首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募基(jī)金2024年一季报(bào)完成披露，首批浮动费率产品的投资动(dòng)态得以曝(pù)光。数据显示，此类创新产品建仓普遍较(jiào)为(wèi)谨慎(shèn)，在约4个(gè)月建仓期里，多只基金股票仓位尚不足50%。不过，从基金净值表现看，建(jiàn)仓相对谨慎的基金(jīn)取得(dé)较好业绩。持仓方面，在8只挂钩业(yè)绩收取浮动费率产(chǎn)品的前十大重仓股中，电力股和港股首批浮动费率基金，成绩单来了！的身影较为常见。

建仓普遍以(yǐ)谨慎为主

据悉，首(shǒu)批(pī)浮动费率产品于去年四季度陆续成立，一度(dù)被市场(chǎng)认为能够更好激励基金管理人做好业绩。一季报数据显示，在(zài)建仓上，首批(pī)浮动费率基金多表现出相对谨慎的态势(shì)。截至2024年一季度末，距(jù)离基金成立已有约四(sì)个月(yuè)时间，仍有近半数(shù)基金尚未完成建仓，即股票(piào)仓位尚未(wèi)达到基金(jīn)合同规定的60%下限。完成建仓要求的(de)基金中，超(chāo)半数基金股(gǔ)票仓位低于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开混合。该基金成(chéng)立于2023年12月5日(rì)，首发规(guī)模3.15亿元。银华基金(jīn)运用公司固有资金(jīn)通过直销(xiāo)平台认购(gòu)1000万(wàn)元，公司(sī)从业人员认购超400万元。对于建仓节奏，基金经理(lǐ)方建在一季报中提及，基金在(zài)一季度以绝对收益(yì)为导(dǎo)向，缓慢建(jiàn)仓，净值波动较小。并(bìng)在展(zhǎn)望二季度时表示，建仓速度将充(chōng)分考虑到净值安全垫。

此外，工银远(yuǎn)见(jiàn)共(gòng)赢、广发睿杰精选、易方达平衡视野等多只基金用(yòng)于投资股票的仓位(wèi)亦(yì)不足基金净(jìng)资产净值的一半。从基金成立情况来看，与银华惠享三年(nián)定开混合类似(shì)的是，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)均获得基金公司较(jiào)大份额认购，公司固有资(zī)金认购和员工认(rèn)购金额合计均超千万元。

从基金净值表现(xiàn)来看(kàn)，建仓相对谨慎(s首批浮动费率基金，成绩单来了！hèn)的基(jī)金都取得不错的表现。除了中欧时代(dài)共赢外，自成立以来净值涨(zhǎng)幅靠前的基金，多为低仓位运作。例如(rú)，景顺长(zhǎng)城价值发现混合(hé)、大成至信回报三年定开、交银瑞元三年定开，截至4月23日，这(zhè)些基金成立以来涨幅均超8%，一季度末的股票仓位均低于75%。而在出现较大亏损的基金中，股票(piào)仓(cāng)位则多超(chāo)过85%。

较多青睐电力股和港股(gǔ)

据悉，面(miàn)对行业内首批创(chuàng)新产品，各家(jiā)基金公司(sī)几乎(hū)都(dōu)派出了旗下颇具代表性的基金经理进行(xíng)管理。此类基金的投资动态也因此受到较多关注。从一季报披露的基金前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，基金经理们对于(yú)这一产品的持仓构建似乎(hū)并无特殊对待，多数基金前十大重仓(cāng)股与基金(jīn)经(jīng)理旗下其它产品重仓股较为类似。不过，整体而言，不同基金(jīn)经理的持仓风格(gé)各(gè)有差异(yì)。

以与业绩挂钩收取浮动费率的8只产品为例，首批浮动费率基金，成绩单来了！大成基金(jīn)刘旭、招商基金陆(lù)文凯表现出对重仓股的投资比例相对更高特点，前者前十大重(zhòng)仓股市值占基金资产净值(zhí)比重超过53%，在8只基(jī)金中位居首位；后者比重为48.42%，位居第二(èr)位。其余六位基金经理对前十大重(zhòng)仓股的投资比例则都低于30%，采取相对分散的投资风格。

投资行业方面，电力股(gǔ)受到较多青睐。除了招商基金陆文凯、银华(huá)基金方建、汇添富基金张朋外(wài)，其余5位(wèi)基金经理均持有电力(lì)板块个(gè)股。其中，交(jiāo)银施罗德基金杨金金的(de)持(chí)仓更是大幅集中于电力行业，基(jī)金前五大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了润(rùn)丰股份(fèn)外，均为电力股，且同步购买同一公司的A股和港股股票(piào)，如华能国际、华电国(guó)际、大唐发电。华能国际（A股+港股）、华电国际电力股份(fèn)（港(gǎng)股）等电力股亦(yì)出现在南方基金张延闽(mǐn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，且位居前(qián)三大重仓股行(xíng)列。大成基金(jīn)刘(liú)旭、富(fù)国基金蒲(pú)世林则都选择(zé)了电力股中国核电。

此外，多只基金前十大重仓股中均(jūn)出现港股标的(de)身影。汇(huì)添富基金张朋在管基(jī)金的前十大重仓股中，有6只是港股，且几乎(hū)清一色为(wèi)消费属性个股，其前三(sān)大重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒股份、李宁(níng)。刘(liú)旭重仓港股中国移动、陆文凯重仓(cāng)港股(gǔ)中远海能、何以广则(zé)将港股中国海洋石(shí)油(yóu)作为其基金第一大重仓股。

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