持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压

随(suí)着上市股东方半年报的陆续(xù)披露，持牌消(xiāo)费(fèi)金融公司上(shàng)半年业绩在近日也展露全(quán)貌。

在宏观经济波动、利率下持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压行、不(bù)良率上行、监管趋严等多重因素影响下(xià)，持牌(pái)消(xiāo)费金融
公司业绩总体呈现收缩态势(shì)。具体来看，头部持牌消费金融机构有主动缩量(liàng)的趋势，腰部消费金融机(jī)构 有追赶势(shì)头，而尾部(bù)消费金融机构发展(zhǎn)依旧承压。

比如(rú)，头部机构(gòu)招 联消费金(jīn)融上半年总资产、营业收入、净利润同比均下滑，兴(xīng)业消费金融(róng)净利润(rùn)同比下滑78.09%，马上消费金融净(jìng)利润(rùn)同比下滑20.66%，中银消费金融上(shàng)半年(nián)净亏(kuī)损3.05亿元(yuán)；腰部机构(gòu)杭银消费(fèi)金融、南(nán)银法巴消(xiāo)费(fèi)金融(róng)、中原(yuán)消费(fèi)金融、海(hǎi)尔消费金融、宁银消费金融上半年营收和净利润同比均有所上涨；而锦 程消费金融、阳光消费金融等尾部机构业绩下滑(huá)。

“从2024年持牌消费金(jīn)融行业的业务动作，叠(dié)加监管(guǎn)部门年内发布的各(gè)类规范文件来看(kàn)，预计后续持牌消费金融(róng)机构一方面会(huì)加大资本补充力度(dù)，依照消费金融新规完善 股东治理；另一方面(miàn)会加大贷后(hòu)管理，完善互联网助贷/联(lián)合贷 等合作类贷款管理，加大自营(yíng)渠道建设。此(cǐ)外，在业务理念
上将从(cóng)追求规模转向精耕细作(zuò)。”受访专家认(rèn)为，持牌消费金融行业的竞争依然(rán)激烈(liè)，不(bù)同体量的机构要在产品、客群(qún)、技(jì)术等方面积极创新，走差异化发展道路。

头部(bù)收缩

从已披露的数 据看(kàn)，总资产(chǎn)在600亿元(yuán)以上、营业收入在35亿元(yuán)以上的(de)机构仅6家，总体(tǐ)呈现收缩态势。

“老大哥”招联消 费金融上半年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入92.68亿元，同比下(xià)降1.05%；实现净(jìng)利润17.24亿(yì)元，同比(bǐ)下降7.41%。截至2024年6月末，招联消费金(jīn)融总(zǒng)资产(chǎn)规模为1578.01亿元，较2023年末的1764.21亿元减少186.2亿元；负债合计1357.10亿元，较(jiào)2023年末的(de)1560.54亿元(yuán)减少203.44亿元；净资产 为(wèi)220.91亿元，较上年末增长17.24亿(yì)元。

对于今年上半年营(yíng)收、净利润同比“双降”，招联消费金融相关负责人近日对记者回应称，“受经济形势(shì)、市场环境，以及金融行业资产结构调整等多重因素影响，上半年消费金
融行业
整体遭受一(yī)定挑战。作(zuò)为消费金融头部企业，招联通(tōng)过动(dòng)态调整经营策略，以科技助力减
费让利幅度提升(shēng)，持续(xù)展现经营韧性。”招联首(shǒu)席研究员董希淼告诉记者，招联今年上半年总资产、营收、净利润同比都有(yǒu)所(suǒ)下(xià)滑，其实是主动“缩(suō)表”，在“减费让(ràng)利(lì)”。在经济(jì)下行周期，适当 缩小规模(mó)、审慎经营，通(tōng)过压降贷款(kuǎn)利率来优化(huà)客户的结构，提升(shēng)客户质量。

招联消费金融业绩(jì)下(xià)滑(huá)，蚂蚁消费金融正在“觊觎(yú)”行业第一的(de)位置，今年上(shàng)半年利润大涨。依据传化智(zhì)联发布的2024年半年报，截至2024年6月(yuè)末，蚂蚁(yǐ)消(xiāo)费金融资产 总额(é)为2715.95亿，较年初增长(zhǎng)13.3%；负债总额为2477.23亿元，较年初增长14.3%。今年上(shàng)半(bàn)年，蚂(mǎ)蚁消金实现营业收入59.85亿元，净(jìng)利润(rùn)为9.25亿(yì)元，同比增(zēng)长107.87%。专业人士分析指出，此次蚂蚁消费(fèi)金(jīn)融利润数据增幅较大，与去年增资后一次(cì)性(xìng)拨(bō)备计提有关，属于正常现(xiàn)象。

同样处于(yú)第一梯队的马上消费金融、兴业消费(fèi)金融、中银消费金融业(yè)绩有(yǒu)不同程度下滑。由于“去(qù)年同期实现(xiàn)的净利润基数(shù)较高，导致本期净利润同比下降20.66%”，马(mǎ)上消费金融今(jīn)年上半(bàn)年营业收(shōu)入为77.33亿元，净利润10.68亿元，去年同期为13.46亿元。兴业消费金融 上半(bàn)年实现营收51.88亿元，同比下降6.3%；净利润2.77亿元，同比下降78.09%。上市公(gōng)司陆家嘴在财报中披(pī)露，按照权益法确认，中银消费金(jīn)融(róng)带来了4100万元(yuán)业绩亏损，按照持股13.44%计算，中银消费金融上半年净(jìng)亏损3.05亿元，成为披露业绩的消(xiāo)费金融机构中唯一一家巨(jù)额(é)亏损的机构。

相(xiāng)比之下，中邮消费金融(róng)上半年业绩相对稳健(jiàn)。截至2024年(nián)6月末，中邮(yóu)消费金融总资(zī)产629.04亿元，同比增(zēng)长18%；净资产61.47亿元，同比增(zēng)长4%。中邮消费金融期内实现营业收入37.14亿元 ，同比增长12.8%；实现(xiàn)净利润2.38亿元，同比下降4.8%。

星图金(jīn)融研究院研究员武泽伟对(duì)记者分析指出，随着经济(jì)增(zēng)速(sù)下行，消(xiāo)费(fèi)金(jīn)融公司面临着净息差收窄、不良率上升(shēng)的尴尬局面，再加上监管逐渐趋严(yán)，头部(bù)机构普(pǔ)遍采取较为保守的持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压ne-height: 24px;'>持牌消费金融“半年考”：头部主动收缩，腰部奋力追赶，尾部继续承压经营策略，大(dà)量
计提信用减值损失(shī)并加速核销不良资产，这就导致(zhì)头部机构(gòu)的资(zī)产规模(mó)、营业收入、净利(lì)润(rùn)都出现收缩态势。

腰部追赶

在头部机构业绩收缩的(de)背景下，杭银(yín)消费金融、南银法巴(bā)消费金融、中原消费金(jīn)融、海尔消(xiāo)费金融、宁(níng)银消(xiāo)费金融(róng)等腰部机构上半年业绩都有所增(zēng)长，呈现“赶超”的态势。其中，杭银(yín)消费金融上半年实现营收26.98亿元，同比增(zēng)长15.9%，净利润4.6亿元，同比增长15%。截至2024年(nián)6月末，杭银消金未经审计总资产(chǎn)519.93亿元，净资产61.58亿元。

今年(nián)上半年，南 银法巴消(xiāo)费金融实现总资产461.10亿(yì)元，同比增长103.44%；净资(zī)产51.60亿元，同比增 长2.72%；营
业收入(rù)20.49亿元，同(tóng)比增长102.67%；净利润0.72亿元，同比增长54.38%。宁银消费金融上半年(nián)营(yíng)收15.37亿元，同比增(zēng)长111.7%；净利润1.98亿元，同(tóng)比(bǐ)增长211.61%。

截至2024年6月末，海尔消费金融总(zǒng)资产282.91亿元，同比增长17.45%。今(jīn)年上半年，海尔消费金融实现营业收入15.85亿元，同比(bǐ)增长54.79%；净(jìng)利(lì)润1.77亿元，同比增长12.74%。中原消(xiāo)费金融今(jīn)年上半年 实现营业收入16.16亿元，同(tóng)比增长28.25%；净利润2.53亿元，同比(bǐ)增 长52.41%。

此外，苏银凯基消费金融上半年的贷款(kuǎn)余额(é)达431.42亿元，同比增长(zhǎng)42.58%。平安消费金融新增贷款余额(é)424亿元，同比增长33.33%；二季度消费金融新增贷款221亿，同比增长23.6%；资本充足率为14.7%，不(bù)良(liáng)率下降0.2%。

经济学者(zhě)盘和林对记者分(fēn)析指出，部分腰(yāo)部机(jī)构业 绩同(tóng)比上涨，一是因为(wèi)这(zhè)部分机构(gòu)区域定位、客(kè)户定位精准；二是这部分机(jī)构产品和(hé)服务创新；三(sān)是这部分机构数字化 转型带(dài)来效率提升；四(sì)是这部分腰部消费(fèi)金融机构灵活度较高。

素喜智研(yán)高级研究员苏筱芮对记者表示，部分腰部机构业绩逆势而上，一方面是由于其经(jīng)营策略得当，年(nián)内在(zài)股东协同、机构合作等方面有所进
步；另一方面也是因为其规模(mó)基数相 对较小，在业绩增长 、策略转向等(děng)方面相较头部机构(gòu)更具优势。

尾部承压

在宏观经(jīng)济波动、利率下行、不良率上行、监管趋严等多重因素影响下(xià)，锦程消费金融、阳光消费(fèi)金(jīn)融等尾部机构的发(fā)展仍承受压(yā)力。

截至2024年6月末，阳光消费金融的总资(zī)产为104.40亿元，同(tóng)比减少8.8%。净资(zī)产达到13.81亿元，同比增长10.6%。上半年实现净利润0.62亿元，同比下降39.2%。

数据显示，截至2024年(nián)6月末(mò)，锦 程消费(fèi)金融总资产达124.4亿元，同比增加18.6%；净资产18亿(yì)，同比增加7.9%。同时，营业收入、净利润却出 现下滑。上半年，锦程消费金融实现营业收入5.3亿元 ，同比下(xià)降(jiàng)3.71%；净利润(rùn)8022.55万元(yuán)，同比下降49.62%。

“在宏观经济波动、市场竞争(zhēng)加剧及强监管趋(qū)势下，消费金融(róng)行业正面(miàn)临转型挑战。”盘和林建议，持牌消费金融(róng)机构加强风(fēng)控、校准市场(chǎng)和区域定位，实施数字转型和(hé)金(jīn)融创新 ，加强合(hé)规建设，拓展融资渠道，向(xiàng)线上扩展业务(wù)。

博通咨询金(jīn)融行业首席分析(xī)师(shī)王蓬博(bó)对记者表示，宏观层面，消(xiāo)费金融行业面 临宏(hóng)观经(jīng)济波动(dòng)的(de)影响，逾期率上涨(zhǎng)。由此带来的市场(chǎng)竞争加剧也造成获客成本(běn)上升，消费金融机构在风险管理方(fāng)面(miàn)受到(dào)更严格的限制(zhì)，这让行业发展更加稳健。消费金融机构要进一步优化(huà)产品设计，提升(shēng)内部风控管(guǎn)理水平，加快数字化转(zhuǎn)型步伐。在具体业务层面则建(jiàn)议(yì)审慎(shèn)扩张(zhāng)，注意逾期率的(de)控制。

武泽伟认为，对于持牌消费金融(róng)机构而言(yán)，影响业绩的主要因素(sù)还是(shì)净息(xī)差和不良(liáng)率。因此，要想取得进一步发展 ，就要打造自(zì)己的特(tè)色，在(zài)产(chǎn)品
、客群、技术等方面积极创新，走差异化的发(fā)展道路，避免陷入同质化 竞争(zhēng)而被淘汰出局。

苏筱(xiǎo)芮表示，从2024年(nián)持牌消费金融行业的业务动作，叠加监管部门年内发布的各类规范文件来看(kàn)，预计后续持牌消费金(jīn)融有如下趋势：一是业务理念从追求规模到精耕存量，面向(xiàng)优质(zhì)客群力争提升复贷率；二是加大资本补充力度，如公开市场发行金融债、ABS（资产支持证券）等；三是依照消金新规完善股东治理，通过主要出资人实施增(zēng)资举动；四是加大贷后管理，包括但不限(xiàn)于招聘催(cuī)收专才、加大 不良资产转让处理(lǐ)力度等(děng)；五(wǔ)是(shì)完善互(hù)联网助贷/联合贷等(děng)合作类贷款管理 及策略转向(xiàng)，加(jiā)大自营(yíng)渠道建(jiàn)设。

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