电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度

9月3日，电力设(shè)备板块迎来一电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度波反弹。数据显示，上半年，A股(gǔ)电力设备公(gōng)司营收稳中有增，网内、网外和出海对业务量均有贡(gòng)献。随(suí)着网内国(guó)网(wǎng)特高压及输变电项目招(zhāo)标持续修复、全球电网投资维(wéi)持高景气，相关公司在出海、主网设备、配用电设备(bèi)环节的业绩表现(xiàn)确定性较强。

重点公司营收和利润均两位数增长

国金证券电新首席分(fēn)析师姚遥将电网板块按照(zhào)下游与产品(pǐn)属性，选取了出海、主网(wǎng)设备、配用电设备、二次设备及智能(néng)化(huà)、通用性装置及材(cái)料(liào)等5大环节具有代表性的42家重(zhòng)点标的公司进(jìn)行分析。

数(shù)据显示，42家重点标的(de)公司上(shàng)半年实现营收1472亿元，同(tóng)比增长11%，其中网内(nèi)、海外(wài)、网外(wài)需求均贡献了增量。

42家标的公司(sī)实现归母净利润119亿元，同比增长12%，主(zhǔ)要是龙头公司高盈利水平的(de)海外业(yè)务和特高压(yā)业务占比提(tí)升。

分季度看，今(jīn)年第二季度(dù)重点标的公(gōng)司实现营收837亿元，同比增长8%；实现归母净利润 74亿元，同(tóng)比增(zē电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度ng)长6%。

盈利表现上，上半年板块重点标的(de)整体毛利率和净利(lì)率分别提升至21.5%和(hé)8.4%，二季度毛利(lì)率和净(jìng)利率(lǜ)分别环(huán)比(bǐ)提升至22%和9%。营运能力方面，上半(bàn)年板块重(zhòng)点标的应收账款同比增加11%，存货同比增(zēng)长8%。

9月3日晚间，某券商分析师在电(diàn)力设备行业的分析会议中表示，电力设备(bèi)板块中报(bào)最大的亮点是毛利率(lǜ)的提升，背后的(de)核心是交付电压等级的提升，而(ér)这一趋势还没有结(jié)束，特别是特高压端，可(kě)能还只是开始，他(tā)预计未来一段时间电力设备板块的毛利率还将继续提升。

国(guó)内主网招标数量持续修复

为加快构建新型电力系统,促进(jìn)新能源高质量发展,推动大规模设备更新改造,国家(jiā)电网公司表示，2024年全年电网投资首次超过6000亿元,比(bǐ)去年新增711亿，要用于特高压交直(zhí)流工(gōng)程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级。

南(nán)方电网公(gōng)司也在其高质量发展大会上披露，预(yù)计2024年至2027年，南方(fāng)电网大规模设备更新的(de)投资规模将有望达到1953亿元。

在两大电网大规模增加投资的背(bèi)景下，相(xiāng)关上市(shì)公司迎来了良好的发展机会。2024年国内(nèi)特高压(yā)设备的三批设备累计竞(jìng)标金额(é)超过91亿元，高于市场(chǎng)预期。其中，中(zhōng)国西电下属6家子公司中标国家电网(wǎng)2024年(nián)第三十三批特高压项目设备招标采购，总中标金额为18.34亿元，前三批累计中标22.93亿元。

光大(dà)证券分析师表示，特高压项目给相(xiāng)关公司带来(lái)的营收增长将是(shì)确定性事件，2023年特高压核准开工量大，预(yù)计未来几年特高(gāo)压(yā)建设将持(chí)续高景气，相关企业业绩增长确定性较强。银(yín)河证券预计，特高压设备下半年招标将提速，预计2024年和2025年直流特高压(yā)核(hé)准开工都将达(dá)到4条。

除(chú)了特高(gāo)压项目，今年主网招标数量持续修复，多(duō)家(jiā)上市公司受益。

9月2日，全国公共资(zī)源交易平台公示，广州供电局2024年第6批专项主网一次设备物资公开招标的中(zhōng)标(biāo)候选人(rén)中，“变电站(zhàn)智能网关(guān)标包项目”中，南方电网数(shù)字电网科技（广东(dōng)）有限公司(sī)排第一，安徽南瑞继远电网技术有限公司排第二(èr)，南(nán)京南瑞(ruì)继保工程技术有限公司排第三。其中(zhōng)安徽南瑞继远、南京南(nán)瑞继保均是南瑞国电旗下子(zi)公司。

长高电新(xīn)在9月3日(rì)晚间公告，中标国家电网有限(xiàn)公(gōng)司2024年(nián)第(dì)五十五批采购（输变电项目(mù)第四(sì)次变电设备（含电缆）招标(biāo)采购）项目，公司100%纳入合并(bìng)报表范围内的(de)四家子公司合计中标2.33亿元。

电力(lì)设备出海踊跃

受益于“一带(dài)一路(lù)”倡议和亚非拉市场经(jīng)济发展，国电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度产电力(lì)设备出口迎来广(guǎng)阔的市场前景。同时(shí)，欧(ōu)美市场发展AI、制造业回流等因素推动下，电(diàn)力设备需(xū)求持续增(zēng)长。

上半年，多家上市(shì)公司在海外的(de)长期布局逐步兑现，订(dìng)单及盈利能(néng)力增长明显(xiǎn)。

思源电气上半年(nián)海外地区的营收为15.15亿(yì)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)40%，占整体营收的比例近25%，相比去年同期(qī)上升了5个百分点(diǎn)。目前公司在巴西(xī)、墨西(xī)哥、瑞士、肯尼亚(yà)等10多个国家与地区设(shè)立了子公司或参股公司。公司表示，海外(wài)市场(chǎng)中，欧洲、北美洲等电力发达(dá)地区输配(pèi)电设备运行(xíng)多年，有较大的改造更换(huàn)空间;东南亚、中东(dōng)、非洲等地区电力基础设施建设落后，存在较大的新建业务机会。

上半年(nián)，海兴电力实现的对外交易(yì)收入中，来自非(fēi)洲、亚洲、拉美和(hé)欧洲的(de)收入占比达到63%。公司表示，正稳步推进在欧洲、拉美洲、非洲新的(de)本地化经营实(shí)体的(de)基础设施建(jiàn)设落地，在欧洲工厂已成功试产，墨西哥工厂建设有序(xù)推进(jìn)，非洲新合资工厂建设规划也已(yǐ)启动。在配(pèi)网产品方面，公司中标(biāo)了非洲市场的大用户费控装(zhuāng)置项目，此外，公司的重合器产品首次实(shí)现巴西市场中标(biāo)，公司环网(wǎng)柜等产品在非洲市场实现小批量中标。

顺(shùn)应海(hǎi)外业务发(fā)展的(de)需求，上市公(gōng)司的海外资产也在增加。海兴电力上半年(nián)末的境外资产占比达到15%。据国金证券统计，上半年42家重点公司的资本开支和货币资金分(fēn)别同比(bǐ)增加10%和2%，其(qí)中出海环节资本开支增幅(fú)明显(xiǎn)，同(tóng)比增长42%，主要是用于布局更多海(hǎi)外产能。

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