　　市场回购持续升温(wēn)，这究竟是怎么回事？

　　“回购升温的背
后存在多(duō)方(fāng)面因素。”财经评(píng)论员张雪（金麒麟分析师）峰分析道，一是股价低估。当公司股价被认为低于(yú)其(qí)内在价值时(shí)，企(qǐ)业通(tōng)常会通过回购来维护(hù)股东利益，增加股价支撑(chēng)力，提升市场信心；二(èr)是资金充裕。许多上市公司尤其是大(dà)市值公(gōng)司，近年来(lái)积累了大量(liàng)现金流，在没有更好的投资机会时，回购股票(piào)成为(wèi)有效利用资金的一种方式；三(sān)是市场低迷反(fǎn)应
。当市场整体表现不佳时，回购可以被视为 一种市(shì)场维稳的策略，提升投资(zī)者信心并避免股价过度下跌。

　　注销式(shì)占比高

　　年内市值管理与(yǔ)注销式回购比例也有所(suǒ)增(zēng)加，注(zhù)销式回购占比略胜一筹。

　　据Wind数据统计，截至9月11日，今年已完(wán)成回(huí)购方案的1424家(jiā)上市公司中，593家公司以(yǐ)回购注销为目的，168家公司以市值管理为目的。与去年全年相比(bǐ)，2023年共有723家公司(sī)完成了以回购(gòu)注销(xiāo)为目的的回(huí)购，仅55家公司(sī)完成了以市值管理为目的的回(huí)购。

　　止(zhǐ)于至善投资基金经理何理分析认为，今年以(yǐ)来，A股呈现市值管理与注(zhù)销式回购比例明显增多的趋势。一方面，这是(shì)由于(yú)国务院颁布的资本市场新(xīn)“国九条”，引导 了市场强化投资者保护、突出(chū)股东回报，质地优(yōu)秀的上市(shì)公 司也不断(duàn)积极响应。另一方面，A股(gǔ)估值较低，上市公司积极维护自
身股(gǔ)价，整(zhěng)体释放了利好和估值处于底部区间(jiān)的信号。

　　那么，市值管理与注(zhù)销式回购有何不同？

　　张雪峰解释道，市值管理回(huí)购是指企业(yè)在市场波动或股价低迷时，通过回购股份来维护公司股(gǔ)价、提升市场对企业的信心，避免股(gǔ)价(jià)大幅下跌。市值管理回购一般不会立即销毁回购的股票，而 是(shì)将其作(zuò)为(wèi)库(kù)存股处理，未来可能用于员工激(jī)励、出售等用途。

　　排排网财富理财师负(fù)责人孙恩祥表示(shì)，市(shì)值管理是一(yī)种战略管理行(xíng)为，旨在通(tōng)过多种科学(xué)、合规的方法和手段，实现公司价值的最大(dà)化，其(qí)核心在于优化公(gōng)司的内在价值和外在价(jià)值，从而提高公(gōng)司
的市场价值。

　　关于注销式回购，张雪峰表示，这是指公司(sī)回购股份(fèn)后，将这些股票(piào)注销，从(cóng)而减(jiǎn)少公(gōng)司总(zǒng)股本。通过(guò)注销流通股，公司股东的(deA股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升)每(měi)股权益增加，通常可以提升每股盈利指标，从而(ér)增(zēng)加股东价值。

　　总的来看，市值(zhí)管理和注销式(shì)回购在提升(shēng)公(gōng)司价值和股东回报(bào)方面都(dōu)发挥着重要作用。孙(sūn)恩祥指出，“近年来(lái)，市值管理与注销式回购比例增多，有(yǒu)助于提升公司(sī)价值和股价、增(zēng)强投(tóu)资者(zhě)信心、优化资本结(jié)构、促(cù)进股市活跃度和稳定性等。”

责任编(biān)辑：杨红卜

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