制度环境不断完善境外上市回暖

出(chū)门问问、茶百道、天(tiān)津(jīn)建发(fā)登(dēng)陆港交所；思宏国际、移动(dòng)财经登(dēng)陆纳斯达克；小马智行、虎(hǔ)虎(hǔ)科技等收(shōu)到境外发行(xíng)上市备案通知书……近一周，多(duō)家企(qǐ)业境外IPO的消息传来，释放制度环境不断完善境外上市回暖出企业境外上市的暖(nuǎn)意。

市场人士认为(wèi)，近(jìn)期多(duō)部门明确“落实好境外上市备案管理(lǐ)制度”“更好(hǎo)支持科技型企业境(jìng)外上市融资发展”“支持内地(dì)行业龙头企业赴香港上市”等，将进一步畅通境外(wài)上市渠道，更好支持企业依法合规利用两个市场、两种资源实现规(guī)范健康发展。

境外IPO逐步(bù)恢复

今年(nián)以来(lái)，境内企业境外IPO呈现出进一(yī)步恢复态势。截至(zhì)4月28日，已有20家公司登陆美股市场(chǎng)，超过去年同期的18家；12家公司登陆港交所，且后备企业不断扩容。

据统计，自境外(wài)上市新规2023年3月31日施(shī)行以来，截至2024年4月28日，约150家企业已获境外首(shǒu)发备案和全流通备案。剔(tī)除已(yǐ)获备案企业，截至4月18日，申报境外首次公(gōng)开发行及全流通备案企业(yè)数量达99家；其中，72家申(shēn)请在(zài)港股(gǔ)上市(shì)，占比超过70%。有关方面(miàn)透(tòu)露，港交(jiāo)所正审批的上市申请近百宗，已(yǐ)经在内地监管机构申请备案到港上市的企业也有几十家。

中(zhōng)国(guó)证券报记者注意到，近期赴境外上市企业(yè)，来自(zì)新经济、新消费、医疗等领域的(de)居多，并受到投(tóu)资者青睐(lài)。以(yǐ)4月24日登陆(lù)港交所的人工智能公司(sī)出门问(wèn)问为例，公开发(fā)售获得了上百(bǎi)倍的超额认购。

国桓律师事务所合伙(huǒ)人(rén)蒋靖认为，成熟市场的新经济、新消费等板块交易较为活(huó)跃，市场对这些领域的企业给予的估值水平也更高。近期赴境外(wài)上市的境内企业多为行业龙头(tóu)，发行人质量较(jiào)高，其(qí)上市(shì)不(bù)仅为全球投资者提(tí)供了更多投资(zī)机会，也为中国经济发展注(zhù)入新活力(lì)。

打造透明可预期制度环境

境外上市制度环境不断完善境外上市回暖回(huí)暖，离不(bù)开透(tòu)明、可预期的制度环境(jìng)。境外上市新(xīn)规(guī)的顺利推行，为境(jìng)内企业开拓了新的融资渠道，对于提高境内企业境外上(shàng)市的信息披露质量及合(hé)规性(xìng)产生积极影响。

记者关注到，监管(guǎn)部门对境外上市备案补充材料的要求更加明确、精简(jiǎn)，把应由投(tóu)资者自主判断的(de)事项交给市场(chǎng)，不对(duì)境外上市额外设置门槛和条件；

同时，提升(shēng)备案透明度，公开每家(jiā)企业的(de)备案进度、补充(chōng)材料要求(qiú)等。

记者梳理近期要求补充材(cái)料的情况发现(xiàn)，业务真(zhēn)实性、股权架(jià)构合规性、行业监管合(hé)规性、过往上市进程中断等是监管部(bù)门较为关注的问题。同时，多家(jiā)企(qǐ)业被问及数据合规问题。证(zhèng)监会要求挚达科技、中和农信(xìn)说明上市前后个人信息保护和(hé)数据安全(quán)的安排(pái)或措施等。

“相关数据信息或(huò)关乎数据安全和个人信(xìn)息保(bǎo)护。监管部门有责任对相关境外上市公司数据信息披露进行合规审查。”蒋靖说(shuō)。

境外上市新规的施行对于提高境(jìng)内企业境外(wài)上市的信息披露质量也产生了积极影响。“前(qián)几年，个别境外(wài)IPO企业出现了财务造假、虚假陈(chén)述(shù)等重(制度环境不断完善境外上市回暖zhòng)大违法违规事件，对境外资(zī)本市场产生了恶劣影(yǐng)响。境外上市新规将对提高境内企业境外上市(shì)的信息披露质量产生积极影响，提(tí)升国际市场对中国企业的(de)认(rèn)可度。”南开大学金融发展研究(jiū)院院(yuàn)长田利辉说。

境外融资有望升温

市(shì)场人士认为(wèi)，在(zài)拓宽企业境外上市融资渠道的政策预期下，境内企业境外融资活动预计会进(jìn)一步升温。

一方(fāng)面，内地行业(yè)龙头企业(yè)赴(fù)境外上市(shì)迎来(lái)利好。证监会4月19日发(fā)布5项资本市(shì)场对(duì)港(gǎng)合作措施，明确支持符合条件的内地行业龙头企业赴港(gǎng)上市融资。

专家认(rèn)为(wèi)，随着境内企业(yè)海外融资渠道进一(yī)步疏通，资(zī)本市场持续高水平开放，全球投资(zī)者(zhě)将有更多机(jī)会共享中(zhōng)国经济(jì)发展红利(lì)；更多内地企业赴港上市有助于优化港股市场的结构，吸引(yǐn)更多资金沉淀，形成优(yōu)质公司和(hé)资(zī)金的正反馈，进一步巩固香港作为全(quán)球金融中心和人民币(bì)国际化“桥头堡”的地位。

另一方面，科技型企(qǐ)业境外上市渠道将更(gèng)加畅通。证监会4月19日发布的《资本市(shì)场服务科技企业高水平(píng)发展(zhǎn)的十六项措施》提出，支持科技型企业(yè)依法(fǎ)依规境外上市，落实(shí)好(hǎo)境外上市备案管理制(zhì)度，更(gèng)好支持科技型企业境外(wài)上市融资(zī)发展。

此外，境外上市备案管理质(zhì)效也有望(wàng)进一步提升。商务部等十部门(mén)近期(qī)联合印发的《关于进一步支持境外机构投资境内科技型企业的若干(gàn)政策措施》提出(chū)，持续提高(gāo)境外上(shàng)市备案管理质效，加快备(bèi)案办理进度。

蒋靖表示，监管部门对符(fú)合条件的企业赴境外上市的支持态度，为中国(guó)企业走向海外资本市(shì)场铺平道(dào)路，未来境内企业赴美(měi)、赴港上市的队伍或进一步壮大。

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