穿越市场波动 基金站在业绩修复
起跑线上

2024年(nián)结束(shù)前三(sān)分之一旅程之际，公募基金(jīn)交出了一份差强人意的答卷：权益类基金的平均回报趋于 转正；债券(quàn)型基金的赚(zhuàn)钱效应有所减弱；配置类产品的(de)表现中(zhōng)规中矩；平衡(héng)类产(chǎn)品则渐(jiàn)露头(tóu)角。

希望在酝酿之中，基金经(jīng)理乐(lè)看后市。“我们(men)对(duì)全年(nián)取得正收益很有信心，随着赚(zhuàn)钱效应的逐渐显现，投资(zī)者的信任会 慢慢回归。”北京某大型基金公司(sī)权益(yì)投资负责人告诉上海证券报记者。

权益类(lèi)基金业(yè)绩平淡(dàn)

平(píng)衡型产品(pǐn)表现突出

Choice统计数据显示，截(jié)至4月26日，全市场普(pǔ)通股票型基金和偏股混合型基金今年以来的平
均回报分(fēn)别为-2.06%和-1.78%，指数型股票基金表现相对较好，平均回(huí)报为-1.19%。

权益类基(jī)金 平淡的业绩数据背(bèi)后，隐藏了许多市场的波(bō)动和情绪。回顾(gù)今年前四个月(yuè)，1月(yuè)的持续下跌和2月的强势反弹形成鲜明对比，曾(céng)经在最低点(diǎn)平(píng)均亏损16%的权益类基金
凭借逆势加仓，有(yǒu)相(xiāng)当一部分成功修复了净值。

具体来看，截至4月26日，有42.7%的主动权益类基(jī)金今年以来实现了正收益(yì)，近20只产品回报超过20%。从业绩排名居前的产品类型来看，数字经济、资源等主题表现(xiàn)较优，如惠 升领先优选、东财数(shù)字经济、景顺长城周期优选、大摩数字经济等 。净值(zhí)涨幅居前的多为规模10亿元以下的中小基金，受限于“船大难掉头”，百亿元规模以上的大基金(jīn)业绩(jì)表现相对落后，其(qí)中银华富裕主题净值上涨了12.63%，易方达消费行业、睿远均衡价值三年持有、华商新趋势优选、易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)分别上涨8.74%、6.72%、6.70%和5.37%，其余产(chǎn)品则跌(diē)多涨少。

相(xiāng)较(jiào)于权益(yì)类产品的“放手一搏”，债券型基金表现(xiàn)相对较(jiào)好。同源统计数据显示(shì)，截至4月26日(rì)，全市场中(zhōng)长期纯债基金和短期纯债基金在近期遭遇快 速回调的(de)情况下，今(jīn)年(nián)以来平(píng)均回报仍达1.61%和1.23%；受(shòu)权益(yì)类资产波动(dòng)的影响(xiǎng)，二级债基平均回报仅为1.17%；以公募“固收(shōu)+”和FOF类产品为代表的(de)配置类(lèi)产品，今(jīn)年以来(lái)平均回报分别为1.36%和(hé)-0.82%，表现中规中矩；平
衡混合型基金表现突出，今年(nián)以来平均回报达到2.95%。

发行市场偏冷

债基占据主(zhǔ)导地位

在业绩表现“乍暖还寒”的情(qíng)况下(xià)，新基金(jīn)发行市场仍呈现“股弱债强”态势。

Choice统计 数据(jù)显示，截至4月29日，以基金(jīn)成立日为口径，今年以(yǐ)来(lái)新基(jī)金合(hé)计发行395只。从(cóng)结构上来看，股票型基金和混合(hé)型基金(jīn)合(hé)计占比19.5%，债券型基金占比高(gāo)达(dá)77.67%。

“今年(nián)以来权益类新(xīn)基金(jīn)发行比较困难，只能持 续营销老(lǎo)产品。”不止一家(jiā)穿越市场波动 基金站在业绩修复起跑线上基(jī)金公司市场人士这样告诉(sù)记者。与之相比，债券型基金受到投资者的关注，比较好销。

“我们上(shàng)半(bàn)年的发行重心放(fàng)在债券型基(jī)金上。”沪上某中大型基金公司穿越市场波动 基金站在业绩修复起跑线上市场部负责人告诉穿越市场波动 基金站在业绩修复起跑线上记者，“就算权益类基金业(yè)绩一时上不去，只要规模不往下掉就行。”

另一方(fāng)面(miàn)，随着市场反弹，基金公(gōng)司尝试着在权益领域有所突(tū)破，ETF便是(shì)一个重要抓手。从正在发行的基金和等待发行的基金(jīn)来看，被动指数型基金占(zhàn)比均在20%以上(shàng)。从主题来看，港股互联网、芯片、油(yóu)气、汽车、机器人、黄金、通(tōng)信等(děng)依然是热门题(tí)材，各家(jiā)基金公司(sī)强化被动投资以及跟上市场热点的(de)意图十(shí)分(fēn)明显。

基金经理乐看后市

多条主线蓄势 待发

大多数基金(jīn)经理 对后市表示乐观，积极寻找投资机会。

展望后市，华夏基金(jīn)认为，首先，经(jīng)济(jì)稳步复苏有助(zhù)于(yú)修复市场预期。汽车、机械、医药、通信、家(jiā)电等板块2023年与(yǔ)2024年一季度的净利润(rùn)保持增长态势，叠加(jiā)一(yī)季度(dù)GDP超预期，当前权益市场非常有吸引力。其(qí)次，许多产(chǎn)业发展趋势良好，在全球市场竞(jìng)争(zhēng)中占据优势，看好中小盘成长股、红利、有色、恒生科技等(děng)资产。

“当前A股整体估值处于(yú)低位，部分绩优上市公(gōng)司(sī)具备相当的吸引力。”泓德基金基金经理季宇表示，目前主要关注两个方向：一是在新的(de)宏观背景下(xià)仍然能够(gòu)实现稳(wěn)健增长的公(gōng)司，如在海外市场建立较强竞争优(yōu)势的公(gōng)司；二是顺周期行业的优质公司(sī)，虽然基本面处于(yú)左侧，但在考虑增长和分(fēn)红之后(hòu)，个位数的市盈率(lǜ)估值具有相当的吸引力。

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