金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会

　　上周中(zhōng)报发布收官，二季度上市公司业绩不佳，由
于前期市(shì)场已对悲观预期充分定价，受7月财政支出明显提速(sù)和央行(xíng)表态加强逆周期调节影响，市场 情绪触底回升，上(shàng)周五迎(yíng)来久违(wéi)普涨盘(pán)面。海外美国二季度GDP增速上修，缓(huǎn)解市场对衰退担忧，但全球AI芯片龙头公司的财报略不及预期，市场对其高增速预期有所降(jiàng)温。上周两市先抑后扬，周四、周五量能回(huí)升带动市场(chǎng)转好，中小盘表现显著(zhù)优于(yú)大盘(pán)权重。市场风格表(biǎo)现方(fāng)面，情绪回暖带动(dòng)风格切(qiè)换，整体表现为：成长>消费>周期>金融。

　　金鹰基金表示，继美联储主席鲍(bào)威尔在Jackson Hole会议释(shì)放明(míng)确
的鸽派信号后(hòu)，市场对降息达成一致(zhì)预期，但近(jìn)期通胀(zhàng)和劳动市场数据显示美(měi)国经济增速放(fàn金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会g)缓并未加速，缓解了市场(chǎng)对衰退的担忧，目前美联储9月降息25BP概率相对(duì)偏大。上市公司
中报已收(shōu)官，二季报业绩不佳公(gōng)司居多，但短期市场已充分定价(jià)悲观 预期，央行表态坚持支持性的货币政策立(lì)场，将加强逆周期调节 ，7月财政支出(chū)明显提速，短期建议关注政策落地驱动(dòng)的市场情(qíng)绪回(huí)暖。

　　关注行业方面，金鹰建(jiàn)议维持风格(gé)平衡，短期关注超(chāo)跌反弹、人民币金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会升值和国内政策受益品种。具体(tǐ)看来，价值方向，后续随着行业进入旺季(jì)，资源品需求或将有边际改善，并带来价格企稳，同(tóng)时人(rén)金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会民币升(shēng)值预期受中美(měi)利差缩
窄的预期影响走强，将带动进口(kǒu)品到岸成本(běn)下降，利好相关资源品利润率改善，上游资源品(pǐn)回调(diào)后仍可结(jié)合估值进行再度配置。另外，受前期特朗普交(jiāo)易影(yǐng)响，不少出口链品种已有明显回调，反(fǎn)映相关(guān)股价对
加 关税已(yǐ)有较多预期(qī)上的消化，当前反可以结(jié)合估值自下而上去挖掘在(zài)海(hǎi)外有产能部署、受益亚(yà)非拉需求、受美国关税潜在影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小的优势(shì)传统制造业方向，寻找被错杀的品(pǐn)种进行左侧配置，且家电、汽车、机械等行业存在国内政(zhèng)策(cè)支(zhī)持。高股息回调后仍可逢低配置(zhì)。科技方向，前期部分品种
估值端(duān)受到较大压制，政策空间释放或有望带动风险偏(piān)好改善，中短期预计 或(huò)继续有高低切换的反复轮动机(jī)会，除AI产(chǎn)业趋势(shì)以外，继(jì)续关注军工、新能源、医药等(děng)。

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责任编辑：石秀珍(zhēn) SF183

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