压缩权力寻租空间证监会从严监管离职人员入股

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　　来源：中国(guó)经营报

　　本报(bào)记者(zhě) 郭婧婷北京报道

　　证监会系统离职人员(yuán)的“职务身份价值”正(zhèng)在不断削弱中。

　　近日(rì)，证监会(huì)发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管(guǎn)规定（试(shì)行）》（以下简(jiǎn)称《规定》）， 10 月 8 日起实施(shī)。《规定》有三(sān)大(dà)新增变(biàn)动，拉长离职人员(yuán)入股禁(jìn)止期、扩大对离职人员从严监管的范围、对(duì)中介提出更(gèng)高核(hé)查要(yào)求。

　　今年4月，新“国九条”提出“打造(zào)政治过硬、能力过硬(yìng)、作风过硬的监管(guǎn)铁军”，要求(qiú)从严从紧(jǐn)完(wán)善离职人员(yuán)管(guǎn)理，整治“影子(zi)股东”、不当入股、政商“旋转门”、“逃逸式辞职(zhí)”等(děng)问题(tí)。不久后，证监会(huì)于4月26日公布了《规定》的征求意见稿。压缩权力寻租空间证监会从严监管离职人员入股p>

　　“近年(nián)来，证监会系统离职(zhí)人员入股拟上市企(qǐ)业时，主要(yào)问题集中在不当入股(gǔ)情形(xíng)上。这些离职人员可能利用在职时(shí)的公权力或离职后的影响力，通过低价入股、股权代持等方式谋取(qǔ)不正当利益(yì)，进行(xíng)利益输送。这种行(xíng)为严重损害了市场的公平性(xìng)和公正原则，破坏了资本市场(chǎng)的健康发展，降低了(le)投资(zī)者对(duì)市(shì)场的信任度。”北京社(shè)会科学院副研究员王鹏向《中国经(jīng)营报》记者表示。

　　受访券(quàn)商保代向记者分析，《规定》一(yī)方面保证(zhèng)市场的(de)公平公开公正性，打击(jī)内幕交(jiāo)易、违规直接或者间接持(chí)股的行为；另一方面督促专业机构更加(jiā)勤勉尽责、做好相应的合规管理，依法执(zhí)业。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉向(xiàng)记者表示，《规定》对资本市场的公平性和透明度有积(jī)极影响，有助于防止(zhǐ)不当利(lì)益输送，维护公平，保护投资者特别是中小投资者的合法权益。对(duì)于拟(nǐ)上市企业(yè)和投资者(zhě)而言，《规定》将带(dài)来更加规范的上(shàng)市前审核流程(chéng)和更严格(gé)的入股行为监管，促使企业加强内部管理，提高信息披露质量，同时也为投资者提供(gōng)了更加公(gōng)平的投资环境。

　　六大(dà)不当(dāng)入股情形+新增三(sān)方面要求

　　证监会对于离职人员入(rù)股拟上(shàng)市企业(yè)的行为一直持严格监管的态度。为了(le)维护(hù)资本市场的公平公正，近年来，证(zhèng)监会相继出台(tái)多项规定，加强对此类(lèi)行(xíng)为的监管。

　　2021年5月，证监会发布了《监管规则适用指(zhǐ)引—发行类第2号》（以下简称《2 号指引》），要求中介机构穿透核查证监会系统离职人员股东，对于存在不当入股情形的，必须进(jìn)行严格清理(lǐ)。

　　为从严从紧整治政商“旋转门”，严防离职人(rén)员利用在职(zhí)时公权力、离职(zhí)后影响(xiǎng)力获取不(bù)当、不法利益。9月6日，在《2 号(hào)指引》基(jī)础上，证(zhèng)监会进一(yī)步发布了(le)《证监会系统离职人员(yuá压缩权力寻租空间证监会从严监管离职人员入股n)入股(gǔ)拟上市企业监管规(guī)定（试行(xíng)）》。《规定》所称离职人员，是(shì)指发(fā)行人申报时相(xiāng)关股东为(wèi)离开证监会系统(tǒng)未满十年的原工作人员。

　　《规定》界定(dìng)六大不当入股情形，包括在入股禁止期内(nèi)入股(gǔ)、利用原职务影响谋取(qǔ)投资(zī)机会、入(rù)股过程存在价格不(bù)公允等利益输送情形、通过代持方式入股、入(rù)股资金来源违法(fǎ)违规、其他不(bù)当(dāng)入(rù)股情形。

　　具体(tǐ)来看，《规定》新增三方面(miàn)要求：将发行监管岗位或会管干部离职人员入股禁止期延长至10年；对于其(qí)他离职(zhí)人员，根(gēn)据级别不同，入股禁止期也有(yǒu)所延长。同时(shí)，监管范围从离职人员本人扩大(dà)至(zhì)其父(fù)母(mǔ)、配偶、子(zi)女(nǚ)及其配偶，以防止通过亲属进行间(jiān)接持股规避监管的行为。

　　新规将(jiāng)监管范围扩大(dà)到离职人员的直系亲属，这是基于哪些考虑？如(rú)何确保这一(yī)规定在实际操作中得到有(yǒu)效执行？

　　“新规(guī)将(jiāng)监管范围扩(kuò)大(dà)到(dào)离(lí)职(zhí)人员的直系亲属，这(zhè)是基于(yú)防范利(lì)益输送和维护资(zī)本市场(chǎng)公平性的考虑。通过扩大监管(guǎn)范(fàn)围(wéi)，可以减少利用家庭成员进行间接利益输送的可能性，确保监(jiān)管不留死角。”田(tián)利辉进一步表示。

　　谈及监(jiān)管如何有(yǒu)效执(zhí)行《规(guī)定》，新(xīn)智派新(xīn)质生产力会客(kè)厅创始发起人袁帅在接受记者采访时(shí)表示，证监会已建立并完善了(le)离职人员数据(jù)库，其中包含了相关离职人员及其直系亲属的信(xìn)息。同(tóng)时，证监会各(gè)派(pài)出机构均设置了压缩权力寻租空间证监会从严监管离职人员入股查询端口，方便中(zhōng)介机构根据需(xū)要进行查询。此外，证(zhèng)监会还将加强对(duì)中介机构的核查要求，确保其(qí)对离职人员及其直系(xì)亲属的持股情况进行详细核查，并发表明确意见。

　　此外(wài)，监管还(hái)要求发行人、保荐(jiàn)机构及(jí)律师事务所提交(jiāo)的专(zhuān)项说明(míng)应当明确是否存在离(lí)职人员入股的情形。存在离职人(rén)员入股情形的，专项说明应当包括(kuò)，对离(lí)职人(rén)员基本背景(jǐng)、投资机会来源、资(zī)金来源、入(rù)股价格等事项。

　　若存在离职人员不当入股情(qíng)形，《规(guī)定(dìng)》明确，应当予以(yǐ)清理，并在专项说明中详细说明清理情况。若(ruò)不存(cún)在离(lí)职人员不当入股情形的，离职人员应当出具不(bù)存(cún)在不当入股情形的承诺，作为(wèi)专项说(shuō)明的附件。

　　值得一(yī)提的是，今年4月27日至5月11日，证(zhèng)监会发布(bù)《规定》征求意(yì)见稿，记者对比后发现，正式(shì)稿在征求意见稿基础上进(jìn)行了两个调(diào)整。

　　比如，《规定》要(yào)求中介机构说明离职人员的父母、配偶、子女及其配偶入股拟上市企业情况时，明确中介机构(gòu)要说(shuō)明“核查情况(kuàng)及结论”，而征求意(yì)见稿只需中介机构“说明”即可。另一处，《规定》对入股禁(jìn)止期为离职后十年的发行监管岗(gǎng)位和会管干部离职人员认定范围，由征求意见稿中(zhōng)的三年(nián)内延长至五年内。此外，对(duì)其他离职人员(yuán)，副处级（中层）及以(yǐ)上的，入股禁止期由离职后的三年内调整至五年内(nèi)，副处级（中层）以下(xià)的由离职后的二年内调(diào)整至四年内。

　　在袁帅看来(lái)，对于拟上市(shì)企业而言，这(zhè)些规定将(jiāng)增加其上市过程(chéng)中的合规成本。企业需要更加注重对股东结构的梳理和核查，确保不存在不当入股(gǔ)情形(xíng)。从长远来看，这(zhè)也有助于提(tí)升企业的(de)市场形象和竞争力。对于投资(zī)者而言，这些规定(dìng)将提供更加透明和公(gōng)正的市场环境，有助于其做出更加理性和准确的投资决策。同时，投资者也将更加关注(zhù)企业的合(hé)规性和(hé)治理结构等方面的问题。

　　因(yīn)证监会(huì)离职人员入股多家IPO企业(yè)“撤单”

　　近年来，证监(jiān)会系(xì)统离职人员(yuán)入股拟上市企业存在哪些主要问题？

　　据田利辉观察，证监会系统离职人员入股拟上市企业存在的主要问题包括，利用原职务影(yǐng)响谋取(qǔ)投资机会、在禁止期内入股、入股过程(chéng)存在价格不公允等(děng)利益输送情形、通过代持方式入(rù)股以及入股资金来源违法违规等。这些问题(tí)会破坏市场的公平性，损害投资者利益，影响资本市场的稳(wěn)定健康发展。

　　记者注意到，《规定》第六条要求发行人(rén)提交发行上市申请(qǐng)文件后，发行人或者中介机构发现离职人员入股情况发生变化或者出(chū)现媒体质疑的，应当及(jí)时向证券(quàn)交易所(suǒ)报告。

　　比如，2021年年初，浙江明泰控股发展(zhǎn)股份有限公司（以下简称“明泰控股”），在公司启动IPO之际，突然引(yǐn)入六家外部机构股东，包括(kuò)平阳朴明、温州瓯泰(tài)、宁波通泰信(xìn)、宁波通(tōng)元优博、安徽森阳鑫瑞、合肥丰德瑞(ruì)。而这(zhè)六家机构股东中，多(duō)位证监系统的前官员(yuán)包括原IPO发审(shěn)委员都身处其中，这引起了舆论风波，也被证监会高(gāo)度关注。最终，明泰控股在经过三年的(de)等待后，于今年4月主动撤(chè)回了IPO申请。

　　去年9月，由于有8名证监会系统离职人员入股，得一微(wēi)电子股(gǔ)份有限公司上(shàng)市之路引(yǐn)发市场高度关注。为此，上交所专门发布(bù)答记(jì)者问，回应此事(shì)，“并称这8名离职人员间接持有发行人(rén)股份数量均不(bù)足1股”。即便如此，该公司也撤回IPO申请，于今年(nián)3月30日终止了上市审核。

　　国际上是否有类似的监管规定，中国的新规与国际做法有何异同？

　　“国(guó)际上许多国家和地区都有针对公务(wù)员或公职人员离(lí)职后行为的监(jiān)管规定，以防止他们利用在职时的(de)权力或离职后的影响力(lì)谋取不正当利益。这些(xiē)规定通常包括离职后的竞业禁止期、对离职后从(cóng)事相关行业(yè)的限(xiàn)制等。”王鹏举例表示。

　　在(zài)田利辉看来，国际上对(duì)离职监管人员入股企业的监(jiān)管也较为严格(gé)，但具体规定可能因(yīn)国(guó)家和地区的法律法(fǎ)规(guī)差异而(ér)有所不同。中国的新规与国际做法在维护资本市场公平性和(hé)防范利益冲突的大原则下(xià)相似(shì)，但具体的监管(guǎn)措施、禁止期限和核查要(yào)求等有所(suǒ)区别，体(tǐ)现了中国资本市(shì)场的(de)特色和(hé)实际需要。

责任(rèn)编辑：李桐

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