A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升

截至4月29日晚间，A股五大上市险企2024年一季报全部(bù)亮相。中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险(xiǎn)今年(nián)一季度(dù)共取得归属于母公司股东的净利润830.17亿元
，同比(bǐ)下(xià)降13.5%，整体呈“一升四降”格局。

从(cóng)业务方面看，A股五大上(shàng)市险企保(bǎo)费收入呈A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升“三升两降”格局，寿险新业务价值全(quán)面提升；从投(tóu)资端来看，上市险企继续保持长期(qī)投资、稳健投(tóu)资风格，在(zài)股票市场侧重配置低估(gū)值、高股息类资产，整体投资收益表现稳健。

寿险新业务价
值

最高同(tóng)比增长超(chāo)八成

从今年(nián)五大上市险企一季度的归母净利润来看，仅中国太保同比(bǐ)增长1.1%，其余四家险企同比皆有不(bù)同程度下降。

从保费收入来看，今年一季 度，五大上市险企合计实现保费收入约(yuē)1.07万亿元，同比(bǐ)增长0.96%。其中，中国人寿、中(zhōng)国平安和中国人保一季度保费皆(jiē)同(tóng)比上涨。

在寿险(xiǎn)业务领域，五(wǔ)大上(shàng)市险(xiǎn)企持续优(yōu)化业(yè)务结构，稳步提高(gāo)发展质效。具体来看，今年一季度，中国平安(ān)实现归属于(yú)母公司股东(dōng)的营运利润(rùn)387.09亿元。其中，寿险及健康 险(xiǎn)、财产(chǎn)保险以及银(yín)行三大核心业务恢复增长。中国人寿业务(wù)结构持续优化，发展质效进一步提(tí)高，持续强化(huà)资产负债 管理，积(jī)极推进形态多元、期限多元(yuán)、成本多元的(de)产品体系构建。中国人保坚持质量(liàng)第一、效益优先，较好统(tǒng)筹了质的有效提升和量(liàng)的合理 增长(zhǎng)。

同(tóng)时，今年一季度五(wǔ)大险企寿险新业务价值全面提升。具体来看，人保寿险新业务价值同比大幅增长81.6%。新华保险(xiǎn)十年期及以上首年期交保费收入同比增长83.9%，续(xù)期保费(fèi)同比增长2.7%；业务结(jié)构的优化及业(yè)务品质(zhì)的改善，促进(jìn)公司新业务价值增长51%。太保寿险(xiǎn)新业务价值(zhí)达成51.91亿元，同比增长30.7%。中国人寿新业务(wù)价值实现近年来最高(gāo)增速，较去年一季度重置后新业务价值增长26.3%。中国平安的寿险及健康险(xiǎn)业务新业务价值达成128.9亿元，可比口径下同(tóng)比增长20.7%。

对于一季度五大(dà)险(xiǎn)企新业务价值全面提(tí)升，东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔分(fēn)析认为，这主要得益于三个(gè)方面，一是产品和期限结构优化，在低利率和竞品理财低迷背景(jǐng)下，行业已基本消(xiāo)化去年寿(shòu)险产品预定利率下(xià)调前“炒停”的影响，长期期缴业务恢复(fù)性增长；二是上(shàng)市险企积极降本增效，落实银保渠道“报行合一”并着力个险渠道探索(suǒ)佣金递延，优(yōu)化基本法设计，提升费用投入(rù)产生效率；三(sān)是2023年7月末寿险产品预定利率下调后，综合负债成本稳中有降。

投资收益率

整体(tǐ)稳健

从投(tóu)资端来看，今年一季(jì)度，A股(gǔ)市场整体(tǐ)呈现“V”字形走势，市场利率持续走低。上(shàng)市险(xiǎn)企继续坚持(chí)长期投(tóu)资理念，投资
收益率整体稳健。

具体来看，新华保险一季度准(zhǔn)确(què)把握
投资机遇，实(shí)现年化总投资(zī)收益率为4.6%，年化综(zōng)合投资收(shōu)益率为6.7%，较上年同期提升1个百(bǎi)分点。其中，A股、港
股和权益(yì)类基金品 种收益率均大幅跑赢同期投资基准；交易债择时优秀，金融产品收益较(jiào)高(gāo)。

中国(guó)人寿坚持长期投资、价值投资(zī)和稳健投资理念(niàn)，多(duō)措并举(jǔ)稳定投资(zī)收(shōu)益。一季度，实(shí)现总投资收益646.57亿元，同口(kǒu)径同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)7.2%，简单年化总投资收益率为3.23%；净投资收益为426.81亿元，简单年化净投资收益A股五大上市险企一季度归母净利润“一升四降” 寿险新业务价值全面提升(yì)率为2.82%。

中(zhōng)国平安一季度实现保(bǎo)险资金投资组合年化综(zōng)合投资收益率3.1%，年(nián)化净投资收益率3.0%。中国平安(ān)表示，在资产配置层面，坚持稳健的风险偏好，持续优化穿越周期的十年战略资产
配置，坚持(chí)长久期利率债与风险类资产、稳健型权益资(zī)产(chǎn)与成长型权益资产的二(èr)维平衡配置(zhì)结构(gòu)。

中国太(tài)保表示(shì)，其坚持基于(yú)负(fù)债特性(xìng)保持大类资(zī)产(chǎn)配置基本稳定，坚持在(zài)战略资产(chǎn)配置的引领下积极配置长期固收资产，延展(zhǎn)资(zī)产(chǎn)久期，灵活进行战(zhàn)术资产配置，持续做好(hǎo)低
估值、高股息、长期盈利前(qián)景好的权益类投资品种配置，稳步推进创新型配(pèi)置模 式和(hé)投资策略，积极应对低利率市(shì)场环境。一季(jì)度(dù)，中国太(tài)保非年化净投资收益率为0.8%，同比持平；非(fēi)年化总投资(zī)收益率为(wèi)1.3%，同比下降0.1个百分(fēn)点。

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