长期国债收益率持续下行专家：债市供求格局可能发生调整

最近一段时间以来，长期国债收益率持续下行。

具体看，中债登数据显示，截至(zhì)4月24日收盘，10年期国债收益率收报2.2727%，较前(qián)日有较大反弹。不过，从4月初(chū)以(yǐ)来，10年期国债收益率整体呈(chéng)不断(duàn)下行的态势，自4月2日开始持续在2.3%以下低位运行。

再看30年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)，4月(yuè)24日收报2.4791%，同样较前(qián)日有较大(dà)程(长期国债收益率持续下行专家：债市供求格局可能发生调整chéng)度反(fǎn)弹。自3月18日以来，30年期国债收益率持续(xù)在2.5%以下低位(wèi)运行。

长期国债收益率(lǜ)缘何持(chí)续下行？东方金(jīn)诚研究发展部总监冯琳对(duì)《证券(quàn)日报》记者表示，主要是因为在债市长牛预期背景下，机构对超长债交(jiāo)易需(xū)求的大幅上升，带动(dòng)长期(qī)国债(zhài)收益率持续向下(xià)突破。

对于(yú)长(zhǎng)期国债收益(yì)率(lǜ)走势(shì)，近日，中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé长期国债收益率持续下行专家：债市供求格局可能发生调整n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>长期国债收益率持续下行专家：债市供求格局可能发生调整)人在(zài)接受媒体采(cǎi)访时表示，长期国债收益(yì)率主要反映长(zhǎng)期经济增长和通胀的预期，但(dàn)同(tóng)时也会受(shòu)到供求关系等其他因素的扰动。长(zhǎng)期国债利率(lǜ)是作为金融(róng)市场定价基准的国债收益率曲线的(de)重要组成部分(fēn)。当前我国经济长(zhǎng)期向好的(de)基本面没有改变，我国经济基础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，中国人民银行对经(jīng)济增长前(qián)景(jǐng)是(shì)长(zhǎng)期看好的。但供求关系等因素也会(huì)对长期(qī)国债收益(yì)率带来短期扰动。

巨丰投顾高级投资顾问罗啼明对《证券日报》记者表示(shì)，长期国债(zhài)收益率(lǜ)下(xià)行的原因也在于，在早(zǎo)配置早收益驱动下(xià)，机构在年初抢跑配置债券，促使收益率快速下行。

从经济增长基本面来看，4月16日，国(guó)家统计局(jú)发布的(de)最新经(jīng)济数据显(xiǎn)示，一季度国内生产总(zǒng)值（GDP）296299亿元，按不变价格(gé)计算，同比增长5.3%，好于市场预期，为全年经济(jì)回升(shēng)向好趋势打下良好基础。

前述相关负责人也提到，“随着未来超长期特别国债的发行(xíng)，‘资产荒’的(de)情况会(huì)有缓解(jiě)，长(zhǎng)期(qī)国债收益率也将出现(xiàn)回升”。

4月(yuè)22日，财政部预算(suàn)司司长(zhǎng)王建凡在(zài)国新办举行(xíng)的新闻(wén)发布会上表示(shì)，下一步，财政部将持续抓好贯彻落(luò)实(shí)，与有关(guān)方面密切协同配合，做好超长期特别国债(zhài)各(gè)项工作。其中提到，将“根据超长期特(tè)别国债项目分配情况(kuàng)，及时(shí)启动超长期特别国债发行工作”。他表示，将结合债券市场需求和超长期特别国(guó)债对(duì)应建设项目的实施周期，科学设计发行品种期限，实现与项目期限的合理匹配。同时，统筹一般国债和特别国债发行，合理安(ān)排发行节奏，切实保障特别国债项目资金需求。

此外，从专项债券进度看，国家发展(zhǎn)改革委网站4月23日消息显示，近日，国家发(fā)展改革委联合(hé)财政部完成2024年地方政府(fǔ)专(zhuān)项债券项(xiàng)目的(de)筛选工作，共筛选通过专(zhuān)项债券项目约3.8万个(gè)、2024年专(zhuān)项债券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万亿元专(zhuān)项(xiàng)债券发行(xíng)使用打下坚实项目基础。

“接下来专项(xiàng)债券供给或(huò)将放(fàng)量，超长期(qī)特别国债也有望开闸(zhá)发(fā)行，债市面临的供求格局可能发生调(diào)整。”冯琳预计，接下来(lái)长期(qī)国债收益率大幅向(xiàng)下偏离(lí)政策利率的状况将有所缓解。

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