次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争 亟需改善

4月25日，南方基(jī)金公告，截至4月24日，旗下南方中证全指电(diàn)力(lì)公用事业ETF资产净值已连续30个交易日低于(yú)5000万元 ，可能触发基金合(hé)同终止情形。

这是一(yī)只成立(lì)于去年4月27日的基金(jīn)，且从(cóng)今(jīn)年以(yǐ)来的(de)净值增长率也在12.6796%，在所有成(chéng)立一年以内的次新(xīn)ETF中业绩(jì)居前，但规模“迷你”已让该产品多次提示风险。

今年以来 ，次新ETF的首(shǒu)尾业(yè)绩相差已超 过50个百分(fēn)点，但其中很多绩优品种都存在清盘(pán)风险，包括广发中证云计算与(yǔ)大数据ETF、华泰柏瑞中证有(yǒu)色金属矿业ETF等，近期也都因此发布公告提示风险。

次新ETF业绩首尾相差超50个百分点

围绕红利、中字(zì)头、能源、电力等题材，主题类基金在一季度收获颇丰(fēng)，一季度统计下的相(xiāng)关基金净(jìng)值(zhí)季内增长率动(dòng)辄10%以(yǐ)上的品种屡见不鲜，其中就包括(kuò)一众ETF基金，特别是一些在风口(kǒu)上的次新ETF，业绩更(gèng)加亮眼。

截(jié)至2024年4月25日，成立一年
以(yǐ)内的公募ETF（非上市日期）有174只，《每日经济新闻》记者统计发现，跟随一季度内热门投资行业，部分ETF的(de)季内净值收益率已(yǐ)经超过30%，但与此同时(shí)，亏损幅度较大的也有不少，有(yǒu)10只跌幅(fú)超过20%，首(shǒu)尾相差超过(guò)50个百分点。

在(zài)这些次新ETF的业绩表(biǎo)现中，权益类黄金ETF较为突出
。WInd统(tǒng)计显示，华(huá)夏中证沪深港黄金产业股票ETF截(jié)至4月25日的年内净值增长率录得31.46%，同期表现优异(yì)的还(hái)有永赢中证沪深(shēn)港黄金产业股票(piào)ETF的
23.4077%。

与此同时，央企、红利类ETF业绩也相对出色，像博时(shí)中证国新央企现代能源(yuán)ETF、易(yì)方达(dá)中证(zhèng)红(hóng)利低(dī)波ETF等季内净值收益率(lǜ)也在14%以上。此外还有一些(xiē)QDII型ETF业绩不错，富
国标普(pǔ)石油天然气勘探及次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善生产精选行业ETF、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF等均业绩居前(qián)。

这些次新产品(pǐn)很多成立于去年5月后(hòu)，很多绩优产品的成立日期则在7月甚至11月后。彼时正值国际金价大幅次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善反弹(dàn)的初期(qī)，业界关注于美国通胀数据以(yǐ)及大宗商品涨价的预期，很多资金(jīn)都开始避险，映射到国内(nèi)资本市场，对应商品及权益类资产也开始上涨。

特别是一些能源、电(diàn)力类 的高分红板块，叠加当时(shí)A股市场的下跌影响，很多资(zī)金陆续选择扎堆，进而推升了相关基金在业绩和 规模方面的提振。然(rán)而意(yì)想不到的是(shì)，整个今(jīn)年一 季度下来，竟然有越来越多(duō)此类基金走(zǒu)到了(le)清盘边缘。

同质化(huà)竞争压力大，绩优ETF持营也难

像南方中证全指电力公用事业ETF这样，不少绩优ETF都存在清盘风(fēng)险，包括广发中(zhōng)证云计算与大数据ETF、华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证有色金属矿业ETF（下称“有色矿业ETF”）等，近期(qī)也都因此发布公告提(tí)示风险。

这些基金不仅业(yè)绩(jì)不差，很多在募集成立之(zhī)初的规模甚至(zhì)远超低2亿元(yuán)的最成立标准，但如(rú)今不(bù)满一年运作就频频拉响清盘警报。电力ETF在(zài)此之前至少已有5则公告提(tí)示基金资产净(jìng)值连续低于5000万元，华泰柏瑞中证有色(sè)金属矿业ETF此前也至少3次提示同样风险。

然而，这些ETF虽然业绩尚可，但行业内部同质化竞争压(yā)力(lì)较(jiào)大，以有色矿业ETF为例，跟踪有色矿业指数，Wind统计显示，目(mù)前挂钩的产品有7只，包含4家基金公司旗下的ETF、联接基金和被动指数型基金(jīn)。

电力(lì)ETF跟踪中证全指电 力指(zhǐ)数，而该(gāi)指数挂钩的(de)ETF当中(zhōng)，有5家基金公司旗下有同类型产品，其中3家有联接基金(jīn)跟随(suí)。从这些产品(pǐn)的最新规模统计来看(kàn)，仅有广发中证全指电力公用事(shì)业ETF在22亿元以上，其余均在2亿元以(yǐ)下。

挂钩中证全指电力指数(shù)(H30199.CSI)的公募基(jī)金产品来(lái)源：Wind

今年 一季度，“国(guó)家(jiā)队(duì)”资金(jīn)通过ETF参(cān)与市(shì)场管理，季末统(tǒng)计来看，仅中央(yāng)汇金参与多只宽基ETF的投入就超过了3000亿元，而全部上市ETF的规模(mó)目前为2.41万 亿元。但就(jiù)各大宽基指(zhǐ)数挂钩(gōu)的公募(mù)ETF来看(kàn)，百亿(yì)以上规(guī)模的数量较少，5亿以下规模的则比比皆是。

这也恰恰反应出拥挤的行业及
宽基赛道(dào)中，不(bù)少产品已
经出现(xiàn)流动性衰(shuāi)减甚至枯竭，而ETF的购买主(zhǔ)力目前依然是(shì)机构投(tóu)资者。从行业发(fā)展的角度看，基金公司 也应制定(dìng)差异化的投资(zī)及产品设计思路，给 予部分窄(zhǎi)基指数亦或是其他新兴指数更多关注，覆盖更广(guǎng)域的投资范围，否则就(jiù)难免出现因同质化竞争而带来的诸多不确定风险。

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