首
批10只中证A500ETF今起发 行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年 老将

专题：首批(pī)中证A500ETF发行大(dà)战一触即(jí)发(fā)，十家基金同场竞赛

　　今日，首批十只中证A500ETF集体发(fā)行。9月5日(rì)上报(bào)、9月(yuè)6日获(huò)批、9月10日发行(xíng)，“闪电”速度(dù)受到市场强烈关注。十(shí)只产品包(bāo)括嘉实中证A500ETF、富国中证A500ETF、招商(shāng)中证(zhèng)A500ETF、南方中(zhōng)证A500ETF、景顺长城(chéng)中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、国泰中证A500ETF、银华中证A500ETF、泰康中证(zhèng)A500ETF、摩根中证A500ETF。

　　相较于中证500指数，中证A500指数(shù)在样本空间(jiān)上实现了重大突破。它不再局限于沪深300指数
之外的(de)500只股票，而是将目光投向了(le)全市场市值(zhí)排名前500名的股(gǔ)票(piào)。这一变(biàn)化不仅(jǐn)扩大了样本范(fàn)围，更使得中证(zhèng)A500指数能够反(fǎn)映各(gè)行业最具代表性上市公司证券的整体表现。同时，该指数还优先选取三级行(xíng)业龙头公司，特别是信息(xī)技术、生物医药等新兴行业龙头公司，这一举措(cuò)不
仅有助于引导(dǎo)资金流入新质生(shēng)产力(lì)相关领域，还提升了指(zhǐ)数的长期增长潜力
和投资价值。

　　那么，十只(zhǐ)中证A500ETF今日齐(qí)发，如何优中选(xuǎn)优？通(tōng)过对比各个产品(pǐn)的分红(hóng)机制、结算模式、基金经理及基金管(guǎn)理人(rén)等，发现各个产品在持有体验上或有些(xiē)许区别。

　　首先(xiān)，从分红机制来看，在(zài)首批10只中(zhōng)证A500ETF里，有9只设置了定期分红机(jī)制，1只未(wèi)设置定期分(fēn)红机制
。其中，有4只设置了“季度强制分红(hóng)”，分别为嘉实(shí)中证A500ETF、泰康中证A500ETF、摩根中(zhōng)证A500ETF、招商中证A500ETF。其中，嘉实、泰康、摩根的分(fēn)红触发条件皆为(wèi)当超(chāo)额收益(yì)率大于0时进(jìn)行(xíng)分配，收益分配比例 不低于超额收益率的60%；对比之(zhī)下，招商收(shōu)益分配比(bǐ)例则“更慷慨(kǎi)”，即在超额收益率大于0.01%时(shí)进(jìn)行分(fēn)配，收益分配比例不低于(yú)超额收益率的80%。

　　此外，有5只设置了“非(fēi)强制分红”，分别为华泰柏瑞中证A500ETF、富国中证A500ETF、国(guó)泰中证A500ETF、景顺长城中证(zhèng)A500ETF、银华中证A500ETF。值(zhí)得一提的是(shì)，唯一一只未设置定期(qī)分红机制的(de)南方(fāng)中证A500ETF的基金公告称，当基金累计(jì)报酬率超过标的指
数同期累计报(bào)酬率达到1%以上时，可(kě)进(jìn)行(xíng)收益分(fēn)配。

　　从分红(hóng)评(píng)估周期来看，华泰柏瑞(ruì)、摩根
资产管理、富(fù)国基金、招商基金、泰(tài)康基金和嘉实基金均表示(shì)将按照季度评估，对超额收益进(jìn)行分红。而国泰基(jī)金、景顺
长城基(jī)金以及银华基金则更“卷”，直接快进到月度评估(gū)，评估周期(qī)大大缩短。

　　总结来说，市场磨底震荡
的投(tóu)资背景下，ETF是否设置分红(hóng)机(jī)制(zhì)，关系到投资者(zhě)的持基体 验(yàn)感。对比非强制分红的6只产品，强制分红的4只产品分红策略更加公开和透明，也(yě)为投资者提供了(le)较为明确的收益预期，在一定程度上有助于满足投 资者的现金流需(xū)求(qiú)，提升投资者体验。

　　数据来源：基金合同公告

　　其(qí)次，从结算(suàn)模式来看，在10只中证(zhèng)A500ETF中，有9只采用了券结模(mó)式，分别为国泰中证A500ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证A500ETF、摩(mó)根中(zhōng)证A500ETF、招商中证A500ETF、富国中证A500ETF、银华中(zhōng)证A500ETF、景顺长城中证A500ETF、南方中证A500ETF、嘉实中(zhōng)证A500ETF。仅有1只(zhǐ)采用银行(xíng)结(jié)算，为泰康中证A500ETF。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，在券结方中，中泰证券包揽了(le)摩根中证A500ETF、招商中(zhōng)证A500ETF、富国中(zhōng)证A500ETF、银华中(zhōng)证A500ETF这4只产品；而华泰证(zhèng)券(quàn)则(zé)拿(ná)下国泰中证A500ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证A500ETF这2只产(chǎn)品(pǐn)。

　　业内人士表(biǎo)示，基(jī)金公司(sī)选择ETF券结更多是产品首发时(shí)期，会对券商首发期的销售规模有一定的诉求。而券结ETF往往与单一券商实现深度绑定(dìng)，当面临市场调(diào)整、产品销售(shòu)困难时，券结券商的(de)产品销售(shòu)压力会非常大，产品存在难以成立(首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将lì)的风险。且ETF券(quàn)结对券商(shāng)系统要
求较高，需向供应商采购(gòu)相(xiāng)关的交易模块，支付相关成本，如(rú)果券结标的ETF产品为单市场品种，那么(me)补券带来的预期(qī)交易量也会(huì)很少(shǎo)，为券商带来的资源有限。若券(quàn)结ETF的(de)规模始终无法提(tí)升，可能面临成本无(wú)法覆盖的难点，同时ETF的申赎规则、交(jiāo)易环节比股票和普通基金更复杂，需要(yào)持续的系(xì)统维护，规避发生交易风险。

　　相比较而言，券商结算模式下公募基金的(de)场内证券交易由券商(shāng)对其交易账户资券足(zú)额、异常交易等(děng)事项进行监控和管理，基(jī)本(běn)上不会存在账户透(tòu)支风险(xiǎn)；而托管人(rén)/银行结算(suàn)模式下的估值效率(lǜ)更快(kuài)，在交易(yì)结算速(sù)度和(hé)资金的使(shǐ)用安全性方面可能更加高效和可靠。两种场内证券(quàn)交易结算模式各有 优劣。

　　最(zuì)后，从基金经理及(jí)基金管理人规模来看(kàn)，各(gè)家也是(shì)派(pài)出了不少老将。从(cóng)基金经理从业(yè)年限来(lái)看，嘉实中证A500ETF基金经理刘珈吟从业15年，张超梁从业10年。银(yín)华中证A500ETF基金经(jīng)理马君从(cóng)业15年，谭跃峰(fēng)从业12年。景顺(shùn)长城(chéng)中证A500ETF基金经理张晓南从(cóng)业14年，龚(gōng)丽丽从业13年。最久的是泰康中证A500ETF基金经理魏军，从(cóng)业已16年。相较之下，摩根中证A500ETF基金经理(lǐ)韩秀一从业年限较短，为5年；南方中证A500ETF基金(jīn)经理朱 恒红则为7年。

　　数据来源：天天基金

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)公司(sī)管理规模(mó)来(lái)看，目前ETF基(jī)金规模靠(kào)前(qián)的公司有华(huá)泰柏瑞、南方(fāng)、嘉实(shí)、国泰。其中，华泰柏瑞基金ETF总(zǒng)规模2806.42亿元(yuán)。南(nán)方基金ETF规模1477.70亿元；嘉实基金ETF规(guī)模1448.18亿元，国泰基(jī)金ETF规模(mó)1105.96 亿(yì)元，银华(huá)基金ETF资产1024.17亿元，富国基金ETF规模767.19亿元(yuán)。摩根资(zī)产管理(lǐ)作为唯一外资(zī)基金管(guǎn)理人参与中证A500 ETF首批发
行。

　　数据来源：Wind

　　从上述几大方面来看，首批中证A500ETF在投资体验、分红回报上为投资者提供较(jiào)为(wèi)丰富的(de)投资选择。在认购(gòu)方式上，招(zhāo)商基金、摩根资产(chǎn)管理、泰康(kāng)基金更为灵活，可(kě)以采用网上现金、网下(xià)现(xiàn)金及网下股票三种方(fāng)式，其余(yú)七只产品则采用网上现金和(hé)网下现金两种(zhǒng)认购方式。在募集时间上，富国基金、嘉(jiā)实基金、招商基金、华泰柏瑞基金旗下产品将于9月20日结束募集，而摩根(gēn)资产管 理、泰康基金将于9月23日
结(jié)束募(mù)集，剩余四只产品将于9月24日(rì)结束募集。

责任编辑：公司观察

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